【大河财立方记者关帅康】1月7日晚间，A股白酒上市公司公布了首份业绩预告。
当天，徽酒“四朵金花”之一的安徽口子窖酒业股份有限公司（以下简称口子窖）公布的2025年业绩预告显示，报告期内，公司净利润预计同比减少50%—60%。
尽管市场对口子窖业绩下滑已有预期，但其全年业绩表现仍低于多家券商此前预测值。在业绩承压背景下，公司实控人之一的刘安省自2018年以来，累计套现超10亿元，也影响了投资者对公司发展的信心。
颓势延续，口子窖预计2025年业绩腰斩
1月7日晚间，口子窖披露2025年年度业绩预减公告，预计全年盈利水平大幅缩水。
公告显示，口子窖预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6.62亿元至8.28亿元，同比减少50%—60%；归属于上市公司股东的扣非净利润为6.45亿元至8.11亿元，同比减少49.65%—59.93%。
口子窖称，2025年业绩下滑，主要受行业环境压力与规模效益下降等因素影响。
其在公告中解释，2025年，受白酒行业市场分化与渠道变革加剧，需求下行及政策变化等多重影响营收，公司核心利润来源的高端窖产品销量大幅下滑，导致营业收入减少。
此外，为保障公司正常运营及维持市场持续投入，口子窖管理费用、销售费用的下降幅度均小于营业收入下降幅度，使得利润总额下降幅度较大。
事实上，口子窖这份业绩预减的成绩单并非毫无征兆，其经营颓势在2025年前三季度已充分显现。
三季报数据显示，2025年前三季度，口子窖实现营收31.74亿元，同比下滑27.24%；实现归母净利润7.42亿元，同比下滑43.39%。
特别是2025年第三季度，口子窖实现营收6.43亿元，同比下降46.23%。由于规模效益下降影响，其当期归母净利润仅0.27亿元，同比下滑达92.55%。
值得注意的是，口子窖的业绩下滑并非局部现象，而是在市场端与产品端均显现疲软状态。
分区域来看，安徽是口子窖大本营市场，2025年前三季度，口子窖安徽省内实现营收25.87亿元，同比下降27.24%；同时，其安徽省外市场实现营收5.3亿元，同比下降23.93%。
从产品结构来看，2025年前三季度，口子窖以“兼”系列、“窖”系列为核心的高端白酒实现营收29.61亿元，占总营收超九成，但其高端白酒营收同比下滑达27.98%，是公司营收下滑的主要原因。
面对业绩下滑，口子窖也在尝试寻找突围之路。
2025年12月，其口子酒坊首店在淮北开业，主要销售濉溪大曲、口子酒、口子窖三款散酒产品。
此前，口子窖在接受大河财立方记者采访时表示，针对口子酒坊的发展路径，公司目标是稳健拓展，逐步构建起覆盖省内的服务网络，具体门店数量将根据市场实际反馈和运营质量动态调整。
业绩低于券商预期，实控人累计套现超10亿元
在行业下行的背景下，口子窖业绩下滑虽已在市场预期之内，但其全年业绩表现仍低于多家券商此前的预期。
据公开研报数据，光大证券曾预测口子窖2025年归母净利润有望达到9.45亿元，西南证券研报给出的预测值为 9.38 亿元；国海证券的预测值则相对更高，预计口子窖2025年归母净利润为 10.45 亿元。
对比口子窖预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为6.62亿元至8.28亿元，业绩表现与券商预期存在一定差距。
在口子窖业绩承压的当下，作为公司实控人之一，刘安省近年来减持动作，也引起市场广泛关注。
大河财立方记者梳理发现，2018年至今，刘安省已接连四次减持口子窖股份，持股比例从13.31%降至8.94%，累计减持金额超10亿元。
公开资料显示，2018年8月，在口子窖上市满三年之际，刘安省便抛出减持计划，拟减持不超过240万股。最终，刘安省减持293.99万股，套现9302.16万元。
2019年7月，刘安省再度抛出减持计划，拟合计减持不超过750万股。最终，刘安省减持约750万股，套现4.35亿元。
2024年9月，刘安省通过大宗交易方式转让650万股，获转让款2.16亿元。2025年8月，刘安省再次以大宗交易减持公司1000万股，套现3.29亿元。
公开资料显示，刘安省出生于1953年，为口子窖元老级人物。1996年至2002年，其历任口子集团总经理、董事长。随后，其接连担任原口子股份及口子有限监事会主席、党委书记等职，并于2020年正式退休。
截至目前，刘安省持有口子窖8.94%股份，为公司第二大股东。其与公司第一大股东徐进，以及范博、张国强等股东为一致行动人，合计持有口子窖42.14%股份。
有业内人士分析称，在行业竞争加剧、公司业绩承压的当下，实控人减持套现，难免会对投资者的信心产生影响。
（文章来源：大河财立方）
