中证智能财讯国联民生（601456）3月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入76.73亿元，同比增长185.99%；归母净利润20.09亿元，同比增长405.49%；扣非净利润19.5亿元，同比增长412.38%；经营活动产生的现金流量净额为-54.45亿元，上年同期为140.57亿元；报告期内，国联民生基本每股收益为0.36元，加权平均净资产收益率为4.16%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.6元（含税）。
以3月27日收盘价计算，国联民生目前市盈率（TTM）约为25.76倍，市净率（LF）约0.99倍，市销率（TTM）约6.74倍。
资料显示，公司主要业务分为经纪及财富管理业务、投资银行业务、资产管理及投资业务、信用交易业务及证券投资业务五大板块。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为4.16%，较上年同期上升1.97个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为-54.45亿元，同比减少195.03亿元；筹资活动现金流净额89.33亿元，同比增加111.94亿元；投资活动现金流净额252.65亿元，上年同期为13.74亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司商誉较上年末增加1131.59%，占公司总资产比重上升5.75个百分点；其他债权投资较上年末减少89.03%，占公司总资产比重下降5.42个百分点；买入返售金融资产较上年末增加26.99%，占公司总资产比重下降4.23个百分点；货币资金较上年末增加158.91%，占公司总资产比重上升3.78个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付债券较上年末增加37.09%，占公司总资产比重下降8.78个百分点；卖出回购金融资产款较上年末增加45.38%，占公司总资产比重下降5.44个百分点；代理买卖证券款较上年末增加181.86%，占公司总资产比重上升5.13个百分点；交易性金融负债合计较上年末增加1272.57%，占公司总资产比重上升4.78个百分点。
2025年全年，公司研发投入金额为6888.99万元，同比增长117.35%；研发投入占营业收入比例为0.9%，相比上年同期下降0.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为上海沣泉峪企业管理有限公司、西藏腾云投资管理有限公司、杭州东恒石油有限公司、山东省高新技术创业投资有限公司、上海张江(集团)有限公司、山东省鲁信投资控股集团有限公司，取代了三季度末的无锡民生投资有限公司、无锡一棉纺织集团有限公司、香港中央结算有限公司、无锡华光环保能源集团股份有限公司、国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金、江苏新纺实业股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 无锡市国联发展(集团)有限公司 | 54390.13 | 9.574728 | 不变 |
| 香港中央结算(代理人)有限公司 | 44250.26 | 7.789725 | -0.000 |
| 国联信托股份有限公司 | 39013.76 | 6.867902 | 不变 |
| 上海沣泉峪企业管理有限公司 | 36143.12 | 6.362562 | 新进 |
| 无锡市国联地方电力有限公司 | 26689.94 | 4.698444 | 不变 |
| 西藏腾云投资管理有限公司 | 13060.25 | 2.2991 | 新进 |
| 杭州东恒石油有限公司 | 12029.18 | 2.117592 | 新进 |
| 山东省高新技术创业投资有限公司 | 10201.97 | 1.795934 | 新进 |
| 上海张江(集团)有限公司 | 8592.27 | 1.512566 | 新进 |
| 山东省鲁信投资控股集团有限公司 | 7956.16 | 1.400587 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
