2026年首个券商重磅并购案正式浮出水面，这也是行业首例同省券商的并购案。
3月2日盘前，东吴证券（601555）发布公告，公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购东海证券控制权，即拟通过发行股份的方式购买东海证券控股股东常投集团持有的东海证券26.68%股权，公司A股股票2026年3月2日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
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“苏常联手”如何互补？
根据公告，本次交易的标的公司为东海证券，其控股股东为常州投资集团有限公司（简称“常投集团”）。东吴证券已与常投集团签署了《发行股份购买资产意向协议》，明确东吴证券有意向通过发行A股股份的方式收购常投集团所持东海证券26.68%股权。
东吴证券在公告中表示，本次交易事项尚处于筹划阶段，发行股份购买资产的最终交易对方及收购比例以后续公告的发行股份购买资产预案或报告书中披露的信息为准。
公开信息显示，东海证券成立于1993年1月，是常州市属国有企业，经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理等多个领域。作为扎根常州、深耕长三角的综合性券商，东海证券截至2024年末拥有69家营业部、17家分公司，分布在全国20个省、自治区、直辖市，在财富管理、固定收益、期货与衍生品等业务领域具有特色优势。
市场最为关注的是，“东吴+东海”组合将释放怎样的协同效应。
除北上深外，作为券商牌照最多的省份，江苏省内券商天然有着整合优势，不必担心整合后少掉一张牌，反而拥有一家排名实力更前的券商。
目前来看，江苏省的五家券商，分别为江苏国资控股的华泰证券、苏州国资控股的东吴证券、无锡国资控股的国联民生、南京国资控股的南京证券、常州国资控股的东海证券。
合并后主体的更名例行成为关注热点，业界也有了诸多猜想。由于苏超的火爆，有网友直接给出苏超证券的破圈更名。
当前，江苏省正在加快建设金融强省，深入推进苏锡常一体化融合发展。东吴证券与东海证券同属江苏本土券商，本次收购契合江苏省“十五五规划”规划部署，有助于壮大本土法人券商实力。
据券商2025年三季报，东吴证券位居行业净利润排名第15名，经纪业务手续费净收入第19名，自营业务收入第12名，投行业务第11名，资管业务第32名，利息净收入第17名。
另据2024年行业排名，在总资产、净资产、营业收入、净利润四项核心指标，东吴证券均位列行业第15名至20名，东海证券位居第45名至55名，两者体量差距较大；投行业务方面，2024年东吴证券保荐数量、承销金额均跻身行业前十；东海证券在固收、区域经纪业务具有区域特色。
东海证券2024年末总资产536.44亿元，净资产为101.66亿元；东吴证券2025年三季报总资产为2169.6亿元，净资产为428.35亿元。若以两者最新披露数据测算，合并后主体总资产将突破2700亿元大关，净资产超530亿元。
业内人士预计，“东吴+东海”合并后，核心指标将实现小幅跃升，超越多家同类区域性券商，除了华泰证券，作为江苏省排名第二的券商，行业整体排名也将得到较明显跃升。
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证券业并购潮加速演绎
自2023年以来，监管多次提到打造一流投行、鼓励头部券商收并购、支持中小券商差异化发展等内容。市场普遍认为，未来行业内将出现“大而全”券商与“小而美”券商并存的情况。
新“国九条”以推进金融强国建设为目标，明确提出加强证券基金机构监管，并支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
12月6日，吴清主席在中国证券业协会第八次会员大会上的发言提到“力争在‘十五五’时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构”，打造有国际竞争力的投行是重中之重。
2025年，证券行业格局加速演变，市场集中度显著提升。“国泰君安+海通证券”“国联证券+民生证券”“国盛金控+国盛证券”“浙商证券+国都证券”、“西部证券+国融证券”“国信证券+万和证券”“华创证券+太平洋证券”“平安证券+方正证券”，以及“中金公司+东兴证券+信达证券”，均是已经推出的券商合并组合。
现阶段已形成国泰君安合并海通、中金合并东兴和信达为代表的头部券商合并，以及国联收购民生、国信收购万和等为代表的中小券商并购。目前，上述四组中有三组合并已基本完成，分别更名为国泰海通、国联民生、国盛证券。其他合并组合亦在稳步推进之中，“东吴证券+东海证券”也将加入这一行列。
并购重组背景下，头部券商市场集中度显著上升，2025年前三季度前十大券商营收占比达65%，较2024年有所提升，行业格局进入“强者恒强”新阶段。
东吴证券表示，在金融强国建设背景下，东吴证券收购东海证券控制权，是顺应证券行业做强做优、提质增效发展导向的重要举措，有利于加快双方资源整合，实现优势互补，释放业务协同效应，为实体经济发展与科创生态建设提供更强金融支撑。
来源：新财富杂志综合自券商中国、科创板日报、21金融圈等
（文章来源：新财富杂志）
