中证智能财讯天山股份（000877）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入744.96亿元，同比下降14.40%；归母净利润亏损72.91亿元，上年同期亏损7.17亿元；扣非净利润亏损81.51亿元，上年同期亏损22.62亿元；经营活动产生的现金流量净额为122.64亿元，同比下降1.72%；报告期内，天山股份基本每股收益为-1.0254元，加权平均净资产收益率为-9.23%。
以3月30日收盘价计算，天山股份目前市盈率（TTM）约为-4.89倍，市净率（LF）约0.47倍，市销率（TTM）约0.48倍。
资料显示，公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-9.23%，较上年同期下降8.37个百分点。公司2025年投入资本回报率为-1.67%，较上年同期上升8.75个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为122.64亿元，同比下降1.72%；筹资活动现金流净额-104.47亿元，同比减少46.1亿元；投资活动现金流净额-48.2亿元，上年同期为-87.31亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司无形资产较上年末增加4.37%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；货币资金较上年末减少26.35%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；商誉较上年末减少9.1%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；在建工程合计较上年末增加2%，占公司总资产比重上升0.45个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加12.11%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加7.9%，占公司总资产比重上升1.1个百分点；应付债券较上年末减少21.34%，占公司总资产比重下降0.55个百分点；其他流动负债较上年末减少77.18%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为58.6亿元，占净资产的7.78%，较上年末减少3.82亿元。其中，存货跌价准备为7460.31万元，计提比例为1.26%。
2025年，天山股份的商誉达到242.87亿元，相当于同期公司净资产752.87亿元的32.26%。
2025年全年，公司研发投入金额为16.51亿元，同比下降33.9%；研发投入占营业收入比例为2.22%，相比上年同期下降0.65个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。
2025年，公司流动比率为0.48，速动比率为0.42。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为中国建材股份有限公司，占比81.139%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 中国建材股份有限公司 | 576935.3 | 81.138596 | 不变 |
| 安徽海螺水泥股份有限公司 | 7407.41 | 1.041757 | 不变 |
| 江西万年青水泥股份有限公司 | 4809.19 | 0.676351 | 不变 |
| 农银金融资产投资有限公司 | 4668.54 | 0.65657 | 不变 |
| 河北金隅鼎鑫水泥有限公司 | 3703.7 | 0.520879 | 不变 |
| 浙江尖峰集团股份有限公司 | 3606.89 | 0.507263 | 不变 |
| 北京华辰世纪投资有限公司 | 3005.74 | 0.422719 | 不变 |
| 芜湖信达降杠杆投资管理合伙企业(有限合伙) | 2962.96 | 0.416703 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 2389.82 | 0.336098 | -0.201 |
| 立马控股集团股份有限公司 | 1193.63 | 0.167869 | 不变 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
