港股收评
1月21日，港股三大指数临近尾盘现快速拉升行情，恒生科技指数一度涨至1.8%，最终收涨1.11%，恒生指数、国企指数由跌转涨，分别上涨0.37%及0.31%。总体来看市场表现平稳，并未受到隔夜美股大跌影响。
盘面上，权重科技股多数拉升转涨助力大市回暖，消费电子概念股涨势最为明显；AI驱动存储周期上行芯片行情景气度继续，半导体芯片股全天活跃，兆易创新创上市新高；现货黄金首次突破4880美元，黄金股领衔有色金属股上涨。
另一方面，体育用品股跌幅明显，昨日拉升的内房股再度低迷，银行股、保险股表现弱势，其中农行、工行、建行均跌超1%以上。
港股成交额前二十
南向资金
南向资金今日净买入港股139.30亿港元。南向资金今日成交额1089.97亿港元，港股大市成交2504.51亿港元。南向十大成交股中，盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴-W分别获净买入41.53亿港元、18.17亿港元、10.78亿港元。中国移动、腾讯控股、华虹半导体分别遭净卖出9.21亿港元、2.72亿港元、1.20亿港元。
市场热点
半导体与黄金股同步走强
半导体股今日表现强劲。截至收盘，纳芯微(02676.HK)涨7.10%、兆易创新(03986.HK)涨6.14%、华虹半导体(01347.HK)涨5.17%。
半导体股的上涨受全球存储芯片短缺预期提振。隔夜美股闪迪大涨逾9%创历史新高，美光公司表示，受晶圆厂扩建缓慢及客户认证流程繁复影响，存储器短缺局面可能持续至2028年。
摩根士丹利报告预测，2026年一季度DDR4价格涨幅或达50%，而高密度DDR3供应紧张也将带动相关厂商业绩增长。作为国内利基型存储领先企业，兆易创新在NOR Flash、SLC NAND Flash及利基型DRAM领域市场份额领先，有望充分受益于存储周期上行。
黄金股同步走强。截至收盘，赤峰黄金(06693.HK)涨9.07%、灵宝黄金(03330.HK)涨8.34%、山东黄金(01787.HK)涨5.49%。
金价持续走强是主要推手，现货黄金已突破4800美元/盎司，盘中最高触及4885.59美元，创历史新高。国内金饰价格应声上涨，周生生和老凤祥足金饰品价格分别报1495元/克和1498元/克，较前一交易日上涨约40元/克。
机器人概念受政策利好提振
截至收盘，微创机器人-B(02252.HK)涨17.30%、卧安机器人(02590.HK)涨10.87%、极智嘉-W(02590.HK)涨7.74%。
政策面利好是重要催化剂。工业和信息化部副部长张云明今日在国新办新闻发布会上表示，工信部将重点推进人形机器人技术创新与迭代升级，加强产品质量、网络和数据安全检验检测。同时加速完善人形机器人产业生态，包括强化国家人工智能产业投资基金支持力度，建设开源社区，发布标准化体系建设指南等，以促进创新成果全球共享。
机构观点
宏观展望
“春季躁动”行情仍在延续，机构称AI应用爆发引领港股新行情
回看去年，年初港股“春季躁动”叠加中国科技迎来“Deepseek时刻”，指数放量突破。而本周港股的躁动同样引发投资者遐思：今年是否有机重演去年的港股春季行情？
对此国联民生证券指出，2026年初的港股环境与去年极其相似，虽然外部流动性(分母端)改善预期有限，但AI应用(分子端)的爆发将驱动“中国AI价值重估”行情。
2026年，国内外大模型蓬勃发展将持续为AI硬件层公司带来"确定性溢价"。
应用层突破：两大主线引领价值重估
中国特色平台型互联网企业
本周阿里巴巴旗下"千问App"表现亮眼，上线仅两个月后C端月活跃用户数(MAU)突破1亿，成为国内增长最快的AI应用之一。1月15日，千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、高德等阿里生态业务，上线超400项AI办事功能，标志着阿里AI战略正从"模型层"向"应用层"加速渗透，正式从"聊天对话"迈入"AI办事时代"。
多模态及视频模型领先的平台：快手、哔哩哔哩，其中快手旗下可灵(Kling)凭借Motion Control功能在海外社交媒体引发热议，Sensor Tower数据显示其在韩国图形设计类应用榜单登顶，在美国、土耳其等市场跻身前十。
智能驾驶：当前最大的AI落地场景
海外方面，特斯拉FSD与Grok整合大幅提升智驾体验；1月13日，美国众议院解除对Robotaxi企业2500辆汽车的运营限制，行业迎来政策拐点。国内主机厂和Robotaxi企业在特定区域亦取得超预期进展。
国际金价再创新高！法巴：或更快突破“5000大关” ，白银恐回调
法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品策略主管David Wilson最新表示，新的地缘政治不确定性正推动金价比预期更快地达到每盎司5000美元，但实物交割的缓解应该会让白银在达到100美元后不久遭到抛售。
他指出，目前有两个新的关键不确定因素正在推动金价创下新高：美国总统特朗普因格陵兰岛问题对欧洲8国加征新关税，以及对美联储独立性和利率路径的担忧。
谈到白银，Wilson表示，尽管白银价格持续创下新高，但推动2025年白银强劲上涨的实物短缺问题正在解决，银价即将迎来回调。
Wilson强调，白银实物市场紧张态势已明确缓解，租赁利率大幅回落，此前推动价格上涨的各类扰动因素正逐步消散。
“还有一点需要考虑，那就是目前的市场流动性不足。一旦一些投机资金开始获利了结，那么我们很可能会看到相当大的市场回调。”他补充道。
不过，他同时也预计，白银仍有望在短期内触及100美元/盎司关口，这一价位或成为市场集中获利了结的节点，届时白银价格可能从该水平出现回落。
个股机会
高盛：料商汤(00020)生成式AI收入持续增长予“买入”评级，目标价3.53港元
高盛发布研报称，商汤-W(00020)管理层对公司扩展至多模态基础模型的发展方向持积极态度，此举能提升成本效益比，并有助捕捉更多终端应用机遇。维持“买入”评级，目标价3.53港元。
该行认为，作为本地领先的生成式AI软件企业，商汤拥有自研的AI基础模型SenseNova及AI基建，为其增长奠定稳固基础。预期商汤的生成式AI收入将持续增长，动力来自公司广泛的产品覆盖，以及针对特定行业的定制化解决方案，能把握AI变现机遇。
中金：维持老铺黄金(06181)跑赢行业评级，目标价1079.06 港元
中金发布研报称，基本维持老铺黄金(06181)2025年EPS预测26.8元，考虑公司销售景气度延续，上调2026年EPS预测3%至36.9元，引入2027年EPS预测46.4元，当前股价对应17/13倍2026/27年市盈率，维持跑赢行业评级。估值切换至2026年，维持目标价1079.06 港元不变，对应 26/20倍 2026/27年市盈率，有58%的上行空间。
里昂：升美的集团(00300)目标价至95港元，评级“跑赢大市”
里昂发布研报称，美的集团(00300)海外销售可能因OEM订单带来惊喜，采用12.5倍历史平均市盈率，将H股目标价由90港元上调至95港元，评级跑赢大市。
该行观察到部分美的经销商反映出厂价上涨，这预示着全行业平均售价即将调升。历史数据对判断价格与销量关联性帮助有限，尤其在铜价攀升的背景下更复杂。但2026年形势不同，各家电企业均认同增长前景不明朗，惟料行业仍将迎来复苏。
美股盘前
美股盘前，三大股指期货震荡盘整，纳斯达克100指数期货涨0.1%，标普500指数期货涨0.17%，道指期货涨0.07%。
金价突破4800美元再创历史新高，黄金ETF GLD 涨超2%，贵金属概念盘前走高，力拓涨超4%，
半导体股反弹，英特尔涨超3%， AMD 、台积电、博通涨超1%，英伟达涨近1%。
中概股盘前大涨，拼多多涨超6%，百度、哔哩哔哩涨超4%，阿里巴巴涨超2%。
财经日历
（文章来源：哈富证券）
