天顺风能：2025年亏损2.36亿元

中证智能财讯天顺风能（002531）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入53.88亿元，同比增长10.85%；归母净利润亏损2.36亿元，上年同期盈利2.04亿元；扣非净利润亏损2.54亿元，上年同期盈利1.97亿元；经营活动产生的现金流量净额为8.37亿元，同比增长39.85%；报告期内，天顺风能基本每股收益为-0.1311元，加权平均净资产收益率为-2.68%。

以3月30日收盘价计算，天顺风能目前市盈率（TTM）约为-85.37倍，市净率（LF）约2.32倍，市销率（TTM）约3.73倍。

资料显示，公司主要从事风塔及零部件、风电叶片及模具、风电海工及相关产品的研发、生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-2.68%，较上年同期下降4.97个百分点。公司2025年投入资本回报率为0.37%，较上年同期下降2.4个百分点。

截至2025年，公司经营活动现金流净额为8.37亿元，同比增长39.85%；筹资活动现金流净额15.29亿元，同比增加3.85亿元；投资活动现金流净额-24.61亿元，上年同期为-15.83亿元。

资产重大变化方面，截至2025年末，公司在建工程合计较上年末增加554.94%，占公司总资产比重上升10.46个百分点；固定资产较上年末减少5.07%，占公司总资产比重下降5.29个百分点；存货较上年末减少22.51%，占公司总资产比重下降2.89个百分点；递延所得税资产较上年末增加70.69%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加17.22%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加25.22%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；短期借款较上年末增加15.84%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；合同负债较上年末减少10.14%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为19.98亿元，占净资产的23.08%，较上年末减少5.81亿元。其中，存货跌价准备为8855.24万元，计提比例为4.24%。

2025年全年，公司研发投入金额为2.95亿元，同比增长15.09%；研发投入占营业收入比例为5.47%，相比上年同期上升0.2个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

2025年，公司流动比率为1.03，速动比率为0.81。

年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为汇丰晋信港股通双核策略混合型证券投资基金、全国社保基金四一三组合、基本养老保险基金一六零三二组合、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、南方宝元债券型基金、中国石油天然气集团公司企业年金计划、南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，汇丰晋信中小盘股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，基本养老保险基金二一零七组合持股有所下降。

值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月27日，天顺风能13.6%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东上海天神投资管理有限公司质押2.44亿股公司股份，占其全部持股的46.07%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）