3月23日，全球市场剧烈震荡，A股市场全天震荡调整。最终，沪指守住3800点关口，下跌3.63%；深成指下跌3.76%；创业板指下跌3.49%。全市场超5000只个股下跌。
国泰基金分析指出，当日影响市场的主要因素包括中东地缘风险急剧恶化、全球风险偏好大幅下行，以及油价波动加剧，全球通胀预期升温，政策宽松预期扭转。“由于市场的连续回落，一些绝对收益的参与者出现减仓，加速了这个过程”。
国泰基金强调，这更多是一种市场的恐慌氛围，不必过度放大恐慌情绪。在流动性扰动和风险偏好承压的背景下，我们认为短期市场可能集体避险两周左右。但中期市场风格会重回升势，风格偏向大盘成长，包括偏成长风格的AI（人工智能）硬件，以及包括电网、储能、光伏的新能源产业链。
国泰基金表示，国内诸多优质核心资产受外部地缘冲突扰动较小，在全球风险蔓延的环境下，正逐步凸显出稀缺的避险价值与配置优势。静待市场回归理性、价值重估的时刻。
具体到投资层面，中欧基金认为，风险偏好的回落往往是趋势性的，在宏观情形转变初期，市场往往在乐观情绪的惯性下寻找“受益板块”进行交易。而在波动率提升的背景下，由于国内PPI回升的预期，建议关注股票资产内部红利风格的防御性资产
中欧基金建议可从三方向关注：传统低波红利；化工链条中利润率有望超预期改善的煤化工板块；受益产品价格中枢长期抬升的油气板块。
财通基金指出，当前市场核心交易逻辑，并非博弈战争快速结束，而是高油价对通胀、利率与经济基本面的持续时长。而具备明确产业趋势与景气度的赛道更具韧性，AI赛道可能仍是重点配置方向之一。市场动荡阶段，业绩确定性与兑现能力是核心资产之本，聚焦高景气、强业绩的优质标的，方能有望穿越短期地缘与宏观波动，建议保持耐心。
摩根士丹利基金提醒，市场整体的压制因素依然是中东局势带来的滞胀风险，国内则是成本上行带来制造业利润率的压力，担忧的缓解需要海外局势的明朗化。当前原油价格再次逼近110美元/桶，这对海外不少国家的通胀再次带来压力。过去几个月欧洲央行及美联储一直按兵不动，但如果油价持续高企，存在重启加息的风险，同时全球投资也将因此受到影响。
摩根士丹利基金指出，当前国内市场正在定价海外形势变化带来的全球经济影响。随着近两日市场的快速下跌，定价已经较为充分。横向对比海外制造业强国，国内制造业优势显著，部分领域的出口可能会因此而受益，无需过度悲观。
（文章来源：国际金融报）
