AI基金德邦新回报灵活配置混合A（003132）披露2025年四季报，第四季度基金利润29.86万元，加权平均基金份额本期利润0.0078元。报告期内，基金净值增长率为0.61%，截至四季度末，基金规模为4311.62万元。
该基金属于灵活配置型基金。截至1月22日，单位净值为1.466元。基金经理是张铮烁和施俊峰。
基金管理人在四季报中表示，股票投资方面，我们的定位是做红利增强，在 2025 年的四季度，红利方向依旧相对跑输了A 股市场，尤其是从十一月下旬开始连续回调，对红利增强策略形成了比较大的挑战。投资方向上，我们聚焦在了大金融和资源品这两个方向上寻求收益。我们认为金融在国内市场长期是被低估的，在活跃的资本市场中，这种价值是具备重估的机会，而向下风险不高。资源品方面，我们认为流动性宽松的背景下，供给端受限的商品，随着需求的不断涌现，都会迎来比较好的投资机会。
为了在债市的波动中增强收益，我们在四季度的资产配置中维持了可转债持仓。由于到期、强赎等因素，可转债正批量退市，而新增供给未见放量，导致供需错配。尽管 Q4 可转债没有呈现趋势性的机会，但估值“易上难下”，呈现典型周期上行特征；整体配置难度加大，需聚焦结构性机会，我们也是减少了持有可转债的个数，重视个券的确定性。
截至1月22日，德邦新回报灵活配置混合A近三个月复权单位净值增长率为2.41%，位于同类可比基金1012/1286；近半年复权单位净值增长率为2.55%，位于同类可比基金1150/1286；近一年复权单位净值增长率为2.83%，位于同类可比基金1251/1286；近三年复权单位净值增长率为-14.66%，位于同类可比基金1181/1286。
通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。
截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.1682，位于同类可比基金1067/1275。
截至1月22日，基金近三年最大回撤为36.74%，同类可比基金排名795/1264。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为14.75%。
据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为56.22%，同类平均为72.57%。2021年一季度末基金达到94.11%的最高仓位，2024年末最低，为6.55%。
截至2025年四季度末，基金规模为4311.62万元。
截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是国泰海通、工商银行、华友钴业、华泰证券、南京银行、恒力石化、海星股份、同花顺、电投能源、新华保险。
核校：孙萍
（文章来源：中国证券报·中证网）
