近日，蜂助手股份有限公司（以下简称“蜂助手”）发布上市以来首份定增预案，拟募集资金不超过9.84亿元，投入到“云终端算力中心项目”“物联网终端智能化升级项目”“瘦终端SoC芯片技术研发项目”三大项目中。
蜂助手董事长、总经理罗洪鹏在接受《证券日报》记者专访时表示，此次定增紧扣公司“一个基础、两个方向”的发展战略，聚焦三大核心业务板块的协同——以5G网络和云终端平台为服务载体、AI硬件为入口终端、自研低功耗SoC芯片（系统级芯片）为媒介，构建“端云协同、服务订阅”的可持续商业模式，加速实现“智能体即入口、服务即价值”的AI泛终端生态闭环。
加码算力
夯实云终端底座
根据蜂助手发布的定增预案，公司本次拟发行不超过5711.88万股，募资不超过9.84亿元。其中，募投金额超过5亿元的“云终端算力中心项目”是蜂助手此次定增的重头戏。
项目计划在广东省茂名市信宜市龙腾北路旁自建云终端算力中心，主要建设内容包括购置土地、建设数字化算力中心与动力中心等配套设施，以及采购机柜、服务器、交换机、管理节点等软硬件设备。
这一动作是长久以来蜂助手在云终端方面布局的延续。近年来，蜂助手持续加大云终端产品技术的研发投入，在全栈技术能力的支撑下，致力于推动云终端业务的商业化应用拓展。目前，公司研发了基于云终端技术的To C（面向个人用户）与To B（面向企业用户）应用，积累了一定的技术与产品基础。
To B方面，云终端算力中心建设项目规划四大核心应用场景，包括云游戏/云挂机、营销云手机、云应用、泛终端/云手机等。
“例如云游戏，通过云终端运行高算力游戏，终端仅需轻量操作界面，已有客户试用、下单服务器；再比如聚焦企业微信私域运营的营销云手机，可以为保险、医药、零售等企业批量管理数万‘企业微信终端’，已有医药公司、保险企业等客户。”罗洪鹏举例说。
算力中心建成后，将显著降低蜂助手云终端业务的成本并提升效益。此前，公司主要依赖租赁第三方数据中心，租赁成本较高。经测算，自建算力中心相比租赁方式，每路（单台服务器可虚拟的云手机实例个数）整体成本可下降约60%。
罗洪鹏向《证券日报》记者介绍，算力中心建设项目一期投资约5亿元，建设约700个机柜（每柜5台服务器），成本结构中基建成本低，主要成本为服务器采购等，采用滚动投入策略，不一次性建满，按客户需求逐步扩容，实现“即用即投”。
“简单来说，未来公司将按市场需求来购买服务器，只要有客户就能立即实现商业化。”罗洪鹏表示，通过“云终端算力中心项目”，蜂助手将构建一张高效、稳定且具备弹性扩展能力的分布式算力网络，实现云终端业务从底层架构到上层应用的全面自主可控，支撑核心业务发展需求。
打通商业模式
构筑AI泛终端生态
在对算力基座进行大手笔投资的背后，蜂助手加速构建“云终端+算力+AI服务”三位一体的下一代智能终端基础设施平台。
在蜂助手的设计中，算力中心建设项目核心为云终端服务底座，为各类终端设备提供云端算力与服务聚合能力，解决终端硬件算力不足、无法运行复杂应用的问题。而本次定增中2.21亿元投资额的“物联网终端智能化升级项目”和2.14亿元投资额的“瘦终端SoC芯片技术研发项目”，则将承担帮助公司抢占入口的职责。
“互联网入口经历重大变革，从‘平台中心化’走向‘终端去中心化’，未来入口可能不再是APP或手机，而是无界面的AI终端、各种智能体。”罗洪鹏这样预测。
他介绍，蜂助手定位为“云终端+AI算力+服务聚合”基础设施服务商，三大支柱分别是算力中心为终端提供“大脑”、物联网终端为家庭/商业提供“身体”、瘦终端SoC芯片为海量轻终端提供“神经”。
根据蜂助手定增预案，“物联网终端智能化升级项目”目标是升级现有5G智能终端，集成AI大模型+云终端服务能力。“瘦终端SoC芯片技术研发项目”旨在研发一款低成本、低功耗、高NPU（神经处理单元）算力，且支持端云协同、可持续迭代的SoC芯片，为端侧硬件提供支持。
蜂助手SoC芯片与通用芯片差异化核心在“生态集成”而非“算力性能”，通用芯片设计目标为通用性、多场景适配，功能集成单一，需多芯片组合，硬件成本高，冗余多，需客户自行集成；SoC芯片专为自有云定制，全栈集成“算力+OS（操作系统）+算法+协议+通信”，以“一芯多能”的方式解决客户开发AI硬件时的需求。
“未来每个人可能有40个终端，其中多数为低成本、轻量级、无屏设备，当前AI终端市场痛点是智能化与低成本难以兼得。”罗洪鹏表示，蜂助手希望在端侧研发系统级芯片，集成轻量操作系统、本地AI推理算法、5G通信模块、云终端连接协议，让30元－100元的低成本终端也能接入大模型与云服务。
在商业模式上，蜂助手计划将SoC芯片作为生态入口工具，以免费或低价方式向客户提供芯片，通过绑定算力和云服务，按每路（单台服务器可虚拟的云手机实例个数）算力的月租以及每月云服务订阅的数量及使用频率等计费的模式形成“以云养芯”的商业闭环。
“SoC的芯片是为了抢占未来下一代AI终端的入口进行的生态级布局。未来公司SoC芯片可以以便宜的价格提供给客户，甚至可以赠送，因为芯片是一个抓手，只是作为工具或者说入口，公司看重的是依附芯片后续服务的广阔市场。”罗洪鹏直言，芯片的设计将和云终端技术进行深度协同，该业务本质不是销售芯片，而是销售云服务、算力和生态。
“生态型企业价值远超产品型企业。”罗洪鹏进一步表示，算力运营是基础，未来竞争在于生态构建，蜂助手通过“AI+”服务赋能泛终端，实现从“卖硬件”到“运营生态”的跃迁，从“服务平台”转向“生态平台”，完成在产业价值链中的升级。
（文章来源：证券日报）
