经济目标与政策基调：（1）在今年发展主要预期目标方面，目标设定将更加务实，既契合“提质增效”的总体要求，又为结构改革、科技创新、风险化解预留政策空间。（2）宏观政策预计保持延续性，同时强化政策的协同效应。财政政策保持必要强度，支出结构有望优化。其中，重点支持提振消费、“投资于人”、民生保障等政策实施，“两重”和“两新”政策导向延续并进一步优化。货币政策预计保持“适度宽松”的政策基调，加强与财政政策协同发力。“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，结构性货币政策工具有望持续优化创新。
经济工作重点任务：（1）扩大内需预计是年度首要任务。以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动。消费方面，一是通过多渠道稳定和扩大就业、实施城乡居民增收计划等，增强居民消费能力；二是深入实施提振消费专项行动，优化实施“两新”政策，同时服务消费预计将是重要抓手。投资方面，预计强调发挥好政府投资作用，优化结构、提高民生占比，推进“两重”建设，同时激发民间投资活力。（2）加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强预计处于更加重要的位置上。预计强调企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革，打造创新引领现代化建设的标杆。新一轮重点产业链高质量发展行动将筑牢现代化产业体系的根基，“人工智能+”将成为新动能的重要引擎。（3）在改革攻坚中，深入整治“内卷式”竞争预计是重要议题。（4）化解重点领域风险将是持续性、常态化任务。一是着力稳定房地产市场，推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式。二是积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。（5）政府工作报告预计紧密围绕对外开放、协调发展、绿色转型、民生保障等领域进一步部署。十四届全国人大四次会议将审查“十五五”规划纲要草案，中长期改革与部署值得进一步关注。
A股市场投资机会展望：“两会”前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。中长期来看，2026年政府工作报告以及后续“十五五”规划纲要的公布，为A股市场勾勒出清晰的投资蓝图，有望呵护市场长期稳健运行。配置机会上，重点关注：主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产。近期地缘冲突不确定性加大，美伊事态升级，对原油价格具有脉冲利好，贵金属成为避险首选，利好相关板块行情。建议关注有色金属（贵金属）、石油石化、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，科技成长板块。随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。此外，扩大内需政策导向下消费主题存在配置机会，关注低估值、具备业绩支撑的细分领域。
风险提示
外部不确定性风险；政策不及预期风险；市场情绪不稳定及流动性持续调整风险。
（文章来源：银河证券）
