聚酯：
终端订单收尾中，聚酯库存不高，利润尚可，高开工短期尚能维持。
PX：
供需方面：供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，需求方面PTA短期检修，对PX需求有抑制，但检修后要恢复，以及新产能投放，对于PX需求仍有支撑。美国汽油裂差近期走弱，后期对于PX支撑走弱（有滞后）。预计PX在利润驱使下供应将仍维持高位，进口亦有小幅提升空间，预计后期PX仍将维持紧平衡左右的状态。估值方面石脑油价差近期高位震荡，PXN近期震荡偏强，整体PX估值中性。近期PX基差以及浮动价均走弱，总体看PX供需预计仍将维持紧平衡，PX绝对价格跟随成本运行，不过由于明年三季度前PX供需格局较好，以及市场对汽油不看弱，因此化工中PX偏多配。
PTA：
供需方面：供应上当前较低的加工差导致PTA检修意愿增强，关注预期外的检修计划（逸盛检修延长）。需求端聚酯开工高位，终端织造端旺季收尾中，预计聚酯高开工11月仍能维持。估值端，近期PXN震荡偏强，PTA加工差低位震荡，全行业亏损，PTA到原油整体估值中性略高。总体看PTA基本面不如PX，PTA11月前累库压力预计不大，但总体预期累库，不过累库幅度较预期减弱，需要关注供应端反内卷的进行情况，只有供给侧缩减才能改变PTA供需状况。绝对价格运行跟随成本，配置上跟随成本偏多配置。
MEG：
供给上本周开工总体略升，油化工有降负，卫星石化9月底复产，镇海已经重启，盛虹10.22检修，新产能裕龙已经投产，不过后期关注油化工检修（富德50计划12月上旬停车，中化泉州50计划11.25检修两个月左右，盛虹100万吨预计12月中上旬停车数月）。煤化工短期有检修，不过后期有提升，总体国产后期预计高位，但高度可能受利润限制。进口四季度预计持稳变动不大。需求方面聚酯开工短期高位持稳，终端旺季尾声，聚酯高开工11月尚能维持。利润抑制供给导致累库幅度不如预期。估值方面MEG近期利润压缩明显，抑制开工意愿，价格上预计MEG仍将维持震荡偏弱走势，但预计向下空间有限。
PF:
供需方面：供给上短期开工环比高位持稳，需求边际回落，本周库存有所增加。利润高位震荡有所压缩，绝对价格波动跟随原料震荡运行，PF是聚酯几个下游品种中表现最好的。
PR:
供需方面：供应方面瓶片开工前期减产后近期维持低位运行，关注后边减产的持续情况。需求方面，四季度是淡季。估值方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料震荡运行。继续关注供应端减产持续情况。
PVC：
现货4550元，煤炭重心抬升，PVC当前成本4880附近，亏损扩大；内需偏弱，出口短期高位，库存偏高位；中性预期下，后期库存高位偏稳或略去；反倾销税继续推迟，本身中国出口高位，推迟消息对出口利多有限；中期关注全球PVC低价亏损，叠加反内卷后的供应减量是否兑现。PVC底部震荡格局。V2602F跟随期货震荡。
烧碱：
供需平衡，无驱动，库存略高，集中检修季结束，中期供需双增，矛盾仍不大；现货2187，现货仍松动；液氯价格波动大，ECU利润偏低，PVC氯碱综合利润低位；现货成交一般；成本2050-2350附近；关注成本支撑。
纯碱：
现货送到1180-1200，轻碱价格挺价调涨，重碱跟涨乏力；供需过剩，库存转移到中游，多数上游压力不大；高成本1200-1300，重心略上移，成本抬升+投产预期多空博弈，短期01底部震荡。
玻璃：
供应减少，15.6万吨日融略宽松；12月需求仍存略改善预期，然去库幅度偏小，季节性偏利空；主流1040—1090元，期货反弹，主流交割地低价上涨，消费地跟涨乏力。短期下游订单偏弱，备货需求仍存，等待需求验证，然时间窗口收窄。关注历史高持仓风险和12月冷修兑现情况。远月价格估值中性。
燃料油：
近期高、硫燃料油市场均明显走弱。具体来看：低硫方面，目前东西方套利经济性基本不可行，可能有助于减少12月来自欧洲的套利货物，但丹格特炼厂RFCC装置提前检修，低硫资源预计增加，市场供应依然充裕。高硫方面，目前高硫燃料油船燃需求保持稳定，尽管部分新加坡和马来西亚周边高硫燃料油货盘被转售至中国市场用于船燃销售和作为炼厂直馏原料，但新加坡地区的高硫供应仍然充足。
沥青：
估值：按Brent油价62美元/桶计算，折算沥青成本2900附近，06合约估值中位。
驱动：百川炼厂库存略减少、社库减少，短期供需驱动中性。中期来看，12月供应同比基本持平，预计炼厂库存开始累积，社会库存减少，盘面计价冬储预期价格，整体看供需矛盾不大，近期稀释沥青贴水下跌，关注原油价格方向。
塑料：
欧美地区价格短期上涨，其余地区降价，国内现货下跌，基差走弱。短期产业库存从上游部分转移至中游，下游备货原料意愿不大，订单与开工环比微降。四季度国内检修少，产量大概率会维持高位水平，此外还要关注进口冲击。后期主力换月，近月合约因空头获利减仓还会有反弹可能，逢高试空远月。
丙烯：
内外现货均涨价，但库存重回累库趋势，下游整体需求下滑，此为主要的利空因素。另外成本端涨跌不一，进口成本抬升至6000以上，且之前短暂打开的进口窗口关闭。短期反弹关注上方进口成本附近的压力。
PP：
外盘欧美短期小涨，中东和亚洲仍降价，国内现货也继续下跌，新旧价差750。供需格局仍宽松，短期产业库存从上游转移至中游，下游仅个别行业备货原料，其余意愿不强。静态看6400以下会有出口空间，但要结合外盘走势。后期进入主力换月阶段，近月空头减仓行为可能带来反弹，逢高试空远月。
甲醇：
12.1久泰投料，预计后期开工将回升，近期受伊朗限气检修、下游集中采购等因素影响，沿海价格止跌反弹，伊朗惜售下价格也有所提升，加之近期卸货延续缓慢，到港不及预期，短期甲醇震荡偏强运行，但另一方面，国内高供给、港口高库存、在途外轮充裕等情况延续，市场供需压力仍存，12月上旬伊朗卡维计划检修、宁波富德MTO计划停车，供需均转弱，预计12月下旬或明年1月进口到货将明显下降，未来仍需关注去库节奏及成本变动情况。
（文章来源：一德期货）
