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AI摘要：机构认为A股已现关键底部信号，不宜盲目杀跌，短期或迎超跌反弹；电力板块受益电改与算电协同政策迎来大面积涨停；中国变压器海外订单暴增，电力设备出海进入高景气周期，全球电网升级带来长期机遇。
A股三大指数昨日集体上涨，沪指涨1.78%，深证成指涨1.43%，创业板指涨0.50%，沪深京三市成交额20962亿。行业板块罕见全线上扬，地面兵装、电力、贸易、环保、医疗服务、装修建材、工业金属、公用事业、专业工程、电网设备、纺织服装板块涨幅居前。
1、A股有望出现重要底部
国泰海通：A股有望出现重要底部
微观交易冲击不会很长，当前位置不宜盲目杀跌，中国股市有望出现重要底部与击球区。中国支持性的宽松立场与多元化储备/多元化增长，有助更快打破风险叙事。
兴业证券：关键底部已经出现
截至3月23日，全市场30日均线上个股占比已降至9.9%，多个行业该指标同样回落至10%以下的位置。最近几年看，每当这一指标降至10%以下，均是阶段性底部的关键信号，成为市场重要买点，如2025年4月、2025年1月、2024年1月。
华泰证券：市场调整后的应对思路
我们跟踪的A股情绪指数再度触及恐慌区间、港股情绪指数仍处于悲观区间，短期情绪释放较充分后或有超跌反弹；在中期地缘局势逐渐明朗、大类资产波动率和相关性回归正常水平前，建议继续控制仓位、维持防御性配置，等待右侧信号。
2、电力板块大面积涨停
开源证券：电改持续深化
2025年，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。
国泰海通：AI对用电的影响
对电力系统而言，真正构成压力和价值重估的，并不仅仅是年用电量的增长，还有持续运行、负荷率较高的平均总负荷。从中性情景来看，到2030年数据中心负荷较2024年新增接近50GW，其增量已达到足以对多个重点区域供需格局、稳定性电源利用小时和系统调节能力形成实质性影响的量级。
中国银河：
国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确全国统一电力市场建设阶段性目标：到2030年，基本建成全国统一电力市场体系。电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。
3、中国变压器海外订单暴增
据央视新闻报道，最近一段时间，国内多地的变压器生产企业都在满负荷运转，海外订单持续爆满，有些企业的生产任务已经排到了2027年。
总体来看，中国电力设备出海正站在全球电网大升级的行业贝塔风口，迎来历史性增长周期。全球能源转型、电网老化更新、AI算力爆发三重共振，带动输变电设备进入十年以上超级景气。而中国拥有全球最完整的电力装备产业链，特高压、大容量变压器、智能开关等技术全球领先，交付周期与成本优势显著。
2014-2025年变压器出口情况(亿元、%)
财信证券：电网投资高景气
十五五开局之年，政府工作报告提出电力建设、算力协同等工作任务，结合国家电网和南方电网的大规模投资计划，政策措施和实物投资一并发力，建议关注特高压设备制造商、配电网设备制造商，以及对海外市场出口份额领先的电网设备制造商。
2025年主要电力设备出口总额同比增长24%，其中变压器出口金额同比增长35%，全年及单12月出口额均创历史新高，中东、美洲、东南亚、欧洲区域增速均表现亮眼。我们持续看好全球迎来电力投资大周期，中国企业海外布局加码，盈利弹性有望释放。
