10月28日，伦敦现货黄金价格一度跌破3900美元/盎司，盘中触及3886.51美元的低点，这是自10月6日以来的最低水平，最终收盘3983.10美元/盎司。数据显示，10月29日12点00分，现货黄金价格为3961.36美元/盎司，价格仍略有下调。
《中国经营报》记者注意到，伦敦现货黄金于10月8日首次突破4000美元/盎司以来，九个交易日内冲高至10月20日的历史高点4381.48美元/盎司。但随后价格下跌，于10月27日跌破4000美元/盎司关口，此后持续下行。
受国际金价影响，国内金饰克价继续下调。数据显示，10月29日，周大福足金饰品价格下调至1186元/克，较前一日下跌1%；老凤祥下调至1187元/克，较前一日下跌1.25%；周六福下调至1122元/克，较前一日下跌0.62%；周生生下调至1199元/克，较前一日下跌1.96%。
东方金诚研究发展部瞿瑞表示，此前金价已显著调整，10月24日，沪金主力期货价格较10月17日大幅回落6.17%至938.10元/克，COMEX黄金主力期货价格较前周五下跌3.30%至4126.90美元/盎司；现货方面，黄金T+D现货价格大幅回落6.08%至935.33元/克，伦敦金现货价格下跌3.29%至4111.56美元/盎司。具体来看，自9月金价持续上涨以来，大量资金流入黄金市场，多头拥挤度已经过高，且获利盘积累丰厚，多头获利了结离场。此外，中东局势有所缓和，俄乌冲突未进一步升级，加之美国区域银行风险及中美贸易关系随着谈判进展有所缓和，市场避险情绪降温，也加速了黄金的下跌。整体上看，受多头获利了结叠加避险情绪降温影响，上周金价大幅回调。
目前来看，金价或延续调整。瞿瑞表示，近日中美双方在贸易谈判中就出口管制等一系列争议问题达成基本共识。同时，美国财长贝森特表示，特朗普此前威胁的“对华100%关税”已不复存在，中美关税风险有所降温。此外，本周一（10月27日）菲律宾央行官员表示菲央行持有的黄金储备量过多，考虑到避险需求减弱、金价下跌，应考虑出售部分黄金储备。避险情绪及央行减持黄金传闻等利空因素共振，将导致金价继续调整。
记者了解到，近期投资者对于增持黄金对冲金融市场尾部风险的需求逐渐加大。
多家金融机构发行挂钩黄金标的的结构化理财产品。上述产品普遍采用“固收打底+期权增强”模式，以配置固收类资产打底，即捕捉黄金价格上涨带来的收益弹性，又降低了黄金价格波动对产品净值的冲击。
长期来看，金价怎么走？瞿瑞认为，尽管市场参与者对关税政策、地缘政治突变、央行减持黄金等突发信息高度敏感，但当前支撑金价长期上行的核心因素（如实际利率下行趋势等）并未发生根本改变，加之美国政府“停摆”持续，美国关键经济数据发布延迟令市场不确定性加大，金价回调的空间料将有限。
尊彩黄金产业研究院院长吴龙告诉记者，金价未来走势主要看到其决定价格的核心驱动因素。当前金价走势主要受四大驱动因素主导：一是美联储货币政策转向，市场普遍预期2025年将延续降息周期，实际利率下行削弱持有黄金的机会成本。二是地缘政治风险持续发酵，中东局势及亚太竞争格局强化黄金避险属性。三是全球央行购金需求保持高位，世界上新兴市场国家持续增持黄金储备。四是美元指数疲软，2025年上半年，美元兑主要发达市场货币的汇率指数下跌了10%，其中对欧元的跌幅更是高达13%。间接推升以美元计价的黄金价格。
（文章来源：中国经营报）
