金银
停火信号与军事威胁交织 金银震荡运行
周二晚间，金银市场在停火预期与军事威胁的双重消息中震荡运行。纽约黄金主力合约持平，报4684.70美元/盎司；沪金主力合约上涨0.57%，报1038.62元/克。纽约白银主力合约下跌1.18%，报71.99美元/盎司；沪银主力合约同步下跌0.65%，报17759元/千克。
消息面上，特朗普同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，并称已收到伊朗方面提出的10点方案，认为可行；伊朗正式接受巴基斯坦提出的为期两周的停火提议，且已获新任最高领袖批准。这些信号显著缓解了市场对冲突进一步升级的担忧。但是，双方在释放停火意愿的同时，军事行动和威胁仍在继续，地缘风险溢价并未完全消退。宏观层面，ADP报告显示美国私人部门就业温和增长，美联储威廉姆斯警告伊朗战争将推高通胀，利率处于中性区间，政策观望态势延续。
短期来看，地缘消息反复无常，金银行情波动加剧。技术面上，沪金主力合约参考区间1020-1050元/克附近，沪银主力合约参考区间17500-18500元/千克附近。操作上建议黄金多单轻仓持有，白银多看少动，重点关注停火协议执行情况及后续谈判进展。
铂钯
中东地缘局势持续扰动 铂钯震荡整理
周二晚间，铂族金属市场震荡下行。NYMEX铂金主力合约下跌1.50%，报1947.0美元/盎司；NYMEX钯金主力合约下跌2.32%，报1456.60美元/盎司。
铂钯的走势主要受地缘缓和预期传导。美伊接受两周停火提议，能源供应链风险降温，通胀预期缓和，宏观层面对贵金属的压制减弱。但铂钯作为工业属性更强的品种，短期仍受制于需求前景的不确定性。伊朗多处工业设施遭袭，但对铂族金属供需影响有限。宏观层面，就业数据温和、美联储官员警示通胀风险，政策路径仍不明朗。铂金供需缺口提供一定支撑，但短期宏观情绪主导下价格震荡整理。短期来看，地缘消息反复无常，铂钯短期或波动加剧。技术面上，广期所铂金主力合约参考区间480-530元/克附近，钯金主力合约参考区间360-390元/克附近。操作上建议多看少动，以观望为主，重点关注停火协议执行情况及后续谈判进展。
铜价预计震荡
周二夜间，沪铜收于95850元/吨，下跌0.86%。LME铜报收12328.5美元/吨，下跌0.16%。宏观地缘方面，据美国方面7日消息，白宫官员表示，以色列已同意临时停火。伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。同时，据新华社，伊朗外交部长阿拉格齐8日凌晨代表伊朗最高国家安全委员会宣布，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。中东局势出现停火缓和信号，美元走弱，或给铜价带来上涨空间。产业层面上，国内市场流通货源整体充裕，需求端多维持刚需采购节奏，库存去库构成铜价的支撑，进入4月后，关注下游需求的兑现情况。整体而言，预计沪铜延续震荡，关注中东局势变化，沪铜主力合约短期核心震荡区间关注95000-98000元/吨附近，下方支撑看向93000元/吨附近，建议整体控制仓位，谨防短期波动性风险，利用区间可波段操作。
铝供应缺口给予价格抗跌性 沪铝及铝合金预计震荡
周二夜间，沪铝收于24545元/吨，下跌0.43%。LME铝报收3470.5美元/吨，上涨0.14%。地缘方面，美伊双方均给出同意暂时停火的缓和信号，美元走弱，或释放大宗商品价格的上方空间。另一方面，局势缓和将降低地区内电解铝产能面临的风险，铝价或回吐部分风险溢价。值得注意的是，中东地区已经确定的供应缺口难以被快速弥补，将为铝价提供支撑。国内市场来看，供应稳定性以及目前铝锭的累库和高库存状态使得沪铝的波动略弱于外盘。整体而言，供应大幅收紧之下，中长期建议维持铝结构性多头的判断，但局势不确定之下，短期也需注意规避波动，关注中东局势的演变以及巴林铝厂的实质性冲击。
周二夜间，铝合金报收23595元/吨，下跌0.13%。废铝供应偏紧情况下，价格回调幅度有限，成本将继续对铝合金价格形成支撑。需求端呈现出一定“旺季不旺”的特征，据SMM调研了解，下游表现暂未出现明显改善，部分企业对4月需求持偏谨慎甚至略偏悲观预期。另一方面，近期铝合金社会库存及期货仓单库存均呈现去库状态，对价格形成支撑。整体而言，铝合金预计震荡，建议轻仓持有，控制好风险。
氧化铝
供应过剩担忧主导 氧化铝延续下跌
周二夜间，氧化铝报收2683元/吨，下跌0.96%，延续跌势。近期现货市场招标及成交价格走弱。海外方面，中东电解铝产能停产给氧化铝带来较大并且具备持续性的需求缺口，同时氧化铝设备的复产所需时间也相对较短，氧化铝供应端的减少难以改变氧化铝供应过剩的现实和预期，对价格形成向下压制。据SMM数据，当前国内氧化铝平均完全成本2700元/吨左右，海运费上涨至高位后居高难下，几内亚针对铝土矿的“配额制”政策暂未有进一步明晰，叠加国内氧化铝厂当前矿石库存充足，进口铝土矿价格僵持，成本抬升推动氧化铝价格上涨的逻辑有所弱化，但成本端对价格的支撑依然存在。整体而言，多空交织下，预计氧化铝价格预计区间震荡为主，下破成本线支撑后或出现反弹修复动力，以震荡思路对待。
工业硅、多晶硅
基本面主导 价格承压
周二工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.3%，收盘于8260元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量略有增加，西北地区头部企业逐步复产，工业硅周度产量环比增加。需求端，多晶硅现货报价下跌，周度产量下降，对工业硅的需求偏弱；有机硅DMC价格反弹后下行，行业开工率变化不大，行业继续联合减产操作，对工业硅需求偏弱。铝合金企业开工率持稳，对工业硅采购需求情绪尚可。工业硅基本面交易主导趋势，短期价格偏弱震荡为主。
周二多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌4.28%，收盘于32400元/吨，增仓1602手。供给端，多晶硅周度产量环比下行，4月大厂计划延长停产时间，预计产量维持在低位。下游需求方面，硅片、电池片价格下跌，企业库存累积，企业排产量下调；终端组件价格下跌，企业开工率下行，近期订单数量环比下行，部分企业低价甩货。多晶硅基本面较差，短期价格仍然承压，交易上保持逢高做空的节奏。
（文章来源：国信期货）
