在3月27日举行的2025年度业绩发布会上，中国人保董事长丁向群表示，“十五五”时期，保险业将迎来持续快速增长的黄金期。中国人保将更加专注主业、错位发展，切实发挥财产险条线“压舱石”作用，打造人身险条线“新引擎”作用，强化投资条线“驱动器”作用，激活科技条线“加速器”作用，构建主业更加鲜明、布局更加优化、结构更加均衡的梯次发展格局。
回首2025年，中国人保“建设一流”战略实施首年的成效无疑是显著的：财产险综合成本率97.6%，创近年来最好水平；人身险新业务价值156亿元，集团总投资收益923亿元，均创历史新高；集团总资产突破2万亿元，净资产突破4000亿元，净利润突破600亿元。
在良好业绩支撑下，2025年中国人保股价延续涨势，再创新高。集团A股创出近6年来最高价，集团H股和中国财险均创出上市以来最高价。
随着新能源车辆渗透的快速提升，2025年行业车险中新能源车承保数量占比已达到12.75%，对车险的盈利产生至关重要的影响。
中国人保党委委员、人保财险党委书记张道明指出，整体来看，新能源车险面临三大挑战：一是新能源车辆出险率高，大幅高于燃油车的出险率；二是社会化维修渠道不足，车辆维修成本相对较高；三是人伤案件占比和赔偿标准均呈现上升趋势，案均赔款上涨。
“这些都导致新能源车险赔付压力处于高位。不过，虽然面临挑战，但我们积极发挥数据、定价、渠道、成本等方面的优势，在新能源车险领域已经构筑起领先优势。”张道明称。
他表示，目前新能源车险方面已经出现一些积极因素。一是受旧车占比提升，驾驶行为习惯改善、辅助驾驶技术进步等多重因素影响，新能源车出险率呈现下降趋势。
二是配置自动紧急制动系统（AEB）的货车，从数据上看赔付风险较未配备的货车低7%，主要体现在案均赔款降低。根据国家标准，预计2026年7月1日起，重型营运货车新车要求强制配备AEB；2028年1月1日起，轻型货车新车要求强制配备AEB，这对新能源货车赔付风险的改善将是重要的利好因素。
三是国内新能源车型风险分级制度正在筹备建设，分级制度的推出必将会推动车企更加关注并不断提升车型的安全性与维修的经济性，从而最终降低车辆维修成本，使广大新能源车消费者受益。
“从费用率方面看，2026年监管将进一步巩固‘报行合一’、强化三项机制、整治违规行为、规范市场秩序，费用率将稳中向好。”张道明认为，综合来看，2026年新能源车险综合成本率将进一步改善，盈利水平将进一步提升。
非车险预计将实现承保盈利
多年来，行业非车险业务长期亏损，部分领域竞争内卷问题突出。为推进行业非车险业务高质量发展，2025年10月金融监管总局印发《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，非车险“报行合一”落地。
“随着各项监管措施落地推进，行业非车险盈利能力有望逐步修复，迈入盈利周期。”张道明介绍称，人保财险严格落实监管要求，2025年11月1日起全面开始实施非车险见费出单，2025年12月1日完成企财险产品升级和条款备案，2026年2月1日完成雇主责任险产品升级和条款备案，其余非车险产品正在按监管要求全面梳理，分步有序推进产品升级工作。
他指出，自非车险见费出单实施以来，公司应收保费管控成效显著，非车险应收保费率大幅下降。率先开展治理的企财险、雇主责任险，市场费用呈快速下降态势，对经营业绩形成积极影响。目前相关指标短期向好，长期成效仍将持续跟踪观察。
“当前非车险综合治理工作尚处于起步阶段，监管部门、行业主体及客户正处于适应与优化的过程中，但通过综合治理推动非车险业务高质量发展已成为行业共识，良好的市场环境和发展氛围已初步形成。”张道明表示，随着非车险全险种规范治理逐步推进、各项监管要求全面落地，行业非车险盈利能力整体将呈向好趋势。
张道明认为，2026年公司非车险综合治理成效将率先在企财险、雇主险、安责险等险种的综合费用率上体现，上述险种综合费用率预计同比下降2个百分点以上。后续人保财险将坚决落实监管综合治理要求，持续优化业务结构，强化风险选择与精准定价能力，稳步推进非车险高质量发展。在其他影响因素与上一年度保持持平的前提下，公司非车险综合成本率预计同比下降，实现承保盈利。
持续关注OCI高股息股票配置
保险资金期限长、体量大，具有丰富的投资策略和多样化的投资工具箱，是长期耐心资本的重要来源。
中国人保副总裁才智伟表示，2026年，集团将秉承“长期投资、价值投资”的理念，聚焦“稳定性、增长性、分散性、创新性”四项原则，进一步优化资产配置，构建长期、稳健、均衡的投资组合。
从大类资产投资策略来看，固收投资是做好资负匹配、防范利率风险的重要抓手。才智伟指出，2026年集团将根据财产险、人身险不同的负债资金属性，进一步做好分账户差异化配置和精细化管理，财产险账户将注重保持资产久期基本稳定，人身险账户将管控好资负久期缺口，持续做好长久期政府债配置。
“权益投资是稳定和提升投资业绩的胜负手。”他表示，将坚持稳中求进，持续关注OCI（公允价值变动计入其他综合收益）高股息股票配置，同时聚焦“十五五”规划中蕴含的成长性机会，加强对重点行业、重点产业领域的研究，合理规划TPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）股票配置，构建一个长期业绩稳健、具有市场竞争力、更加均衡的权益投资组合。
面向2026年，才智伟表示，将继续做深做实金融“五篇大文章”，围绕好资产和好客户，持续加大资产证券化等创新型另类产品的开发与配置力度，并以集团已经设立和计划设立的私募股权基金为抓手，聚焦与国家重点战略、保险业务发展相关的领域，主动把握战略性新兴产业和现代化产业体系建设中蕴含的投资机遇。
近年来，随着利率中枢下行，10年期国债收益率从2022年末的2.84%降至2025年末的1.85%，三年累计下降近100个基点（BP），对保险资金投资特别是传统固收资产配置带来较大压力。
为应对低利率环境影响，才智伟介绍，中国人保主要从以下三个方面入手：一是加强固收主动投资管理，锻长长板、精益求精；二是加大高股息股票在净投资收益中的贡献力度；三是推动另类投资转型，搭建获取稳定收益的新“增长极”。
“未来三年，我们将持续优化资产配置，通过做精做细固收资产投资，不断优化权益资产配置和投资策略，不断推进资产证券化、实物资产投资等创新型另类业务发展，多措并举、保持净投资收益相对稳定，为做好资产负债匹配，支持集团经营业绩稳健增长作出积极贡献。”才智伟说。
（文章来源：国际金融报）
