美国和伊朗宣布停火并开启为期两周的谈判，全球资本市场迎来“定价大逆转”。4月8日，A股市场强势反攻，四大指数集体高开高走，全天呈现单边上涨的逼空行情，个股迎来普涨盛宴，成交额大幅放量，市场风险偏好显著改善，科技成长板块全面领跑。
截至当日收盘，上证指数报3995.00点，上涨2.70%，单日上涨104.84点，逼近4000点整数关口；深证成指报14042.50点，大涨4.79%；创业板指表现更为亮眼，收盘涨幅达到5.91%；科创综指涨幅亦超过5%。全市场成交24506亿元，较上日成交额放量8271亿元。个股层面，全市场有5100多只个股上涨，其中逾130只个股涨停。
AI产业链集体爆发
科技成长板块全线爆发，成为带动市场上行的绝对核心主力。半导体、算力硬件、AI应用、CPO、存储器、人形机器人、商业航天等细分板块全线大涨，板块内多只个股涨停，掀起涨停潮。
其中，算力硬件产业链表现最为强势。受益于全球AI算力需求持续爆发、国产算力自主可控进程加速，以及上游存储、光模块等核心元器件需求持续提升，CPO、存储器方向领涨两市，相关龙头个股股价大幅拉升。中际旭创、新易盛等AI硬件龙头股价创历史新高，当日成交额均超过200亿元，分别位列A股成交额第一和第二。半导体板块中，存储芯片板块大涨，也带动设备板块走强，香农芯创、北方华创、中微公司等龙头股大涨。
AI应用板块同样表现不俗，蓝色光标、易点天下等龙头股大涨。行业方面，多个AI大模型厂商的新版模型引发市场关注。4月8日，智谱正式发布新一代开源模型GLM-5.1，大大提高了代码处理能力，在完成长程任务方面提升尤为显著。DeepSeek网页版对话页面发生变化，出现了“快速模式”和“专家模式”两种选项，这被市场视为DeepSeek下一代大模型V4发布前的重要信号。此外，继Seedance 2.0后，AI视频生成领域再次迎来惊喜，一款名为“Happy Horse”的模型最近大火。
在AI大模型厂商争相发布新版模型的同时，词元（token）调用量不断刷新纪录。OpenRouter在4月4日通过官方X账号发布推文，称阿里千问新模型Qwen3.6-Plus日调用量突破1.4万亿词元，打破了该平台单日单模型调用量的全球纪录。“火山引擎”微信公众号4月2日发文称，截至今年3月，豆包词元使用量已突破120万亿，在3个月内增长一倍，比2024年5月发布时增长1000倍。
万联证券表示，Qwen3.6-Plus日调用量的突破和豆包大模型日均token使用量的突破均彰显了AI应用产业化的进程加速，建议继续关注AI大模型应用商业化的加速落地以及token使用的量价齐升。
非银板块午后涨幅扩大
昨日午后，被视为“牛市旗手”的非银板块持续走强，证券、保险同步放量大涨，第一创业涨停，财通证券、东方财富等涨幅居前，中国太保、新华保险等保险股普涨。
消息面上，中国证券业协会近日向业内下发了《证券公司2025年度经营情况分析》。文件显示：2025年证券行业实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；净利润2194.39亿元，同比增长31.2%；行业平均净资产收益率（ROE）提升至6.79%，同比上升1.29个百分点；全行业128家公司实现盈利，盈利面达85.3%。
在财富管理领域，证券公司积极开展互换便利操作，加大逆周期布局。截至2025年末，互换便利操作金额累计1050亿元，为A股带来增量资金，增强了资本市场内在稳定性。与此同时，行业持续落实“减费降佣”政策，全年代理买卖证券业务平均净佣金率下降至万分之二，降费让利成效凸显。
对于保险板块的投资机遇，中信证券研报认为，保险板块基本面上行周期已于2025年确立，2026年一季度以来趋势强化，包括负债端继续降低负债成本、资产端有更多选择、严监管“反内卷”促进份额集中等。同时，期待“十五五”规划纲要相关政策落地，推动医保商保协同发展，实现患者、医院、医生、创新药、保险公司共赢，可积极把握这一重大机遇期。
机构：TACO交易窗口已至
展望后市，海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东对上海证券报记者表示，美伊宣布停火并开启为期两周的谈判，很可能是2026年中期选举之前特朗普抽身而退的台阶。未来数月，停火时间持续延长，或是特朗普的最优解。真正的TACO（Trump Always Chickens Out）交易有望重启。在此背景下，中国硬核资产将崛起，核心逻辑是国际秩序重构，资产定价从效率溢价转向安全溢价。
华泰证券认为，中东局势有所缓和，短期迎来TACO交易窗口。从心态上的积极，转为实际行动上的积极。但是未来仍有变数，VIX指数在高位，说明市场并未完全定价战事的结束，须做好仓位管理。配置上，4月1日的A股市场可以作为TACO交易的预演，关注下面两大方向：一是前期超跌；二是与油价低相关叠加独立景气周期，如AI链和创新药。
兴业证券建议，寻找本轮中东地缘冲突中受情绪惯性影响被“错杀”的优质资产、持仓结构逐步向景气确定性方向聚焦。结合3月以来的涨跌幅，筛选本轮受外部冲击较大的绩优行业，主要集中在：AI（半导体国产算力、PCB、中下游的游戏、消费电子等）、先进制造（新能源、军工）、周期（有色、化工、钢铁、玻璃玻纤）、服务消费和新消费（零售、饰品、宠物经济）、非银等。
（文章来源：上海证券报）
