中证智能财讯天合光能（688599）10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入499.7亿元，同比下降20.87%；归母净利润亏损42.01亿元，上年同期亏损8.47亿元；扣非净利润亏损43.15亿元，上年同期亏损10.7亿元；经营活动产生的现金流量净额为28.55亿元，同比下降25.50%；报告期内，天合光能基本每股收益为-1.95元，加权平均净资产收益率为-17.36%。
以10月30日收盘价计算，天合光能目前市盈率（TTM）约为-6.26倍，市净率（LF）约1.94倍，市销率（TTM）约0.63倍。
资料显示，公司主营光伏产品、储能业务、系统解决方案、数字能源服务。
盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-17.36%，同比下降14.59个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-4.87%，较上年同期下降5.12个百分点。
2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为28.55亿元，同比下降25.5%；筹资活动现金流净额-10.82亿元，同比减少99.59亿元；投资活动现金流净额-39.33亿元，上年同期为-99.97亿元。
资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司存货较上年末增加18.79%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；固定资产较上年末减少9.46%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少10.22%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；递延所得税资产较上年末增加34.63%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加126.37%，占公司总资产比重上升4.65个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少11.92%，占公司总资产比重下降3.1个百分点；合同负债较上年末增加68.62%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；长期借款较上年末减少4.16%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。
2025年前三季度，公司流动比率为1.24，速动比率为0.8。
三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为江苏盘基投资有限公司，占比13.559%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、深圳市宏禹信息技术有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 江苏盘基投资有限公司 | 29549.54 | 13.5587 | 不变 |
| 高纪凡 | 26416.49 | 12.1211 | 不变 |
| 华福资本管理有限公司 | 23324.71 | 10.7025 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 13022.43 | 5.9753 | -0.931 |
| 吴春艳 | 12285.51 | 5.6371 | 不变 |
| 深圳市宏禹信息技术有限公司 | 10275.79 | 4.715 | -0.285 |
| 易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金 | 4726.24 | 2.1686 | -0.316 |
| 华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金 | 4611.78 | 2.1161 | -1.110 |
| 天合星元投资发展有限公司 | 4534 | 2.0804 | 不变 |
| 江苏清海投资有限公司 | 3515.65 | 1.6131 | 不变 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
