2026年以来，外资机构调研A股上市公司的次数已接近1300次，调研阵容呈现出明显的多元化特征。从华尔街顶级对冲基金Point72、千禧年、老虎太平洋，到加拿大养老金，再到低调回归的老牌QFII亢简资产，各类外资机构正“组团”对中国上市公司展开深度考察。从调研方向来看，高端制造、科技创新、医疗健康等领域受到上述机构的重点关注。
顶级对冲基金频频现身
Wind数据显示，截至4月2日，今年以来外资机构合计调研A股上市公司1295次，在调研名单上，除了高盛、美银证券、摩根资产管理、花旗环球、贝莱德等耳熟能详的名字，还有不少全球资本市场的顶级“玩家”。
被称为华尔街“最疯狂的赚钱机器”的Point72是A股市场当之无愧的“调研劳模”，这家由华尔街传奇投资人史蒂夫·科恩创立的顶级对冲基金，在2023年至2025年间连续3年位居外资调研榜榜首。
Point72的灵魂人物史蒂夫·科恩，是华尔街最具传奇色彩的对冲基金经理之一。他26岁创立的SAC Capital年化回报率超过30%，被《华尔街日报》称为“对冲基金界的乔丹”。科恩以极度敏锐的交易直觉和对信息的极致追求著称。他曾在SAC Capital内部建立了一支庞大的信息收集团队，每天对数百家公司进行跟踪研究。这种“情报先行”的基因，延续到了如今的Point72。
Wind数据显示，今年以来截至4月2日，Point72调研A股上市公司43次，调研标的包括奥比中光、汉钟精机、奥普特、景旺电子、汇顶科技、华工科技、迈瑞医疗等。
出现在A股上市公司调研名单上的还有全球顶级对冲基金——千禧年管理公司。与Point72的“进攻型”风格不同，千禧年以极致的稳定性闻名全球。这家成立于1989年的多策略对冲基金在1990年至2023年的34年间实现了33年的正收益，仅在2008年全球金融危机时出现亏损。
据统计，今年以来，千禧年管理公司及其关联实体合计调研A股上市公司32次，调研标的包括怡合达、雷赛智能、乐鑫科技、奥比中光、顺丰控股、牧原股份、华测检测、科达利等。
近年来，老虎太平洋资本在A股上市公司的调研名单上也频频出没。老虎太平洋资本是一家源自老虎基金的精品投资公司，其承袭了“老虎系”深入基本面研究和集中投资的血统，专注于全球范围内的股票多头/空头策略。Wind数据显示，今年以来，老虎太平洋资本调研了科达利、影石创新、阿特斯和鹏鼎控股四家公司。
国际长钱密切关注
除了顶级对冲基金，外资“国家队”也是A股调研名单上的常客。作为加拿大最大的养老金管理机构，加拿大年金计划投资委员会管理资产超3.5万亿元人民币，以“85%权益资产配置”的激进风格被称为“全球最激进的养老金”。
尽管自2023年起，该机构已淡出A股前十大流通股股东名单，但其并未停止对中国资产的关注。Wind数据显示，加拿大年金计划投资委员会在今年1月7日和1月16日分别调研了怡合达和卧龙电驱。
作为加拿大第二大银行丰业银行旗下的资产管理平台，1832资产管理公司堪称资管界的“隐形巨头”，其以低调务实的风格著称，坚持“自下而上”的选股逻辑，聚焦财务稳健、治理优质的行业龙头，追求长期可持续的回报。今年2月24日和2月26日，1832资产管理公司分别调研了爱博医疗和新产业两家医疗器械细分龙头。
亢简资产管理公司是一家老牌QFII，以自下而上的深度基本面研究和长期价值投资著称，风格稳健低调。该机构早年曾长期持有A股消费、制造、医药等领域的龙头公司，后一度淡出公众视野。近年来，亢简资产管理公司再次现身A股上市公司调研名单，显示出这家沉寂多年的老牌机构正在重新聚焦中国权益资产。今年1月5日，亢简资产管理公司调研了全球领先的智能影像设备提供商影石创新。
高度聚焦中国新质生产力
沪上一位第三方分析人士对上证报记者表示，近年来，外资调研的A股公司主要集中在高端制造、科技创新、医疗健康等新质生产力代表性行业。这一趋势反映出外资对中国资产认知的持续迭代，关注重点从过去的互联网、消费等领域，转向以硬科技和高端制造为核心驱动力、以自主可控为主线的新质生产力领域。
“这一转变与中国经济转型升级的方向高度契合，也预示着国际资本正在将投研资源配置于中国最具长期增长潜力的核心资产上。”该人士称。
站在当下时点，外资公募宏利基金认为，其在A股市场中重点关注中游制造业盈利修复带来的投资机会。随着政策引导逐步落地，国内部分制造业“内卷式”竞争的困局有望得到缓解，从而推动相关行业盈利能力修复。与此同时，随着碳排放双控体系的全面建立，“双碳”将逐步成为制造业的核心生产要素。未来，无法有效降低碳排放的企业将面临“成本劣势”和“市场准入”双重约束，而具备低碳优势的行业龙头，则将受益于“绿色溢价”和“供给侧出清”带来的结构性红利。
此外，在宏利基金看来，尽管科技相关行业在2025年经历了大幅上涨，但其仍具备持续的投资机会。一方面，随着先进逻辑芯片和存储芯片扩产的持续推进，国内晶圆厂在“十五五”期间有望维持高强度的资本支出，带动半导体设备及材料公司订单持续增长，业绩能见度较高。另一方面，人工智能模型仍在加速迭代，无论国内还是海外互联网巨头均保持高额投入，算力产业链因此仍有望展现出良好的投资价值。
作者：王彭
（文章来源：上海证券报）
