农夫山泉饮用水业务已恢复增长。
3月24日，农夫山泉股份有限公司（农夫山泉，9633.HK）发布2025财年业绩。报告期内，农夫山泉营收525.53亿元，同比增长22.5%，营收首次突破500亿元大关；归母净利润158.68亿元，同比增长30.9%，营收及净利润均超预期。农夫山泉建议派发末期股息每股0.99元，共计股息约111.34亿元。
农夫山泉表示，全球饮料行业普遍进入存量竞争的背景下，农夫山泉依然实现营收与利润双增长。成绩背后，并非价格战的惨烈博弈，亦非渠道压货的短期刺激，而是源于其农夫山泉独特的“水+饮料”双引擎发展格局：包装水是“压舱石”，以高频刚需锁定基础规模；饮料是“推进器”，打开增长天花板。
农夫山泉创始人钟睒睒在业绩公告中表示，2025年，农夫山泉的饮用水业务已恢复增长，比2024年同期增长17.3%。目前，农夫山泉继续稳居中国包装饮用水市场占有率第一的位置。
具体细分业务表现来看，农夫山泉的包装饮用水产品录得收益为187.09亿元，占总收益的35.6%。财报指出，农夫山泉2025年新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三个水源地，2026年又再新增云南轿子雪山水源地，截至公告日，已在全国共布局十六个主要的水源地。
农夫山泉的茶饮料产品也保持了稳健增长，报告期内录得收益为215.96亿元，突破200亿元大关，较2024年同期增长29.0%，占总收益的41.1%。
据悉，农夫山泉的“东方树叶”在2011年推出时，并不属于主流需求，但随着“减少含糖饮料摄入”逐渐成为共识，无糖饮料开始进入日常消费场景，而无糖茶因其更接近天然形态，成为接受度最高的品类之一。
功能饮料产品录得收益57.62亿元，较2024年同期增长16.8%，占总收益的11.0%。果汁饮料产品录得收益51.76亿元，较2024年同期增长26.7%，占总收益的9.8%。包括苏打水饮料、咖啡饮料、植物饮料等其他饮料产品以及鲜果等农产品的“其他产品”录得收益13.09亿元，较2024年同期增长10.7%，占总收益的2.5%。
财报显示，报告期内，农夫山泉的毛利率则由2024年同期的58.1%增加2.4个百分点至60.5%，这主要是因为PET原材料采购价格下降，以及纸箱等包装物、白糖等原物料采购成本有所下降。同时，农夫山泉通过控制电商渠道销售占比，更好地稳定了经销体系价格秩序，保障了经销体系整体盈利能力稳定和集团的健康发展。
销售及分销开支方面，农夫山泉2025年的数据为98亿元，同比增加6.8%，销售及分销开支占总收益18.6%，比2024年的占比21.4%下降2.8个百分点。这主要是因为2024年奥运年之后，报告期内广告及促销开支较上年同期有所下降，以及物流费率受产品销售量的品项结构影响有所下降。
据大智慧VIP，截至3月24日收盘，农夫山泉涨3.36%，报42.44港元/股。
（文章来源：澎湃新闻）
