近期，包括国债、新增地方政府专项债券在内的政府债发行提速。Wind和企业预警通数据显示，2026年已发行的国债和新增专项债总规模同比分别提升12%和60%。专家认为，2026年一季度政府债发行节奏提前，体现财政前置发力稳增长的趋势。
政府债总体前置发力
2月24日为节后首个工作日，财政部当日发行10年期和3年期记账式附息国债，面值总额分别为1350亿元和1300亿元。2月25日，财政部发行1200亿元的5年期记账式附息国债和400亿元的记账式贴现国债。
开年国债发行靠前发力。Wind数据显示，截至2月26日，2026年已发行的国债总规模达到22390亿元，较2025年同期的19960.6亿元提升12%。
“近期国债发行量拉升，核心原因是财政前置发力稳增长。一季度经济存在高基数压力，需加快形成实物工作量。同时，要满足到期规模较高带来的再融资需求，并为后续的特别国债发行腾挪空间。”西南财经大学财政税务学院教授刘蓉告诉中国证券报记者。
新增专项债发行也在提速。企业预警通数据显示，截至2月26日，2026年已发行新增专项债8076.86亿元，较2025年同期的5040.75亿元提升60%。目前已发行的新增专项债的前三大投向分别为市政和产业园区基础设施、交通基础设施及保障性安居工程。
“新增专项债早发行、早使用、早见效，有利于促进基础设施投资，改善民生，化解债务风险，从而实现稳增长、稳投资、稳预期的政策目标，预计今年新增专项债额度较2025年会有提升。”中证鹏元评级研发部高级董事吴志武表示。
稳定市场预期
目前已发行的国债单只规模扩张。比如，2026年1月发行的1年期、2年期、7年期、10年期国债单只规模分别为1350亿元、1750亿元、1600亿元、1800亿元，2025年1月则分别为1170亿元、1170亿元、992.3亿元、1260亿元。
吴志武表示，10年期国债是资本市场重要的定价参考，适当增加10年期国债的发行规模，有利于增强其流动性，充分发挥国债的定价功能。2年期等短期国债发行的增多，则有利于降低国债融资成本。
“国债单只规模扩张，通过大额发行快速筹集资金、投向重点领域，体现财政前置发力、加力提效的导向。同时，优化期限结构，满足长期项目资金需求。此外，通过规模效应吸引机构配置，配合央行流动性调节，稳定市场预期。”刘蓉认为。
对于一季度国债发行高峰时点，吴志武表示，近年来一季度国债发行高峰通常出现在3月，3月两会期间将公布政府债务安排，此后，政府债券供给往往会迎来上升期。
（文章来源：中国证券报）
