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AI摘要：机构认为 4000 点后 A 股仍有新高，上行趋势延续，“十五五” 规划夯实牛市基础，消费板块因估值低位具修复空间。美联储缩表临近尾声，市场及机构预期或于 10 月至年底前宣布停止。军工板块大涨，机构称其处景气大周期，“十五五” 规划等将推动景气度持续回升。
昨日A股三大指数集体小幅下跌，沪指跌0.22%，4000点得而复失；深证成指跌0.44%，创业板指跌0.15%。沪深两市成交额达到21479亿。行业板块涨跌互现，船舶制造板块大涨，航运港口、汽车服务、航天航空、铁路公路板块涨幅居前，贵金属、能源金属、风电设备、钢铁、美容护理板块跌幅居前。
1、4000点之后A股怎么走
国泰海通：A股还有新高
新一轮金融政策和资本市场改革部署在即，有望进一步推动经济转型、无风险收益下沉与提振社会各界对待中国资产的价值观念。中国股市“转型牛”还有新高。
中国银河：消费风格估值处于历史低位
展望“十五五”时期，有效需求不足仍然是突出矛盾。“十五五”规划或将围绕推动收入分配制度改革、提供高品质消费供给、完善促消费长效机制等方面释放消费潜力。A股当前消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大。
中信建投：上行趋势继续
近期海外市场风险偏好有所修复。“十五五”规划《建议》出炉，短期来看，政策明确性有望提升市场风险偏好。中长期而言，“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图为A股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。
2、美联储缩表临近尾声
美联储主席鲍威尔在10月14日曾表示，美联储已准备好结束QT，理由包括流动性条件收紧，以及回购利率走强。上周美国利率市场出现的一笔大规模交易似乎正在布局，市场预期美联储将在周三政策会议结束时宣布结束QT。
华泰证券：不排除美联储10月停止缩表
考虑到近期流动性压力信号多次出现、量价等技术指标均指示流动性已触及转换阈值，且鲍威尔此前也已经和市场沟通相关意向，我们预计鲍威尔有较大概率在年底前宣布停止缩表。
财通证券：未来几个月停止缩表
威尔表示，根据政府停摆前的数据，经济增长稳健，就业下行风险有所增加，自上次美联储FOMC会议后就业和通胀前景没有太大变化。缩表方面，鲍威尔认为现在准备金仍充足，未来几个月内将接近停止缩表所需水平。
3、军工板块大涨
东方证券：军工景气度有望持续回升
二十届四中全会对军事装备建设高度重视，随着“十五五”规划落地，新一阶段的装备建设规划有望加速朝着信息化、智能化建设。随着“十五五”规划落地，我军装备建设有望加速，军工行业景气有望持续回升；以无人装备、深海作战、作战信息化和智能化等为代表的新质战斗力有望加速建设，体系化作战能力有望形成。
信达证券：军工投资大年
景气反转+价值重估+事件催化，2025年或将是“双周期共振，产业大拐点，军工投资大年”。1）景气反转：我们认为，自2025Q2起，军工板块业绩将呈现逐季改善态势。2）价值重估：新战争形态或将刺激新质新域新需求，打开我国军工产业新成长空间。3）事件催化：十五五规划展开，重点关注新一代战机。
中航证券：军工依然处于景气大周期
随着2025年三季度的结束，军工企业过去交付的订单有望逐步回款，伴随多项重大订单的披露，一定程度上释放出基本面修复信号。随着“十四五”收官和“十五五”开启，市场对新订单预期逐步增强，预期的逐步落地也将进一步对预期进行强化，这也将成为军工行情持续夯实基础，我们预计业绩将逐季度改善。
