12月5日晚间，锦龙股份（000712）发布公告称，5日当天，公司与东莞信托签署了展期合同等相关法律文件，公司向东莞信托的借款余额13.71亿元展期两年，原质押的公司所持中山证券有限责任公司33.88%股权将相应展期。
该公司日前披露的2025年三季报显示，前三季度公司实现营业总收入6.43亿元，同比增长31.07%；归母净利润1.52亿元，同比扭亏；扣非净利润亏损6767.46万元，上年同期亏损8251.02万元；经营活动产生的现金流量净额为8.47亿元，同比下降54.38%。
公告显示，锦龙股份于2025年10月29日披露了《关于部分债务到期未能清偿的公告》（公告编号：2025-68），公司2025年第二次临时股东大会审议通过《关于借款展期的议案》后，由于公司与东莞信托暂未能就展期合同的部分条款达成一致，正在进行协商，故双方尚未签署展期合同等相关法律文件，导致公司向东莞信托的借款余额137,139.73万元到期未能清偿。该笔债务占公司2024年度经审计归属于股东净资产的57.14%，债务规模已超净资产半数。
回溯公告信息，锦龙股份曾于2025年9月24日召开2025年第二次临时股东大会，审议通过《关于借款展期的议案》，同意将原向东莞信托的138,755.5万元借款展期两年，且原质押的中山证券有限责任公司33.88%股权将同步展期。
然而，在股东大会通过议案后，公司管理层推进展期事宜时遇阻——因与东莞信托就展期合同部分条款暂未达成一致，双方仍在协商中，截至公告发布日尚未签署展期相关法律文件，最终导致借款在2025年9月-10月到期后无法清偿。对于此次债务逾期可能产生的影响，锦龙股份在公告中表示，正积极与债权人协商展期，力争尽快签署相关法律文件。
其实，锦龙股份自身早已深陷财务泥淖。该公司连续四年亏损，资产负债率高达81.25%，锦龙股份早已不是当年高歌猛进的“市场新贵”。该公司2021年-2024年的归母净利分别为-1.31亿元、-3.92亿元、-3.84亿元、-0.89亿元，四年共亏掉近10亿元。一家公司日子过得如此“紧巴巴”，怎么有胆量背负近14亿元借款？答案或许与锦龙股份过去几年的资产处置和“断臂求生”有关。2024年，锦龙股份痛下决心卖掉东莞证券部分股权，这一交易让锦龙股份的持股比例一去就是大半。对于锦龙股份来说，这意味着失去了部分的质押能力，也丢失了还款的底气。
与之形成对比的是，东莞信托近年的发展却是“蒸蒸日上”。资产管理总额高达892.63亿元，投资者收益逼近260亿元——这些数据妥妥是投资界梦寐以求的财富故事。更值得一提的是，东莞信托还悄悄完成了增资，从20.65亿元“加码”到22.20亿元。
业内人士表示，这场双方谈判中互相博弈的过程，也给资本市场带来了不少的启示：企业在曾经风光又扩张的过程中，是否忽视了财务风险的埋伏？连年亏损之后，用举债的方式支撑运营，看起来成功了，但着实举步维艰——资本市场的风浪中，最终起作用的，还是公司真正的盈利能力。
（文章来源：深圳商报·读创）
