【行情资讯】
沪金涨0.57 %，报1038.62 元/克，沪银跌1.88 %，报17759.00 元/千克；COMEX金涨3.25 %，报4838.00 美元/盎司，COMEX银涨6.29 %，报76.52 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.33 %，美元指数报98.95 ；
1)美东时间周二凌晨，美国对伊朗哈尔克岛上 50余个军事目标发动打击，但未针对石油基础设施，随后特朗普将当晚设为伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限，威胁逾期将对伊朗能源基础设施实施毁灭性打击，对此伊朗军方人士强硬回应，已将沙特阿美、沙特延布油田及阿联酋富查伊拉输油管道列为打击目标，称若美方执意升级将让其及盟友付出沉重代价。而在该期限即将到期之际，美以伊出现积极进展，巴基斯坦提议将期限延后两周，各方正推动达成临时停火并探讨逐步开放霍尔木兹海峡，特朗普随后发言称同意两周内暂停对伊朗的袭击，实施双向停火，并称双方在长期和平协议最终方案上已取得较大进展。
2)美联储副主席杰斐逊与纽约联储主席威廉姆斯均认为当前政策利率处于合适区间，可保持观望。杰斐逊表示美国劳动力市场趋稳但存在下行风险，通胀仍高于目标，能源价格、贸易与地缘因素带来通胀上行压力，对经济前景谨慎。威廉姆斯则称伊朗局势等能源因素将推高整体通胀至约2.75%，核心通胀基本稳定，关税同样影响通胀，预计年内晚些时候通胀会有所放缓。
【策略观点】
当前贵金属价格受消息面扰动较大。美国对伊朗哈尔克岛军事目标发动袭击后，经巴基斯坦提议将谈判期限延长两周，美以伊相关对峙局势出现积极进展。特朗普今晨宣布同意为期两周的双向停火、暂停对伊朗袭击，并表示双方在长期和平协议最终方案上已取得较大进展，以色列亦同步同意停火。美联储副主席杰斐逊与纽约联储主席均表态称当前政策利率处于合适区间，当前核心通胀保持稳定，并关注劳动力市场的下行风险。美债收益率下行，贵金属价格后续将迎来短期修复。策略上建议短期看涨，沪金主力合约参考运行区间950-1100元/克，沪银主力合约参考运行区间15000-20500元/千克。
【行情资讯】
中东局势依然反复，油价冲高回落，特朗普宣布停火两周，昨日伦铜3M合约收盘微跌0.16%至12328美元/吨，沪铜主力合约收至95850元/吨。LME铜库存大增14325至378775吨，增量来自欧洲、北美和亚洲仓库，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存降逾2万吨，保税区库存延续减少，上期所日度仓单续减0.8至19.1万吨。华东地区现货贴水25元/吨，下游补货积极性较好。广东地区铜现货升水下滑至135元/吨，交投一般。国内精废铜价差-60元/吨，延续低位。
【策略观点】
中东局势边际缓和，情绪面或有改善。产业上看铜矿供应紧张格局维持，国内库存去化较理想，同时随着精废价差降至低位，废铜原料供应和废铜替代均减少，铜库存有望继续去化，并为铜价提供支撑。短期铜价预计回升，不过仍需警惕中东局势的不确定性。今日沪铜主力运行区间参考：94000-99000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12200-12800美元/吨。
【行情资讯】
4月7日，沪镍主力合约收报133230元/吨，较前日下跌0.57%。现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价3650元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报71.22美元/湿吨，价格较前日下跌0.42美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1082元/镍点，较前日下跌1元/镍点。
【策略观点】
短期来看，霍尔木兹海峡封锁导致美国长期通胀预期上行，风险资产普遍承压，预计镍价亦将跟随走弱。但中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限，不建议做空。短期沪镍价格运行区间参考13.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议高抛低吸，区间操作为主。
【行情资讯】
中东局势反复推动铝价冲高回落，昨日伦铝3M收盘微涨0.14%至3470美元/吨，沪铝主力合约收至24545元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.7至59.3万手，期货仓单增加0.2至42.2万吨，铝锭社会库存较上周四增加2.6万吨，铝棒社会库存小幅减少，昨日铝棒加工费下滑，成交一般。华东地区铝锭现货贴水100元/吨，交投氛围尚可。LME铝库存减少0.2至41.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水维持偏强。
【策略观点】
特朗普宣布停火两周，市场情绪边际改善，同时冲突引起的供应端缩减影响持续。阿联酋联合铝业公司公告所有设施停产，预计影响160万吨的年化产能，海外电解铝供应预期明显收紧，现货预计维持紧张；国内下游开工率继续提升，铝棒加工费反复但总体抬升，有助于库存转向去化。短期铝价预计维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：24300-25200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3440-3550美元/吨。
铸造铝合金
【行情资讯】
昨日铸造铝合金价格抬升，主力合约收盘涨0.3%至23650元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至1.95万手，成交量0.68万手，量能收缩，仓单减少0.05至3.12万吨。AL2605合约与AD2605合约价差1055元/吨，环比收窄。国内主流地区ADC12均价小幅下调，进口ADC12报价下滑，下游刚需采买为主。库存方面，三地铝合金锭库存下滑0.01至2.66万吨。
【策略观点】
铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求有望继续改善，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强。
氧化铝
【行情资讯】
2026年04月07日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌2.77%至2714元/吨，单边交易总持仓48.78万手，较前一交易日增加3.24万手。基差方面，山东现货价格维持2750元/吨，升水主力合约75元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持310美元/吨，进口盈亏报53元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报45.07万吨，较前一交易日减少0.03万吨。矿端，几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至68.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。
【策略观点】
矿端，几内亚政府预计于4月初出台政策收紧铝土矿出口，以提振铝土矿价格及增加税收，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，但中长期过剩格局仍难以改变。当前宜采取观望策略，尽管矿端预期改善，供应过剩格局和注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。国内主力合约AO2605参考运行区间：2600-2700元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。
锡
【行情资讯】
4月7日，沪锡主力合约收报363500元/吨，较前日下跌0.61%。供给端，随着春节及元宵节后复工复产逐步推进，云南与江西两地冶炼厂开工率较假期低点有所回升，行业生产活动进入温和恢复阶段。其中，云南地区复产节奏相对更快，开工改善更为明显；江西地区虽也有修复，但回升幅度相对有限，整体恢复斜率偏缓。需求端，2月受春节假期影响，下游消费明显收缩，3月，终端实际采购改善幅度仍较有限，尚未形成实质性回暖。前期锡价大幅回落，下游企业积极补库，带动库存连续三周减少。
【策略观点】
锡供应端虽较节前边际改善，但仍未摆脱原料偏紧的现实约束。在矿端与再生端同步承压的背景下，冶炼端产能释放节奏偏慢，短期供应增量预计有限。需求端边际改善，短期消费维持弱修复格局，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑。但考虑到近期地缘扰动持续，美国降息预期大幅回落，全球风险资产普遍承压背景下，预计锡价偏震荡，国内主力合约参考运行区间：32-45万元/吨，海外伦锡参考运行区间：41000-53000美元/吨。
铅
【行情资讯】
周二沪铅指数收跌0.36%至16738元/吨，单边交易总持仓10.09万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期涨10.5至1938美元/吨，总持仓18.09万手。SMM1#铅锭均价16575元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.91万吨，内盘原生基差-190元/吨，连续合约-连一合约价差-80元/吨。LME铅锭库存录得28.14万吨，LME铅锭注销仓单录得1.08万吨。外盘cash-3S合约基差-20.77美元/吨，3-15价差-120美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.258，铅锭进口盈亏为459.6元/吨。据钢联数据，4月7日全国主要市场铅锭社会库存为5.49万吨，较4月2日减少0.45万吨。
【策略观点】
铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工小幅下滑。铅废料显性库存下滑，再生开工进一步回暖。原再铅锭工厂库存均有下滑，铅锭社会库存亦有下滑。较高的沪伦比值导致进口铅锭增加，出口电池减少。下游蓄企逢低备库叠加再生冶炼企业较低的开工率，现货端获得短期支撑。空头资金离场，沪铅持仓下行，铅价短期企稳，重回震荡区间。
锌
【行情资讯】
周二沪锌指数收涨0.61%至23740元/吨，单边交易总持仓15.63万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨51至3287美元/吨，总持仓21.1万手。SMM0#锌锭均价23530元/吨，上海基差-70元/吨，天津基差-120元/吨，广东基差-50元/吨，沪粤价差-20元/吨。上期所锌锭期货库存录得9.34万吨，内盘上海地区基差-70元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得11.39万吨，LME锌锭注销仓单录得2.71万吨。外盘cash-3S合约基差-1.86美元/吨，3-15价差89.64美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.054，锌锭进口盈亏为-3231.02元/吨。据钢联数据，4月7日全国主要市场锌锭社会库存为21.74万吨，较4月2日增加0.21万吨。
【策略观点】
锌精矿显性库存进一步下滑，锌精矿TC再度下行。锌价下跌后下游出现有一定补库，锌价短期止跌企稳。但沪锌基差及月差均未显著上行，预计后续采买持续性有限。3月12日Garpenberg锌矿地震，3月25日公布全年影响约7万锌吨，叠加澳洲地区飓风影响发运预期，伦锌再现大额注销仓单，LME锌单边及月差均有走强，预计短期呈现宽幅震荡。
碳酸锂
【行情资讯】
五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报159080元，较上一工作日+0.95%，其中MMLC电池级碳酸锂报价156500-162500元，均价较上一工作日+1500元（+0.95%），工业级碳酸锂报价153500-159500元，均价较前日+0.97%。LC2605合约收盘价159340元，较前日收盘价+1.52%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1250元。
【策略观点】
假期津巴布韦锂矿出口禁令有新进展，但暂无明确的出口恢复时间节点。锂精矿进口预期减少，二季度国内碳酸锂产量的增长延续性将承压。电池材料端排产稳中有升，4月和5月环比均增长，碳酸锂社会库存虽短期增加，去库趋势是否结束尚需观察。预计锂价回调下游备货需求释放，底部空间有限，后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间150000-170000元/吨。
工业硅、多晶硅
【行情资讯】
工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8260元/吨，涨跌幅-0.30%（-25）。加权合约持仓变化+18396手，变化至398584手。现货端，华东不通氧553#市场报价9000元/吨，环比-100元/吨，主力合约基差740元/吨；421#市场报价9400元/吨，环比-100元/吨，折合盘面价格后主力合约基差340元/吨。
【策略观点】
昨日工业硅震荡收星。站在盘面走势角度，短期价格回调后接近下方技术支撑，观察其支撑力度。
供给端，4月西北地区开工率或小幅提高，西南地区复产动力有限，需关注电力价格调整情况，预计4月工业硅产量环比小幅增加。需求侧，多晶硅终端需求反馈有限，短期弱势格局难改，企业生产动力不足，西北有基地将逐步检修，爬产基地出料缓慢，个别企业暂不复产，因此4月产量可能出现小幅下滑；有机硅DMC开工率预计以稳为主；硅铝合金开工率提升，但对工业硅需求带动作用有限。供需两端来看，4月工业硅格局变化不大，仍处于偏弱状态，除非出现突发性的事件扰动。下方成本支撑主要看煤焦及电力，短期未见大幅垮塌迹象，工业硅上下方空间均未充分打开，预计工业硅价格维持震荡运行，区间内操作为主，逢上沿布空更优。同时关注供给及成本端变化。
【行情资讯】
多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报32400元/吨，涨跌幅-4.06%（-1370）。加权合约持仓变化+4263手，变化至61053手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价35元/千克，环比持平；N型致密料平均价35.25元/千克，环比-0.75元/千克；N型复投料平均价36元/千克，环比-0.4元/千克。主力合约基差3600元/吨。
【策略观点】
供需方面，受出口退税正式取消，终端需求弱化影响，4月硅片及下游环节排产均出现下滑。供给端，当前产业链中间环节价格低迷，多晶硅现货价格持续下探。企业生产动力不足，西北有基地逐步开启检修，爬产基地出料缓慢，个别企业暂不复产，因此4月产量可能出现小幅下滑。供需两端看，行业高库存去化预计有限。回到盘面，自4月3日起，交易所对多晶硅期货相关合约最小开仓下单数量等限制进行调整，关注后续流动性改善情况。当前多晶硅现货价格阴跌滑落，同时仓单数量对近月合约亦有压力，预计多晶硅盘面继续寻底，在实际成交出现好转或有新的政策指引之前，建议多观望为主，等待右侧为宜。
（文章来源：五矿期货）
