2026年以来，转债市场指数化趋势进一步加强。这一趋势的核心标志是，以可转债交易型开放式指数基金（ETF）为代表的指数化产品，其市场规模实现显著增长。Wind资讯数据显示，今年以来，A股上市的可转债ETF规模合计已达766.67亿元，同比增长81.56%。
在笔者看来，这一趋势的形成并非孤立现象，供需结构失衡是根本驱动力。自2021年以来，A股可转债市场供给端进入明显收缩趋势。一方面，数据显示，新券发行规模从2021年的2828.46亿元高点下滑至2025年的648.23亿元，供给收缩态势明确。另一方面，市场存量规模因到期、强制赎回及转股等因素持续萎缩，市场可投资标的持续减少。在优质资产供给收紧、主动择券难度显著上升的背景下，资金逐步转向标准化、分散化的指数化产品，成为市场的理性选择。
投资者投资习惯的成熟则是推动指数化趋势的直接动力。随着国内资本市场的不断完善，投资者的专业素养与投资认知持续提升，投资理念正从“单纯追求收益”向“科学资产配置”加速转变，更加注重投资工具的本质属性与适配性。
当下，可转债ETF所具备的独特优势精准契合了投资者的核心诉求——高确定性能够有效降低投资波动性，高效率便于投资者快速布局转债市场，低成本则降低了长期投资的门槛，使其成为投资者配置转债资产、优化投资组合的优选工具，进一步加速了指数化趋势的推进。
政策环境的系统性引导是强化指数化趋势的关键外部支撑。2025年1月份，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，这一顶层设计将指数化投资提升至资本市场高质量发展的战略高度，不仅向市场传递了明确的监管导向，更极大提振了基金管理人布局指数化产品、投资者接纳指数化工具的信心，为转债市场指数化发展奠定了坚实的政策基础。
更为关键的是，政策的推动作用并非单一引导，而是通过完善市场生态、优化发展环境，为指数化投资的持续发展提供全方位的滋养。
具体来看，在产品端，鼓励指数体系的丰富与创新，2025年中证指数公司新发布12条分行业可转债指数，为基金管理人开发细分领域指数化产品提供了多样的基准标的，同时也更好地满足了机构投资者的专业化、精细化资产配置需求。在资金端，政策着力引入并稳固长期配置资金：一方面，通过完善互联互通机制，持续扩大ETF纳入沪深港通的标的范围，为境外长线资金参与国内转债市场打通了渠道；另一方面，通过优化债券基金赎回费率差异化安排等举措，引导资金树立长期投资理念，推动险资、年金等对稳定性、透明度和成本高度敏感的长期资金加速流入，为转债市场指数化趋势提供了稳定的资金支撑。
综上，2026年可转债市场的指数化浪潮，既是供需格局变化下的自然选择，也是投资者结构成熟带来的必然结果，更是政策顶层设计引导下的时代趋势。与此同时，可转债指数化趋势的演进，不仅重塑了转债市场的投资生态，降低市场波动、提升配置效率，更凭借其稳健与透明的特性，为各类投资者提供了便捷、高效的资产配置工具，助力理性成熟的投资氛围愈加浓厚。
（文章来源：证券日报）
