东方金诚首席宏观分析师王青：合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 有助于压低相关企业债券融资成本中的风险溢价

上证报中国证券网讯中国人民银行近期宣布，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。对此，东方金诚首席宏观分析师王青日前在接受上海证券报记者采访时表示，对于信贷主体要求放宽，贷款发放标准进一步向实际研发行为倾斜、向民营中小企业倾斜，精准滴灌效果会更为凸显。

“政策红利要有效传导到中小民营企业，有赖于商业银行加大信贷投放意愿。”王青提出三方面建议：一是强化考核，督促商业银行把政策红利向下传导；二是强化财政货币政策协同，银行等金融机构要主动与财政定向支持工具对接，控制信贷风险；三是宏观政策加大逆周期调节力度，有效扩大内需，提振经济增长动能，推动物价水平合理回升，这有助于降低中小民营企业信用风险，银行的信贷意愿便会随之增强。

人民银行还宣布合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持。

王青告诉记者，此前两项工具独立运作，存在功能重叠、额度分散等问题，合并后以2000亿元再贷款额度统一管理，能够提高政策工具使用效率，放大政策支持效应。

他进一步分析称：首先，合并管理后，有助于压低民企和科技型企业债券融资成本中的风险溢价，带动债券发行利率下行；其次，这将扩大政策工具支持范围，将更多民营、科技型企业纳入进来，特别是能够填补中小民营科创企业债券融资支持的空白；另外，工具合并后与财政支持民营企业债券风险分担机制协同，能够提高债券发行成功率，优化期限结构，更好匹配科技企业研发周期长的资金需求。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）