电网设备板块11月4日早盘逆市走强并在盘中创出历史新高，至早盘收盘，中能电气、摩恩电气、神马电力纷纷涨停。三变科技、科润智控等也涨幅靠前。
今年以来，电网设备持续走强，截至11月3日收盘，板块指数大涨41.08%。不考虑年内上市新股的话，电网设备板块中智洋创新暂居“涨幅王”位置，年内上涨191.23%。华通线缆、万马股份、新风光、科陆电子年内股价也是翻倍。整体而言，电网设备板块年内的上涨中位数为29.26%。
电网投资继续高增长
电网设备板块的持股强势，与我国电网的投资持续高增长有关。据央视新闻报道，今年1～9月，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%。今年以来，陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南等特高压直流工程投运；大同-天津南、烟台-威海特高压交流等一批重大项目开工建设。预计今年全年，国家电网投资规模将首次突破6500亿元。
开源证券表示，过去的2024年，我国电力行业投资总额为17770亿元，同比增长14.63%。其中电源投资总额为11687亿元，电网投资总额为6083亿元，同比增长15.27%，电网投资占比达34.23%，同比增长0.19pcts，电网投资呈现企稳回升态势。
而投资高增长的背后，是我国全社会用电量的快速增长。数据显示，2014年全国社会用电量为55213亿千瓦时，2024年达98521亿千瓦时，十年间年均复合增长率达5.96%。“十四五”期间，随着高端制造、新能源、新型城镇化等重点领域的快速推进，用电需求进一步释放。开源证券认为，社会用电量的持续攀升，为配网不停电作业市场提供了坚实的需求基础。
“绿电”提供广阔空间
此外，电网设备板块的强势，还与我国的“双碳”大背景下，大力发展新能源电力密切相关。国网能源研究院新能源研究所副主任叶小宁表示，截至2024年底，我国新能源累计装机容量达到14.1亿千瓦，同比增长33.9%，占全国总装机容量的比重达到42.0%，超越煤电成为系统第一大电源。
从国网能源研究院发布的《中国新能源发电分析报告2025》来看，我国新能源发电量保持高速增长趋势，在总发电量中占比突破18%，已成为电量增量主体。2024年，我国新能源发电量1.84万亿千瓦时，同比增长25%，对发电量增长的贡献率超过60%。
叶小宁表示，在“十五五”期间，我国新能源将继续保持每年3亿千瓦的高速增长。据初步测算，到2030年，我国新能源装机规模有望突破30亿千瓦，实现新能源总量在现有基础上的翻番。
AI带来电力新需求
还有就是，AI的快速发展，也将带动电力建设的发展。正如微软CEO萨提亚·纳德拉和OpenAI CEO萨姆·奥特曼近日共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。“说到底，我们现在面临的最大问题并不是算力过剩，而是电力——也就是能否在靠近电源的地方足够快地建成基础设施。”
施耐德电气发布的《算电协同——数据中心的能源挑战与应对》指出，A浪潮正引发智算中心用电量飙升，近七成受访企业预计未来三年用电量年均增速将超15%。高盛也在研报中预计，到2030年，全球数据中心的用电量将比现在增加160%以上。
在市场人士看来，AI技术的快速发展，带来全球数据中心的电力需求正在爆炸式增长，倒逼电网配套升级。此前，美国最大电网运营商PJM就发出警告，AI技术驱动的电力需求激增，已导致全美数据中心密度最高的区域电网容量耗尽，新建项目面临无电可用的困境。
电网设备业绩好转
东吴证券认为，2025年电网投资有望持续增长，具备全球竞争力的龙头企业将受益于国内建设与海外市场双轮驱动，尤其看好在特高压、智能电网等领域具备技术优势和订单保障的公司。
刚刚披露的三季报来看，电网设备板块前三季度实现归母净利润382.13亿元，同比增长16.03%。其中第三季度实现归母净利润144.14亿元，同比增长20.1%。
中信证券表示，“十五五”规划建议中进一步明确了新型能源体系的重要地位，针对电力系统建设指引了消纳、韧性、电气化等中长期的发展重心。该机构认为，政策进一步指引和夯实了特高压、柔性直流输配电、数智化电网等环节的中长期机遇。同时，中短期来看，输变电设备内外需景气共振，结构性需求持续显现，特高压、智能电网等环节有望迎来景气反转。
（文章来源：东方财富研究中心）
