港股收评
3月27日，恒生指数收涨0.38%，国企指数、恒生科技指数分别上涨0.75%及0.35%。今日市场总体表现平稳，业绩驱动个股走势分化。
具体盘面上，中东冲突缓和+创新药企盈利改善，生物医药股全天表现活跃，创新药方向涨幅居前，其中石药集团大涨近14%；储能+动力电池双轮驱动，锂电行业迎拐点，锂电池股午后涨幅加大，千亿龙头赣锋锂业大涨超9%；AI医疗概念股集体上涨，英矽智能涨超13%；餐饮股、乳制品股、汽车股、黄金股、中资券商股、煤炭股多数上涨。
另一方面，存储概念股集体走低，光通信龙头长飞光纤光缆跌4.6%，商业航天板块下跌，钧达股份跌超9%，电子零件、家具等板块跌幅居前。
港股成交额前二十
南向资金
南向资金今日净卖出港股28.83亿港元。南向资金今日成交额1010.44亿港元，港股大市成交2630.81亿港元。南向十大成交股中，泡泡玛特、美团-W、长飞光纤光缆分别获净买入4.57亿港元、3.41亿港元、2.27亿港元。盈富基金、阿里巴巴-W、小米集团-W分别遭净卖出35.56亿港元、6.56亿港元、6.48亿港元。
市场热点
业绩拐点与出海红利提振医药股，基石药业大涨超20%领跑
港股创新药板块集体走强。截至收盘，基石药业-B(02616.HK)涨20.72%、云顶新耀(01952.HK)涨10.15%、加科思-B(01167.HK)涨9.16%、华领医药-B(02552.HK)涨9.97%。
除个股利好外，行业整体基本面迎来改善。诺诚健华、云顶新耀等多家创新药企成功实现扭亏为盈，标志着行业逐步进入盈利兑现期。经过前期的市场调整，港股创新药板块估值已回落至历史相对低位区间。当前，板块正迎来“龙头业绩拐点验证+战略定位提升+出海订单延续”的多重利好叠加。
中国创新药企的BD交易数量与金额均创下新高，全球占比显著提升，BD业务的持续增长具备较高的可预见性。市场普遍预期，密集的催化剂将对BD现金流的持续性带来超预期的正面影响。
展望二季度，AACR、ASCO、ADA等国际大型医学会议将集中披露多项临床数据。重磅数据的读出有望提振市场整体情绪。同时，平台型公司通过持续BD获取高额现金流的“中国模式”正逐渐成熟，但目前尚未在估值中得到充分反映。
有机构指出，受限于对海外收入及未来现金流可预见性的判断偏差，创新药资产在A/H股市场仍处于相对低估状态，随着平台型公司BD模式的可持续性得到验证，板块价值有望迎来重估。
锂价上行带动锂电池股全线走强，周期反转逻辑持续验证
截至收盘，赣锋锂业(01772.HK)涨9.26%、天齐锂业(09696.HK)涨6.13%、中创新航(03931.HK)涨4.43%。
消息方面，碳酸锂期货价格本周继续维持强势，2026年以来累计涨幅已超19%，自2025年11月底部以来累计涨幅超70%。供给端，江西锂矿换证扰动、津巴布韦锂矿出口禁令持续影响全球锂矿供给释放；需求端，国内锂电产业链3月排产全面回暖，动力电池与储能电池需求同步回升，供需格局持续改善。
中金公司研报指出，锂行业已完成周期底部反转，锂价中枢持续上移将直接带动锂矿企业盈利预期修复，具备资源自给率优势、产能布局完善的龙头企业业绩弹性更为显著。
机构观点
宏观展望
原油危机4月“全球大爆发”？小摩绘制“时间表地图”：依次为亚非欧美！
随着美伊战争持续发酵，一场全球范围内的原油危机正在酝酿中。据摩根大通的分析师表示，过去四周霍尔木兹海峡石油运输中断将对全球供应造成“连锁”冲击，冲击将从东向西蔓延，到4月份世界大部分地区都将受到冲击。
小摩分析师在周四最新发布的一份报告中指出，全球石油系统正“从供应冲击转向库存枯竭问题”。2月28日，美国和以色列对伊朗发动了军事袭击。此后，霍尔木兹海峡的交通基本停滞，但伊朗采取了“审慎策略”，允许部分船只通行。
分析师们表示，影响因素并非仅仅是数量，而是时间节点，而航程时间就“决定了时间表”。小摩强调，市场将面临持续的供应中断，这种中断将“按顺序而非同时”发生——并向西蔓延，“受运输时间决定，且受区域库存不均衡的影响”。
小摩还绘制了一张“时间表地图”，标明了即将到来的石油危机对全球主要地区的影响，以及潜在冲击的大致时间。根据该行的预测，这场潜在的原油危机将“按顺序”冲击世界各地——从亚洲开始，经非洲，至欧洲，最终波及美国，大部分地区将在4月集中承压。
麦格理警告：若伊朗冲突持续至6月，油价或飙升至200美元
麦格理最新警告，若美伊冲突延续至今年第二季度末、霍尔木兹海峡持续封锁，国际油价可能突破每桶200美元，创下历史纪录。
3月27日，麦格理分析师Vikas Dwivedi等人在最新发布的研报中指出，冲突拖延至6月的概率约为40%，一旦成真，油价将达到"历史性高位实际价格水平"。巨大的供应缺口将迫使油价飙升，以强制摧毁全球需求来重塑供需平衡。另有60%的概率情景下，冲突或于本月底结束。
霍尔木兹海峡的近乎全面封锁，已令全球能源供应格局骤然收紧。麦格理分析师表示，海峡封锁"已导致原油和成品油价格大幅飙升"，其影响规模之大，足以在历史上留下印记。
布伦特原油3月涨幅已创历史单月最大涨幅纪录，此前本月一度触及危机高点119.50美元。若麦格理的压力情景成真，200美元的价格目标将意味着油价在现有基础上再度翻近一倍，并大幅超越2008年峰值。
伊朗禁止往返敌方盟友港口的船只通过霍尔木兹海峡
今天（3月27日），伊朗伊斯兰革命卫队发声明称，霍尔木兹海峡已处于关闭状态，任何试图通过该海峡的行为都将遭到严厉打击。声明还称，任何往返于“敌方（美以）盟友及支持者港口”的船只，无论其目的地或航线如何，均被禁止通行。
个股机会
瑞银：升中国海洋石油(00883)目标价至37.8港元，维持“买入”评级
瑞银发布研报称，中国海洋石油(00883)去年收入同比下跌5.3%，纯利跌11.5%，大致符合该行预期。去年第四季纯利同比跌5.5%，按季跌降38%，主要是反映期内油价回调及确认资产减值亏损。管理层表示，储量及生产力提升以及成本控制仍是未来的核心策略。该行因应近期的伊朗冲突，上调2026及27年平均布伦特油价预测至每桶86美元及80美元。基于新油价预测及中海油指引，分别调升公司2026及2027年盈测17至21%，目标价由33.6港元上调至37.8港元，续予“买入”评级。
里昂：维持华润医药(03320)“跑赢大市”评级，目标价上调至7.2港元
里昂发布研报称，维持华润医药(03320)“跑赢大市”评级，考虑到去年业绩，里昂上调华润医药2026及2027年收入预测4.1%及4.8%，纯利预测上调22.6%及15%，目标价由5.6港元上调至7.2港元。
华润医药去年业绩超预期，期内收入同比增长4.6%至2,695.74亿元人民币(下同)，纯利同比增长20.7%至40.5亿元，均高于市场预期，主要受惠于制药业务表现强劲、经营开支管控较佳及融资成本下降。全年毛利率及净利润率分别扩阔0.7及0.2个百分点，至16.5%及1.5%。公司宣派全年股息约12亿元，派息比率由2024年的25%升至30%，管理层重申未来五年将採取更积极的派息政策，同时平衡中期资金需求。
小摩：上调中广核电力(01816)评级至“增持”，目标价升至4.5港元
摩根大通发布研报称，中国的核电行业正受惠于日益改善的电价机制，近期中央及地方(包括广州、辽宁及广西)的政策变化均有利行业发展。全球核能复苏，加上核电资产稀缺性及更有利的监管环境，正推动中广核电力(01816)重新估值。该行将中广核电力评级由“中性”上调至“增持”，目标价由2.9港元大幅升至4.5港元。
该行指，辽宁省于今年推出针对核电的一年期差价合约(CfD)试点机制。广西亦已就核电的差价合约向终端用户引入费用，显示其差价合约政策将很快公布。该行假设中期内差价合约将覆盖核电销售约70%，带动2026及2027年综合电价分别提升1.5%及1%。因此，该行上调对中广核电力2026及2027年盈利预测5%至8%。
美股盘前
美股盘前，三大股指期货普跌，纳斯达克100指数期货跌0.27%，标普500指数期货跌0.16%，道指期货跌0.2%。
国际原油期货持续拉升，WTI原油现涨1.77%，报96.16美元/桶；布伦特原油涨1.49%，报103.41美元/桶。
盘面上，光通信概念股反弹，Lumentum控股、应用光电涨近2%。
贵金属概念上涨，白银ETF SLV涨近4%，黄金ETF GLD、纽蒙特矿业涨超1%。
财经日历
（文章来源：哈富证券）
