1月20日晩间，瑞达期货发布公告称，公司拟以自有资金5.89亿元购买申港证券合计约11.94%的股权。在业内人士看来，瑞达期货此次拟收购申港证券股权，是期货行业反向参股券商的“破冰之举”。
据了解，申港证券于2016年3月14日获中国证监会批复设立，同年10月正式开业，是国内首家根据CEPA协议设立的合资多牌照证券公司。股权结构方面，申港证券由3家香港持牌金融机构、11家内地机构投资者共同发起设立，其中港资股东持股比例合计为29.32%。2025年前三季度，申港证券实现营业收入15.14亿元（未经审计，下同），实现净利润3.42亿元；截至2025年9月30日，申港证券净资产为58.26亿元，资产总额为152.89亿元。
瑞达期货曾于2021年参与网信证券破产重组招募，对获取券商牌照有一定诉求。西部证券非银首席分析师孙寅介绍，申港证券在北京、上海、深圳、湖北、四川、重庆等地设有17家分公司和6家证券营业部。此次交易若顺利完成，有助于瑞达期货依托申港证券营业网点拓展期货经纪业务布局，并推动公司CTA等资产管理产品销售。
瑞达期货在公告中也表示，为实现成为具有国际竞争力的衍生品投行的发展战略，公司积极寻找管理规范、优势互补且经营良好的证券公司，通过股权收购的方式，有效整合证券公司与期货公司的业务资源，充分发挥协同效应，满足不同类别客户多元化的需求，为客户提供全方位的风险管理、财富管理等综合金融服务，进一步提高公司的综合竞争力。
长期以来，我国“期证合作”基本是“券商控股期货公司”的单一路径，目的在于补齐券商的衍生品业务短板。在西安交大客座教授景川看来，此次瑞达期货反向入股券商，把期货公司的风险管理等优势输入“证券端”，可以实现客户资源双向引流。期货客户可获得证券融资、资管等一站式服务，证券高净值客户可直接对接商品、金融衍生品对冲工具。另外，可以形成产品链闭环，以大宗商品及利率、汇率衍生品为轴，串联起券商的投行、资管、自营以及期货公司的风险管理、结算、交割功能，形成“投研+交易+风控+投行”全链条服务。
景川认为，未来期货行业竞争将从“单一牌照”转向“多牌照协同”，期货公司也将从“通道中介”升级为“综合衍生品投行”。具备衍生品定价、结算、交割等核心能力的期货公司，有望通过反向控股券商，撬动投行、资管、自营三大高附加值业务，重塑券商原有佣金与承销价格体系。
（文章来源：期货日报网）
