周五盘前，美股三大股指期货齐跌，欧洲主要指数普遍下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.33%，道指期货跌0.23%，标普500指数期货跌0.26%。
个股方面，明星科技股盘前多数下跌，美光科技跌超1%，英伟达、美国超微公司逆势上涨。
热门中概股盘前涨跌不一，百胜中国涨超3%，携程网、京东跌超1%。
黄金/美元、白银/美元前一交易日大幅下跌后小幅反弹，现货黄金日内涨近1%，现货白银涨超3%。
黄金股盘前集体上涨，AngloGold Ashanti、伊格尔矿业涨超2%。
比特币一度跌至6.5万美元上方，后逐步回升至6.7万美元上方。美、布两油短线走低，WTI原油期货主连日内下跌，页岩油概念股盘前全线走低。据路透，OPEC+倾向于从4月开始恢复增产，但尚未做出最终决定，相关讨论将在3月1日会议前继续进行。
美国1月消费者价格指数(CPI)报告发布在即，华尔街正屏息以待这份可能影响美联储年内利率路径的关键数据。道琼斯共识调查显示，经济学家预计1月整体CPI同比涨幅将放缓至2.5%，较12月的2.7%进一步回落;若数据符合预期，这项备受关注的关键通胀指标将回落至2025年5月——即特朗普政府实施“解放日”关税政策次月(彼时许多经济学家曾警告该政策将推动物价加速上行)——以来的低位水平。
环比方面，整体CPI与核心CPI(剔除食品和能源)均预期上涨0.3%，与上月增幅持平。值得注意的是，CPI已连续三个月低于华尔街预期，若1月读数延续温和态势，将为美联储政策制定者提供更多信心，使其在避免通胀复燃的同时，得以调降基准借款利率。
热点要闻
伦铝应声下跌！特朗普据称计划取消部分金属和铝产品关税
据媒体报道，美国总统特朗普正计划削减部分钢铁和铝制品的关税，因为随着美国中期选举临近，特朗普政府正努力降低美国民众的生活成本压力——美国民众的生活成本危机不断加剧，已使其支持率受损。
据业内人士对媒体表示，白宫正在审查受特朗普对钢铁和铝制品征收关税影响的产品清单，并考虑将部分商品从清单中剔除。目前特朗普政府对钢铝制品税率平均约为50%，涵盖众多由这些金属制成的商品。
据消息人士称，政府目前正在审查受征税影响的产品清单，并计划豁免一些商品，停止扩大清单，转而对特定商品展开更有针对性的国家安全调查。
特朗普政府之所以考虑取消对钢铁和铝制品征收的关税，部分原因可能是民众对特朗普关税政策的批评声日益高涨，不少批评者认为关税就是在对美国民众征税。纽约联邦储备银行本周发布的一项研究显示，2025年美国企业和消费者承担了特朗普关税成本的近90%。
不破5万美元不反弹？渣打再次下调比特币目标价
比特币跌势继续，并带动加密市场集体疲软。周四，渣打银行分析师Geoff Kendrick将比特币的年底目标价从15万美元下调至10万美元，并将以太坊价格从7500美元下调至4000美元。
Kendrick表示，比特币价格可能将跌至略低于5万美元后才能反弹。市场目前预期美联储在6月沃什接任主席之前不会进一步降息，在此背景下，ETF持有者更倾向于卖出而不是逢低买入。截至发稿，比特币价格约为66000美元，今年以来已经累计下跌超过24%。以太坊价格则跌破2000美元，年内跌幅接近35%。与此同时，黄金的年内涨幅为14.56%。
德意志银行研究分析师Marion Laboure在最近的一份报告中表示，比特币和黄金表现的差异表明比特币不再扮演数字黄金的角色。她指出，自该代币在2025年10月下跌以来，机构交易所交易基金已流出数十亿美元。这种持续的抛售表明传统投资者正在失去兴趣，而且人们对加密货币的整体悲观情绪正在加剧。
和高盛唱反调？小摩“泼冷水”：美联储难以大幅降息！
摩根大通策略师日前建议投资者将出售两年期美国国债作为一项战术性交易，理由是美国经济增长前景韧性十足，这将使美联储难以大幅降低利率。
这家华尔街大行的观点发布于周五关键的美国通胀报告出炉前夕。这份报告将为美联储下一步行动提供新线索：任何物价压力缓解的迹象，都可能刺激市场对短期、对政策敏感的政府债券的需求。
本周美债收益率剧烈震荡，原因包括科技股抛售以及强劲的美国就业数据，这些都引发了关于沃什——美国总统特朗普提名的下一任美联储主席——将采取何种货币政策行动的讨论。
交易员们目前预计，美联储将在7月降息25个基点，并在年底前再降息一次。而在本周公布超预期的就业数据之前，市场几乎已定价美联储会在6月降息。
周五亚洲交易时段，两年期美债收益率小幅上升2个基点至3.47%，此前一个交易日则下跌约5个基点。
美股聚焦
盘前大跌20%！Pinterest Q4业绩指引疲软，分析师担忧AI冲击
由于第四季度营收及未来指引不及市场预期，加之市场对其面临的人工智能（AI）颠覆风险的担忧日益加剧，Pinterest 股价在周五盘前交易中遭遇重挫。
在公布最新财报之前，该公司股价在过去一年中已累计下跌 52%。这家视觉搜索与发现平台周四晚间公布的数据显示，第四季度营收录得 13.2 亿美元，未能达到 Visible Alpha 调查分析师预期的13.3 亿美元。Jefferies 分析师指出，公司对第一季度营收 9.51 亿至 9.71 亿美元的展望同样令市场感到失望。截至发稿，Pinterest 股价在盘前交易中下跌超17%。
本周美股市场对任何显露 AI 颠覆迹象的公司均采取了严厉的抛售态度，Pinterest 此次业绩发布正值这一动荡时刻。投资者与分析师最主要的担忧在于，AI 技术正在整合“发现”与“购买”这两个环节，可能消除对 Pinterest 这类中间平台的需求，而“发现”正是 Pinterest 的核心优势领域。
尽管公司首席执行官 Bill Ready 强调 AI 将是未来核心战略，并试图通过差异化定位来安抚市场，但分析师警告称，Pinterest 面临的 AI 风险并非远期假设，而是迫在眉睫的现实挑战。即便 AI 能力停滞在当前水平，其核心用例也已受到威胁，这使得即便估值看似低廉，买家仍难以入场。
AI算力与存储需求爆，应用材料业绩展望碾压预期
财报显示，在截至1月25日的2026财年第一季度，该公司营收同比小幅下滑2%至70.1亿美元，好于市场预期的约68.6亿美元;Non-GAAP每股收益为2.38美元，高于市场预期的2.21美元。
这家美国最大规模的半导体制造设备与先进封装设备供应商预计，其2026财年第二季度营收约为76.5亿美元，显著高于市场预期的70.3亿美元;预计Non-GAAP每股收益为2.44美元至2.84美元，同样远高于市场预期的2.29美元。
这份指引凸显出在全球范围AI算力基础设施建设浪潮如火如荼以及“存储芯片超级周期”宏观背景之下，半导体设备厂商们也迎来超级增长周期，它们将是AI芯片(涵盖AI GPU/AI ASIC)与DRAM/NAND存储芯片产能急剧扩张趋势的最大规模受益者。截至发稿，应用材料周五美股盘前涨超12%。
利润率仅为同侪零头，特斯拉的“美股七巨头”标签还能贴多久？
特斯拉一直是“美股七巨头”中的异类，而其近期试图向人工智能转型的努力，反而进一步加剧了这种格格不入。尽管该标签主要基于股价表现，但随着基本面数据的恶化，特斯拉与Alphabet、微软和英伟达等科技巨头之间的差距正在迅速拉大。
据彭博专栏作家Liam Denning分析，特斯拉估值的飙升在很大程度上掩盖了其基本面的疲软。尽管该股享有极高的远期市盈率，但这在很大程度上是因为盈利预期的下降，而非增长的驱动。在过去三年中，特斯拉是“七巨头”中唯一一家报告盈利实际下降的公司，这种估值倍数的扩张更多反映了股价与日益恶化的基本面之间日益严重的脱节。
这种分化在现金流表现上尤为显著。随着特斯拉计划在2026年将资本支出增加一倍以上至约200亿美元，以支持其自动驾驶和机器人业务，公司自由现金流预计将自2018年以来首次转为负值。相比之下，Alphabet等同行即便在巨额支出的情况下，预计仍将在同年产生数百亿美元的自由现金流，凸显了两者在财务实力上的巨大鸿沟。
（文章来源：哈富证券）
