随着A股上市公司2025年年报陆续出炉，市场重要投资机构之一——券商的重仓股也逐渐浮现。Wind数据显示，截至北京时间3月13日中国证券报记者发稿时，已有至少6家上市公司十大流通股东中出现券商身影。从持仓变动情况看，2025年第四季度，重庆啤酒获得中信建投小幅加仓，大金重工、朝阳科技、锦和商管十大流通股东中新出现券商的身影。
进入2026年以来，以资源品为代表的周期风格在A股市场表现占优，在继续聚焦科技方向投资机遇的同时，越来越多机构也将眼光投向了资源品领域，煤炭、电力等细分领域投资价值持续显现。
券商重仓股陆续浮现
重庆啤酒日前披露的2025年年报显示，公司全年实现归母净利润12.31亿元，同比增逾10%。从公司披露的十大流通股东情况看，公司第七大流通股东中信建投在2025年第四季度再度增持9.1万股，截至2025年底，持仓数量增至403.18万股，持仓市值合计约2.11亿元（以截至2025年12月31日收盘价计算，下同）。
从二级市场表现看，2025年重庆啤酒股价持续震荡调整，但中信建投自从2025年一季度跻身公司十大流通股东之后便持续逆势加仓；进入2026年以来，重庆啤酒股价持续反弹，截至3月13日收盘，公司股价今年以来累计上涨近12%，在3月13日盘中还创出一年多以来阶段性新高。
除重庆啤酒外，Wind数据显示，截至3月13日记者发稿时，在已披露2025年年报的A股上市公司中，大金重工、朝阳科技、山东药玻、锦和商管等公司十大流通股东中均出现券商身影，其中大金重工、朝阳科技、锦和商管的券商大股东，均为2025年第四季度新进成为十大流通股东。
3月13日，大金重工股价再度拉升封板，截至收盘报80.65元/股，股价续创历史新高。从公司2025年年报看，其全年实现归母净利润11.03亿元，同比大增逾130%；股东变动情况方面，中金公司在2025年第四季度新进成为大金重工第八大流通股东，截至2025年底，持仓数量合计351.63万股，持仓市值合计1.83亿元。考虑到今年以来大金重工股价累计涨幅超过55%，中金公司可能通过此次持仓获得丰厚浮盈。
从前述券商重仓股行业分布情况看，食品饮料、电力设备、电子等行业均有覆盖。进入2026年以来，以资源品为代表的周期风格表现更为突出，煤炭、电力等细分领域投资价值格外受到市场重视。
截至3月13日收盘，今年以来煤炭板块以累计近26%的涨幅在31个申万一级行业板块中高居首位。
从政策面看，2026年政府工作报告明确提出“深入整治‘内卷式’竞争”“加强化石能源清洁高效利用”，对此山西证券煤炭行业分析师胡博认为，相关表述传递出煤炭行业供给将继续保持紧平衡调控的逻辑，且结构将有所优化的信息，有利于煤炭价格维持高位或进一步上涨。就投资而言，当前形势最利好布局海外产能标的以及能够实现煤油气共振的标的，此外与煤化工高度关联的部分标的也值得重视。
对电力行业而言，AI技术快速发展使得其对电力等能源的需求日益增长，在此背景下，“算电协同”成为近期行业关注的大热点。
结合2026年政府工作报告相关内容，中信证券电新行业分析师李子硕认为，“双碳”和新型电力系统建设仍将是贯穿“十五五”期间电力系统建设的主旋律，大量特高压项目被纳入规划或拟纳入规划，将夯实特高压重大项目的建设基础并提振发展预期；另一方面，在AI发展对电力需求持续提升、全球电力设备更新大周期的背景下，算电协同等新业态持续在探索中发展，建议关注与内需重大项目建设相关的设备龙头，以及与数字电网、算电协同等先进技术发展趋势相关的企业。
（文章来源：中国证券报）
