甲醇：
国内开工短期仍延续高位运行，伊朗、东南亚及美国部分装置重启，中安联合计划烯烃检修甲醇外卖，兴兴继续停车；隔夜美国暂停打击伊朗，国际油价大跌，化工预计跟随回落，美伊冲突仍在延续，后期或进入谈判，目前我国甲醇进口到港维持低位，供给缺口持续存在，预计4月进口不足但转出口增加，后期需密切关注中东局势变动及国内供需变化情况。
塑料：
内外盘价格稳中小涨，盘面升水。成本端原油受地缘反复消息回落，基本面供需双降，产业库存累库，尤其是下游跟进乏力，原料备货意愿弱，短期逻辑在于成本以及后期原料缺乏供应继续减少，因此期现强势，月差再度扩大。对于化工品我们维持原料问题解决之前高位宽幅波动的观点，关注点仍在地缘局势的边际变化。
PP：
内外盘现货稳中有涨，基差先强后弱。成本端原油、丙烷以及甲醇均强势，煤炭短期下跌。基本面看下游需求弱，原料库存均环比减少，但短期逻辑主要在于成本、出口多以及后续原料尚未解决，因此在地缘问题解决之前油化工还是高位宽幅波动。
丙烯：
现货继续上涨，基差升水。短期逻辑在于成本端（原油、丙烷以及甲醇）的推涨，以及原料后期偏紧预期的反映，PDH本周开工出现明显下滑，4月的国产量预计环比下滑10-15万吨；进口方面因日韩原料更紧张预计减少10万吨以上，因此月供应估算减少20万吨以上。需求端下游跟涨乏力，开工下滑。丙烯库存去化但幅度不大。伴随地缘出现停战缓和，油化工日内或回落。
聚酯：
聚酯开工环比持稳，原料大涨以及终端接受度较慢，订单较弱，聚酯开工恢复速度受影响。
PX：
供需方面：供应地缘冲突国内工厂降负，后期仍要关注中东冲突进程，是否会引起国内炼厂的进一步降负。同时二季度本来也是国内外炼厂的检修季。进口方面，冲突导致日韩炼厂降负，预计进口受影响。估值方面石脑油价差近期大幅走高，PXN近期高位震荡回落，整体PX估值中性偏高。总体看PX短期供需偏紧一些，更重要的是后期市场预期可能会因为缺原料而继续降负，因此需要重点关注中东地缘进展情况，4月中开始炼厂原料可能会更紧张。在地缘没有降温前PX仍维持低多的观点，当前波动加大需要控制风险。
PTA：
供需方面：供应上部分装置恢复和检修，开工高位，但需要关注后期是否会因为PX短缺而停车，近期已有装置宣布4-5月检修。需求端聚酯开工节后恢复中，但是当前原料大幅上涨导致终端短期接受难，亦会影响终端的订单以及聚酯开工的恢复速度。估值端，近期PXN震荡有走弱，PTA加工差大幅震荡，PTA到原油整体估值中性偏高。总体看PTA短期不缺货，3月仍偏累库，4-5月偏去库，同时需要关注后期是否会因为缺PX而停车。绝对价格上，原料强势，PTA亦跟随偏强运行，月差偏强运行。
MEG：
供给上本周开工持稳，油化工国内降负，关注后期是否会继续降负。煤化工开工高位有降低，当前利润较高或抑制二季度的检修力度。进口方面，地缘导致中东供应缺失较多，同时亚洲其他装置由于缺原料而降负，外盘MEG大涨，进出口价格倒挂。需求方面聚酯开工回升，但原料短期大幅上涨抑制终端开工恢复与订单，最终抑制聚酯开工恢复速度。4-6月预计乙二醇大去库。估值方面煤化工利润大涨，油化工利润暴跌。绝对价格近期维持强势运行，偏多配置。
PF：
供需方面：供给上短期开工维持高位，需求节后恢复中，但原料大涨抑制终端订单的恢复，本周库存有增加。利润最近震荡偏压缩，绝对价格跟随原料偏强运行。
PR：
供需方面：供应方面瓶片开工有所恢复，但开工仍处于低位，关注后边中东冲突进程以及国内瓶片开工恢复情况。外盘开工受原料影响降低较多，瓶片出口较好。需求方面，二季度逐步进入瓶片需求的旺季。估值方面，近期现货加工差由于不可抗力因素大幅走强后高位震荡。绝对价格上瓶片亦维持偏强运行。
沥青：
霍尔木兹海峡受阻时间超预期，油价大幅上涨直接增加沥青生产成本。伊朗原油供应紧张波及国内部分依赖伊朗重油的炼厂，叠加委内瑞拉资源不在流向国内，导致沥青产量下降，4月炼厂计划产量同比减少超38%。如果冲突延续，沥青在旺季将面临明显紧缺，建议关注冲突后续发展情况，行情已进入难以预测阶段。
PVC：
现货5250；电石法成本5100附近；乙烯法成本7000元。需求季节性回升，库存高，出口从高位回归到正常水平，印度关税取消，二季度出口预期再增加，中长线关注全球供应减少，关注国内库存去化幅度。美伊冲突暂缓和2周，原油当前仍高位震荡，当前PVC成本抬升和供应减少逻辑仍在，关注本轮下跌后低多机会。
烧碱：
32现货2281元；50碱高价下调。存量库存中性略高，压力不大。季节性供减需增预期强，价格震荡偏强。液氯价格150元，ecu利润同比中性。全球供应减少预期仍强。短期观望，关注美伊休战后的低多机会。
纯碱：
现货1150元。供需压力比去年更高一些；成本1100-1300；高成本亏损，底部震荡，期货升水，长期仍存小幅下行收基差。关注亏损产能退出，煤炭高效利用等政策的阶段性利多；关注欧洲减量，中国出口增加的利多。
玻璃：
现货980元；供应仍存减少预期，14.5万吨日融，当前日融偏平衡；下游当前原料库存偏低，旺季补库力度或偏强。厂家库存压力尚可，低价存挺价意向。中游库存高，期货1030以下，出货略有优势，关注中游去库力度。供需双弱格局，价格低位，中期仍关注产线燃料结构调整的利多。期价大跌，关注低多。
燃料油：
近期高、低硫燃料油市场结构均偏强运行。低硫方面，尽管目前东西方套利窗口理论上可行，但高昂的运费成本抑制了整体的贸易流向。预计4月运抵新加坡地区的套利船货将减少，且在5月上半月前新加坡低硫燃料油市场都将因供应有限而保持紧张。此外，调和组分的缺乏也减少了低硫燃料油的供应。高硫方面，随着夏季发电季节的来临，4月份将消耗更多的高硫燃料油。同时下游船用燃料需求稳定，高硫燃料油市场也供应不足。不过，有来自俄罗斯和委内瑞拉的货物流入，有助于缓解新加坡地区高硫燃料油的供应紧缺局面。
（文章来源：一德期货）
