摘要：现货白银持续暴拉！芝商所全线上调金属品种履约保证金；美股冲刺历史新高，年末聚焦美联储与板块轮动；累计不超过20亿美元！小米联合创始人林斌再启减持计划。
全球市场：
欧美股市：标普500跌幅0.03%，报6929.94点，全周累计上涨1.40%。道指跌幅0.04%，报48710.97点，全周累计涨1.20%。纳指跌幅0.09%，报23593.097点，全周累计涨1.22%。
A股：上证指数收报3963.68点，涨0.10%。深证成指收报13603.89点，涨0.54%。创业板指收报3243.88点，涨0.14%。
债市：美国10年期国债收益率跌0.38个基点，报4.1297%，全周累计下跌1.74个基点。两年期美债收益率跌2.04个基点，报3.4810%，全周累计跌0.24个基点。
商品：COMEX黄金期货涨1.33%，报4563.00美元/盎司，创盘中历史新高，全周累计上涨4.06%。COMEX白银期货涨10.84%，报79.455美元/盎司。COMEX铜期货涨5.01%，报5.8545美元/磅，刷新盘中历史高位。WTI 2月原油期货收跌2.76%，报56.74美元/桶。布伦特2月原油期货收跌2.57%，报60.64美元/桶。
热点要闻：
现货白银持续暴拉，刷新纪录高位至83美元上方
国际现货白银白银/美元 (XAGUSD.FX) 周一开盘突破80美元/盎司后，持续暴拉刷新纪录高位至83美元上方，在进入年底之际延续其历史性涨势。现货白银已连续第六个交易日上涨，上周五收涨10%，创下2008年以来的最大单日涨幅。现货白银今年累计上涨超过185%，有望创下自1979年以来的最佳年度表现。分析称，白银最近的上涨受到投机资金流入和主要交易中心在10月逼空后持续的供应混乱的推动。
芝商所全线上调金属品种履约保证金
作为全球重要的衍生品交易所，芝商所（CME Group）于12月26日发布重大保证金调整通知称，将于12月29日（星期一）收盘后，全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金。在市场人士看来，此举反映了交易所对当前贵金属市场异常波动的深度担忧。芝商所通知称，为应对市场波动、确保足额抵押品覆盖，将于2025年12月29日收盘后，上调黄金、白银、钯、铂及锂等多类金属期货及对应结算价交易合约（TAS）的履约保证金，涵盖标准型、迷你型、微型等多个规格合约，几乎囊括芝商所旗下核心金属交易品种。
美股冲刺历史新高，年末聚焦美联储政策与板块轮动
美股目前已处于历史高位，标普500指数距离首次突破7000点仅差约1%，有望实现连续第八个月上涨，这将是自2017-2018年以来最长的月度连涨纪录。“动能显然站在多头一边，”Murphy & Sylvest Wealth Management高级财富顾问保罗·诺尔特表示，“除非发生外部突发事件，否则我认为股市阻力最小的路径仍是上行。”美联储会议纪要将在下周成为市场关注焦点，投资者高度关注美联储可能何时进一步降息。
投资者还在等待特朗普提名新任美联储主席以接替鲍威尔，特朗普对此的任何暗示都可能在下周左右市场走势。标普500指数年内已上涨近18%，纳指则上涨22%。不过，作为本轮牛市主要驱动力的科技板块近期表现挣扎，市场其他领域则表现亮眼。Ameriprise Financial首席市场策略师安东尼·萨格利姆贝内表示，这些市场动向表明资金正轮动至估值更为温和的领域。
美银CEO：预计明年特朗普政府将缓和关税局势
美国银行CEO莫伊尼汉预计，特朗普政府将在明年缓和贸易紧张局势。在周日播出的录制于12月初的一档CBS节目中，莫伊尼汉表示，美国银行目前预见的是局势将“降温而非升级”，针对大多数国家的平均关税预计在15%左右，对那些不承诺购买美国产品或降低非关税壁垒的国家征收更高的关税。北美等贸易伙伴属于“另当别论”的范畴；而对于小企业来说，相比关税，由于劳动力供应不确定性带来的担忧更为突出。
涉及中期选举，特朗普透露核心议题，谈及可能出现的政府“停摆”风险
12月27日，据央视新闻获悉，美国总统特朗普表示，他认为2026年中期选举的核心议题将是“价格”，共和党将把重点放在生活成本问题上。他说，2026年中期选举将围绕“国家经济成功”与价格下降展开，并强调能源和汽油价格已明显回落。特朗普还谈及可能出现的政府“停摆”风险。他再次敦促参议院共和党人废除参议院冗长辩论规则，称该机制已成为执政障碍。他表示，如果取消这一规则，将不会出现政府“停摆”，并称此举有助于推动医疗改革和选民身份证立法等共和党优先事项。
全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开
会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。财政部部长蓝佛安表示，明年财政将大力提振消费。深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。
个股聚焦：
英伟达800伏电压“革命”：全球数据中心面临史上最大规模基础设施改造
随着人工智能军备竞赛进入新阶段，英伟达正引领全球数据中心进行一场史无前例的供电架构“革命”：将电压标准从传统的交流电转向800伏直流电。 英伟达 (NVDA.US) 已于近期宣布了包括 CoreWeave (CRWV.US) 、 甲骨文 (ORCL.US) 在内的十余家合作伙伴，旨在为800伏直流电源架构和单机柜功率密度达到1兆瓦（MW）的超高密度计算环境做准备。这一转变是为了支持其下一代“Vera Rubin”架构及“Kyber”系统，后者预计于2027年面世，单机柜将集成576个GPU，其对电力和冷却系统的要求远远超出了当前415伏交流电架构的承载极限。
分析师质疑英伟达与Groq的交易规避监管，交易细节待披露
英伟达 (NVDA.US) 与Groq达成的一项200亿美元交易被描述为“非排他许可协议”。分析师指出，这类非排他性许可协议近年来被科技巨头广泛使用，部分原因是规避监管审查。Bernstein分析师Stacy Rasgon表示：“反垄断风险似乎是主要问题，但将交易结构设为非排他许可，有助于维持竞争假象。”Cantor分析师表示，此举既是进攻也是防守，有助于英伟达扩大完整系统技术栈，巩固在AI市场的领导地位。美银证券也称交易“令人惊讶、昂贵但具有战略意义”，凸显英伟达对AI推理芯片未来增长的重视。公司CEO黄仁勋计划在2026年1月5日的CES上公开发言。
耐克深陷四十年来最长熊市，瑞银找到了看涨信号
耐克 (NKE.US) 股价深陷回撤之际， 苹果 (AAPL.US) CEO库克豪掷290万美元抄底，个人持股翻倍。瑞银最新调研显示五大利好信号：耐克净推荐值全球居首、消费者购买意愿回升、品牌忠诚度最高。新任CEO力推的“重返批发”与“聚焦运动”战略初见成效。尽管数据向好，瑞银仍维持“中性”评级，认为公司转型所需时间将长于市场预期。
因全球电池产业快速扩张，美国重启石墨采矿布局
美国的石墨矿在七十多年前基本已全部关闭，作为一种用途极为广泛的矿物，石墨被用于从核反应堆到铅笔等各种产品。如今，美国开始重新审视石墨这一长期被忽视的关键矿产，因全球电池产业快速扩张。美国纽约州的 Titan Mining (TII.US) 公司计划在2028年前实现石墨商业化投产，预计年产石墨精矿约4万吨，满足美国天然石墨需求的一半。
诺和诺德长效生长激素诺泽优正式在华获批
近日，国家药品监督管理局（NMPA）正式批准了诺和诺德 (NVO.US) 公司研发生产的长效生长激素（LAGH）注射液诺泽优®（帕西生长激素）的上市申请，用于治疗因内源性生长激素分泌不足所致生长迟缓的2.5岁及以上儿童患者。本次获批标志着诺泽优®成为首个服务中国患儿的国际原研长效生长激素。
摩根大通近期冻结多家稳定币初创企业账户
近几个月来， 摩根大通 (JPM.US) 已冻结至少两家快速发展的稳定币初创企业的账户。这些企业在委内瑞拉等高风险国家开展业务。上述初创企业在委内瑞拉及其他地区开展业务，而这些地区因受制裁或其他限制措施影响，会给摩根大通带来法律风险。不过摩根大通表示，冻结这些稳定币企业账户的举措，与企业的业务性质无关。该行发言人指出：“此事与稳定币企业本身毫无关联。我们既为稳定币发行方提供银行服务，也与稳定币相关企业有业务合作，且近期还助力一家稳定币发行方完成了公开上市。” 除此之外，摩根大通拒绝就此事进一步置评。
港市前瞻：
南向资金追踪｜南向资金爆买科技巨头超10亿港元
上周（12月22日至12月24日）港股市场主要股指小幅上涨，恒生指数累计上涨0.5%，恒生科技指数涨0.37%，恒生中国企业指数上涨0.16%。据数据统计，上周南向资金合计成交净流入25.61亿港元。
个股方面，交易所数据显示，近7天南向资金
从成交净买入金额来看，南向资金对大型科技股资金流向不一，中芯国际上周获南向资金净买入金额最高，达到10.8亿港元，其他还有小米集团-W上周获南向资金净买入金额6.42亿港元，阿里巴巴-W净买入金额5.52亿港元，腾讯控股净卖出金额11.02亿港元。
港股公告精选
中国银行(03988.HK)：完成发行500亿元二级资本债券。本期债券募集的资金将依据适用法律和监管部门的批准，补充本行的二级资本。
华电国际电力股份(01071.HK)：华电龙口四期项目两台66万千瓦超超临界机组已全部建成投运。
威胜控股(03393.HK)：与博裕投资订立增资协议，博裕投资以总金额人民币3.8亿元认购附属惟远能新增股份。
绿叶制药(02186.HK)：授予恩华三款抗精神病药长效针剂产品于中国大陆的独家商业化权利。
中国中免(01880.HK)：全资子公司中标北京首都国际机场免税项目01标段。
小米集团-W(01810.HK)：公司联合创始人、执行董事、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元。
财经日历：
（文章来源：哈富证券）
