港股收评
3月24日，港股三大指数大幅反弹，且止步3连跌一扫近日阴霾。恒生指数最终上涨2.79%重上25000点，国企指数、恒生科技指数分别上涨2.31%及2.51%。
盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体回暖，其中，美团、腾讯涨超3%；新消费股爆发，老铺黄金、蜜雪集团、泡泡玛特等权重大消费股集体大涨；权重大金融股全线上涨，黄金股集体反弹带领有色金属股走俏，赤峰黄金领衔上涨；连续下跌的航空股终见反弹，餐饮股、存储概念股、光伏股、海运股、电力股、军工股齐涨。
另一方面，石油股、煤炭股多数走低，其中，延长石油国际大跌超11%表现最弱，连续上涨创新高的锂电池龙头宁德时代逆势下跌2.57%。
港股成交额前二十
南向资金
南向资金今日净卖出港股273.61亿港元。南向资金今日成交额1437.52亿港元，港股大市成交3030.73亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、泡泡玛特、长飞光纤光缆分别获净买入7.50亿港元、6.48亿港元、4.85亿港元。盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技分别遭净卖出130.71亿港元、59.59亿港元、59.57亿港元。
市场热点
政策利好叠加能源替代需求强化，港股绿电板块短线走强
截至收盘，赣锋锂业(01772.HK)涨6.23%，天齐锂业(09696.HK)涨5.87%，龙蟠科技(02465.HK)涨5.13%，协鑫新能源(00451.HK)等多只个股也跟涨。
消息面上，3月23日，国家数据局表示，下一步将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，最大程度发挥绿色电力的支撑作用。
光大证券研究所指出，从能耗双控向碳排放双控背景下，“十五五”提出明确降碳目标，期间提升绿电消纳趋势明确。此外，AI发展大趋势下，激发绿电需求。
另一方面，近期中东冲突持续，高油价也强化了新能源产业的能源替代逻辑。
中银证券分析指出，3月中旬以来，布伦特原油价格持续在100美元以上的高位震荡，美以伊冲突走向仍有较高不确定性的背景下，能源结构转型的重要性更加凸显。
具体来看，光伏、风电等发电扰动受地缘冲突与化石能源价格影响较小，同时新能源汽车渗透率的提升能够帮助摆脱石油依赖，储能系统则能平抑新能源波动性、提升消纳能力。
东吴证券也表示，本次地缘事件将强化围绕能源安全、能源自主政策叙事、舆论共识，而新能源呈现“弱禀赋、强资本”依赖特征，且对资源禀赋要求不同于传统油气资源，因此风光储核相关题材直接受益。
展望后市，中银证券认为，2026年新能源板块各个环节包括光伏、风电、电池、储能等均业绩向好，当前行业仍具备较高配置性价比，投资机会值得关注。
医药股龙头业绩超预期，AI制药预计在2026年迎来发展拐点
截至收盘，药明康德(02359.HK)涨10.61%、凯莱英(06821.HK)涨5.37%、药明生物(02269.HK)涨4.57%。
药明康德涨幅居前，该公司在昨日公布业绩，2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润达191.51亿元，同比大幅增长102.65%。若扣除非经常性损益，归母净利润仍实现32.56%的稳健增长。
交银国际指出，在需求回暖与竞争格局重塑的背景下，医药行业将进入“规模奔涌、优胜劣汰”的新阶段。他们还提及创新药出海推动行业扩容与结构升级，头部企业整合趋势加速，AI制药预计在2026年迎来发展拐点。
机构观点
宏观展望
伊朗战争拖累全球经济！高盛：美国年内衰退风险上升至30%
尽管美国总统特朗普昨夜放出“缓和信号”，但在伊朗方面反复否认与美国对话后，中东紧张局势似乎仍未明显缓和，能源价格仍然居高不下，美国经济前景也随之蒙上阴霾。
高盛警告称，随着石油和天然气成本上升、金融环境收紧以及财政支持力度减弱，美国经济增长的下行风险正在增加，同时经济衰退的可能性也在提升。
高盛首席经济学家Jan Hatzius及其团队在最新报告中指出，他们目前认为，美国未来12个月内出现经济衰退的可能性为30%，比此前的预测上调了5个百分点。
高盛预计，美国下半年GDP增速将低于趋势水平，年化增长率在1.25%至1.75%之间。除了经济增速放缓以外，高盛还预计到年底时，美国的失业率将升至4.6%。
高盛大宗商品策略师目前预计，霍尔木兹海峡将关闭至4月中旬。这将推迟布伦特原油价格见顶的时间，并减缓其随后的回落速度。
由于霍尔木兹海峡持续中断，高盛预计能源价格持续高企，这将推高全球通胀，并使全球GDP下降约0.4个百分点。
在最坏的预设情景下，高盛预计，如果伊朗战争烈度加剧，美国的经济损失可能会翻倍甚至增加两倍。
通航量暴跌95%！机构：霍尔木兹海峡3月仅144艘次船舶通行
自中东冲突以来，霍尔木兹海峡货运几近瘫痪，这条全球最重要的能源贸易通道正遭遇严重阻塞。
3月24日，航运分析机构Kpler数据显示，3月1日至23日格林尼治时间下午4时，途经该海峡的商品运输船仅完成144次过境，较和平时期骤降95%。航运情报机构Lloyd's List最新报告指出，“霍尔木兹海峡的通行状况持续受到严重干扰”。
目前，少数获准通行的船只主要依托一条绕行伊朗拉腊克岛海岸的北部航线，据称该航线经德黑兰批准。伊朗当局正逐案处理过境申请，部分国家政府已与德黑兰就批量通行安排展开谈判。可观测石油过境流量中98%为伊朗原油，日均约130万桶。
个股机会
中信里昂：维持中国石油化工(00386)“优于大市”评级，目标价5.2港元
中信里昂发布研报称，中国石油化工(00386)2025年及2025年第四季业绩逊于预期，净利润为325亿元人民币，同比下跌34%，较该行预期及市场共识分别低12%及19%。第四季净利润仅4亿元人民币，同比跌89%，按季跌95%。维持公司“优于大市”评级，目标价5.2港元。
该行认为，中东局势紧张可能影响中国国内石油产品及石化供应，随着局势升温，供应中断时间延长将对2026年第二季炼油及化工行业产生重大影响。汽油及柴油供应短缺情况可能在未来数周恶化，工厂或因缺乏石化原料而被迫降低开工率甚至停产。作为中国及亚洲最大的下游营运商，中石化在此情况下的营运将面临重大压力。
大摩：予药明合联(02268)评级“增持”，目标价86港元
大摩发布研报称，药明合联(02268)去年收入达59.44亿元人民币(下同)，同比升46.7%，毛利达21.39亿元，同比升72.5%，经调整净利润达15.59亿元，同比升69.9%，均略高于早前公布的盈喜预测。该行提及，药明合联重申2025至2030年收入年均复合增长率指引为30%至35%，高于弗若斯特沙利文对行业预测的25.6%水平。该行予其目标价86港元，评级“增持”。
小摩：首予三一重工(06031)“增持”评级，目标价30港元
摩根大通发布研报称，首次覆盖三一重工(06031)，予“增持”评级，目标价30港元。公司作为中国最大、全球排名前三的工程机械制造商，在更换周期、电气化加速及高质素国际化战略的推动下，可捕捉下一阶段全球设备需求。
另外，公司的盈利结构正经历转型，高利润率的海外市场、采矿、新能源及售后服务业务贡献不断提升，领先的风险管理及强劲营运现金流使其在国内同业中脱颖而出。该行预期2025至2027年公司每股盈利年复合增长率达35%，目前估值相对于其他全球龙头而言并不昂贵，并预期随着利润率扩张及资本回报加速，估值有进一步上调空间。该行同时维持三一重工A股(600031.SH)“增持”评级及目标价28元人民币;料去年第四季净利润同比增长25%。
美股盘前
美股盘前，三大股指期货涨跌不一，纳斯达克100指数期货涨0.11%，标普500指数期货涨0.01%，道指期货跌0.15%。
光通信概念再度走强，应用光电涨超3%，COHR涨超2%，康宁、Lumentum涨超1%。
热门中概股走势分化，拼多多涨近2%，将于明日盘前公布2025年Q4业绩；禾赛跌超6%，哔哩哔哩跌超2%。
财经日历
（文章来源：哈富证券）
