生猪：现货博弈增强
【期货动态】LH2511收于13775日环比-0.9%
【现货报价】全国生猪均价13.74（+0.07）元/公斤，其中河南13.8（+0.03）元/公斤、四川13.57（+0.10）元/公斤、湖南13.65（+0.05）元/公斤、辽宁13.36（+0.00）元/公斤、广东15.16（+0.23）元/公斤。
【现货情况】
养殖端惜售情绪升温，出栏节奏小幅放缓，同时二育的少量入场利好支撑行情，需求端受开学备货拉动，屠宰成交尚可，暂未形成明显的利空制约，猪价继续上行
【南华观点】
7、8月生猪出栏量或为全年低位，标肥价差始终保持一定养大猪的利润，市场存在压栏情绪。在供应量依旧保持高位的情况下，建议以逢高沽空思路为主，适当布局反套。
油料：逢低做多远月
【盘面回顾】内外盘震荡整理。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，外盘走强后巴西升贴水报价小幅下跌，但仍维持300美分/蒲以上；国内买船进度在巴西报价走弱后略微减缓，远月继续以巴西和阿根廷为主，后期虽有阿根廷豆粕买船，但有洗船风险。到港方面看8月1100万吨，9月1000万吨，10月900万吨，在不购买美豆背景下，后续大豆到港预计将在明年一季度后迎来缺口。
对于国内豆粕，交易逻辑逐渐切换至远月，关注近月9月库存拐点来临。全国进口大豆原料供应继续表现季节性高位，油厂压榨量小幅回升，豆粕延续季节性累库趋势。需求端来看，物理库存季节性回升，高存栏背景下对应刚需水平消费维持。
菜粕端来看，近月虽受制于现货压力，且短期交易所风险提示使得盘面出现获利了结。远月考虑后续虽有澳菜籽或迪拜菜粕来源补充，但极端情况下补充供应仅能维持刚需，中加反倾销关税或将延续远月供需矛盾。故错配逻辑仍存，远月菜系仍具布多价值，重点关注后续菜系去库与仓单变化节奏。
【后市展望】外盘美豆种植天气转干，天气敏感度逐渐回升，盘面后续关注重点在于新作美豆出口中国情况；内盘豆系关注远月供需缺口是否打开上方空间；内盘菜系由于中加反倾销关税影响，短期冲高回落后仍具布多价值。
【策略观点】逢低做多远月双粕。
油脂：油脂暂时回调
【盘面回顾】今日油脂集体整理为主，消息面暂时缺乏进一步利空消息，下方空间预计有限。
【供需分析】棕榈油：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为929051吨，较上月同期出口的817755吨增加13.61%。印尼持续推进油棕非法种植园整治工作，引发后续产区供应担忧；加上B50计划预计将会实行，需求支撑未来产地消费。印度库存偏低，消费旺季下对油脂仍有明显进口需求，支撑国际棕榈油价格强势。
豆油：美国天气暂时正常，但中美贸易关系仍对后市大豆进口造成供应紧张的担忧，国内豆油库存压力因印度采购豆油有好转预期，市场对去库进度信心较强。
菜油：加拿大天气正常，中加关系扰动下后市菜油缺口的出现进一步落实，但国内市场对后市政策有待商榷，同时对澳菜籽及俄罗斯菜油进口抱有较乐观预期，菜油后市紧缺程度可能有限，或存在阶段性供压紧缺但缺口程度有限的可能，考虑到国内油脂库存高位，菜油供应紧张现实或在四季度开始显现。
【后市展望】植物油四季度供应趋紧，关注产地去库节奏和美国生柴政策；关注美国天气和印尼产量恢复情况；关注中美关系及中加关系。
【南华观点】逢低做多思路不变
玉米、淀粉：窄幅震荡
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收高，预计因干热天气欧洲玉米产量下降。大连玉米淀粉震荡。
【现货报价】玉米：锦州港：2280元/吨，+0元/吨；蛇口港：2530元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价2180元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江绥化报价2670元/吨，+0元/吨；山东潍坊报价2890元/吨，+0元/吨。
【市场分析】东北玉米价格偏弱，贸易商余货较少，但购销也较为清淡，等待新粮上市。山东深加工企业早间剩余车辆增加，部分企业有春玉米到货，玉米价格窄幅下调。河北价格暂稳，河南价格涨跌互现。销区市场玉米价格整体稳定。华北玉米淀粉暂稳运行，据量议价成交，价格整体偏弱。
【南华观点】震荡，需求略显不足，等待新粮上市。
棉花：关注下游走货
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉收于昨日收盘价，谷物市场走势偏弱但原油反弹，关注美棉周度出口情况。隔夜郑棉小幅上涨。
【外棉信息】据巴西农业部，截至8月16日，巴西新棉采摘进度为48.9%，同比落后16.3个百分点，其中主产区马托格罗索州采摘进度为42.6%，同比落后21.3个百分点。
【郑棉信息】目前新疆新棉已进入结铃后期，整体生长进度约提前一周左右，前期受高温影响，部分棉田盖顶桃数量有所减少，但今年伏前桃同比略有增加，对新年度产量仍维持乐观预期。随着“金九银十”旺季逐渐临近，下游走货边际好转，成品库存略有下降，纱厂开机率企稳，但当前回暖幅度尚有限，布厂仍以打样订单为主。
【南华观点】短期市场宏观情绪反复，但当前陈棉低库存现状仍对近月合约存在有力支撑，随着下游边际性好转，棉价重心仍有望小幅抬升，关注下游备货情况。
白糖：保持偏强格局
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周三收高，因预期需求增长。
昨日夜盘，郑糖高开低走，整体重心上移。
【现货报价】南宁中间商站台报价6000元/吨。昆明中间商报价5770-5940元/吨。
【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处出口数据显示，8月第一周出口糖109.4万吨，日均出口18.23万吨，较上年8月增加2%。
2.印度计划允许在10月开始的新榨季出口食糖，因种种迹象表明，印度甘蔗作物将获得丰收。
3.Unica数据显示，巴西中南部7月下旬压榨甘蔗5021.7万吨，同比下降2.66%，产糖361.4万吨，同比下降0.8%，制糖比54.1%，去年同期为50.32%。
4.7月份我国进口食糖74万吨，同比增加32万吨。
5. 印度农业和农民的福利部数据显示，截至8月1日，印度甘蔗种植面积达到573.1万公顷，略高于去年同期的556.8万公顷。
6.7月我国进口食糖74.43万吨，环比增长75.29%，同比增长76.44%，其中64.44万吨来自于巴西。
【南华观点】短期价格进一步震荡上行。
鸡蛋：破位下行
【期货动态】主力合约JD2510收于3072，日环比+0.23%
【现货报价】主产区鸡蛋均价为3.24（-0.01）元/斤；主销区鸡蛋均价为3.13（+0.00）元/斤。
【现货情况】
新开产继续增加，供应面压制蛋价反弹，各环节交投谨慎，局部市场库存增加，产区蛋价稳定为主，粉蛋市场偏弱运行。销区各市场到车正常，走货偏慢，价格持稳观望。
【南华观点】中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态，产业链还需要进一步去产能。短期来看，市场虽有抄底情绪，但鸡蛋价格难言见底，供给端压力较大或将压制接下来的中秋、十一的旺季价格。建议投资者谨慎观望或逢高沽空远月合约，同样也可布局反套策略或者多饲料空猪禽的套利策略。
苹果：短期回调
【期货动态】苹果期货昨日继续回落，短期上方承压。
【现货价格】晚富士栖霞80#一二级片红3.6元/斤，80#一二级条纹4元/斤，招远80#统货3元/斤，洛川70#以上半商品4.5元/斤，白水70#以上客商统货4元/斤，静宁75#以上半商品5.33元/斤。
【现货动态】时令水果冲击下，走货速度有限。山东农忙影响下包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库。新季苹果方面，纸袋嘎啦陆续上市，部分地区存在上色问题。
【库存分析】钢联数据显示，截至2025年8月13日，全国主产区苹果冷库库存量为46.01万吨，环比上周减少7.08万吨，走货较上周略有减少，同比基本与去年持平。
【南华观点】短期苹果走势偏强，回调接多为主。
红枣：关注下游备货
【产区动态】新年度灰枣头茬果数量不多，但枣园供水多较为充足，枣农的管理积极性较高，二三茬果整体坐果情况尚可，目前新季灰枣正处于果实成熟期，预计近期气温或有回落，注意强降雨或大风等异常天气对枣果生长的影响。
【销区动态】昨日广州如意坊市场到货2车，河北崔尔庄市场到货近10车，成交少量，现货价格暂稳，随着中秋节逐渐临近，关注下游备货情况。
【库存动态】8月20日郑商所红枣期货仓单录得9832张，较上一交易日增加337张。据统计，截至8月14日，36家样本点物理库存在9686吨，周环比减少98吨，同比增加79.94%。
【南华观点】在去年丰产的基础之上，新年度灰枣产量同比有所下滑，或低于正常年份，但减产幅度尚难确定，市场对此存在较大分歧，随着节日旺季逐渐临近，下游将开始陆续备货，叠加减产情绪的发酵，短期红枣价格走势偏强，但在陈枣库存偏高且产量尚未明朗下，不宜追高。
（文章来源：南华期货）
