景顺投资马磊：对中国股市前景保持乐观态度

上证报中国证券网讯受技术突破、结构性经济转型、积极的政策支持、强劲的流动性及具有吸引力的估值的支持，中国股市在2025年强势反弹。展望2026年，景顺中国内地及香港首席投资总监马磊对中国股市继续保持乐观。他认为，持续改善的基本面和长期增长动力，有望推动市场形成一个更可持续的结构性增长周期。

马磊认为，从外部环境来看，全球货币环境预期将于2026年进入降息周期，这通常会推动资金从以美国为核心的市场流向中国等估值更具吸引力的新兴市场。中国股市规模庞大，企业基本面持续改善，因而非常有望受惠于这类转变。这一预期再平衡在中长期提供支持，尤其是随着全球投资者日益寻求发达市场以外的多元化投资。

尽管中国股市已于2025年强劲反弹，但估值依然具有吸引力，MSCI中国指数仍较发达市场指数存在约40%的折让。流动性趋势也令人鼓舞，大量南向资金流入港股市场，反映出中国内地投资者对离岸中国资产的兴趣日益浓厚，我们预计这一势头将于2026年持续。

马磊进一步表示，从基本面来看，企业盈利正释放出明确的复苏信号。当前每股盈利水平可能已触底，未来有望实现反弹；同时，股本回报率和息税前利润率也已扭跌回升。企业通过提升运营效率、优化杠杆结构（降低负债）带动净利润率持续上升，这不仅增强了企业持续盈利的基础，也进一步巩固了长线投资者的信心。

总而言之，我们对中国股市前景保持乐观态度，宏观经济状况不断改善、企业基本面保持强韧、投资呈上升趋势及市场流动性充裕，这些因素都强化了长期投资中国股市的理由。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）