LABUBU的爆火让泡泡玛特今年上半年的业绩增长几乎成为市场共识。当上半年财报披露之时，亮眼的数据仍超出了行业的预期。
8月19日晚间，泡泡玛特发布2025年上半年财报，多项指标再创新高。
具体来看，作为LABUBU背后的IP，上半年THE MONSTERS实现营收48.1亿元，同比增长668.0%。受益于LABUBU品类的带动，毛绒类产品首次超越手办，成为公司旗下最赚钱的品类。
多项指标再创新高
8月19日，港股泡泡玛特国际集团发布2025年半年报。财报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元（人民币，下同），同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。半年营收突破百亿元，净利润超2024全年。
记者注意到，这是泡泡玛特全球组织架构调整后的首份财报。
此次财报首次披露了中国、亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）、美洲和欧洲及其他地区四大区域业绩：中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。
从数据来看，四大区域业绩均实现超三位数增长，其中美洲增速超十倍。这一成绩被外界视为泡泡玛特国际化战略深化以来的首轮业绩爆发。
2025年4月，泡泡玛特宣布启动全球组织架构全面升级，首次在四大区域设置了区域总部，同时上半年围绕海外市场，泡泡玛特动作频频。
2025上半年，泡泡玛特持续进驻全球知名地标，在英国剑桥、印尼巴厘岛等开设了门店。截至6月30日，泡泡玛特在全球18个国家开设了共571家门店。其中，线下门店新增40家，机器人商店新增105台。
具体来看，美洲市场聚焦美国，上半年净增线下门店19家；欧洲市场继续布局全球知名地标，上半年净增线下门店4家，达到18家；亚太市场深化旅游零售策略，布局全球知名旅游目的地以及机场，上半年净增线下门店5家，达到69家。
而在国内市场，运营效能和业务效率的提升成为重点。上半年实现营收29.4亿元，同比增长212.2%。其中，泡泡玛特抽盒机在全渠道中的占比大幅度提升，实现营收11.3亿元，同比增长181.9%；线下门店营收50.8亿元，同比增长117.1%。
记者注意到，业务快速增长的同时，上半年国内线下门店净增12家，达到443家，这意味着单店坪效有明显提升。
此外，财报显示，泡泡玛特的毛利率、净利率、库存周转等运营指标数据也在持续优化。上半年公司毛利率为70.3%，同比提升了6.3个百分点，创下历史新高。
毛绒营收占比首超手办
今年上半年，LABUBU的出圈让无数人重新认识了泡泡玛特。
而从财报来看，上半年泡泡玛特旗下THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO五大IP实现营收破10亿元。此外，HIRONO、星星人、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13个IP实现营收破亿元，进入泡泡玛特“亿元明星”的行列。
具体来看，作为LABUBU背后的IP，上半年THE MONSTERS实现营收48.1亿元，同比增长668.0%。而另一个经典IP，MOLLY则始终展现出蓬勃的生命力，实现营收13.6亿元，同比增长73.5%。
值得一提的是，也正是在搪胶毛绒的带动下，上半年毛绒实现营收61.4亿元，同比增长1276.2%，占比44.2%；手办实现营收51.8亿元，同比增长94.8%，占比37.3%；MEGA实现营收10.1亿元，同比增长71.8%，占比7.3%；衍生品及其他营收15.5亿元，同比增长78.9%，占比11.2%。新兴的毛绒品类首次成了泡泡玛特的“营收一哥”。
记者注意到，上半年，泡泡玛特先后在成都SKP、北京SKP-S开设了POP MART COLLECTION臻藏店；今年6月，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop在上海恒隆广场和北京国贸商城正式开业，持续深化泡泡玛特在高端圈层的影响力。
此外，上半年，泡泡玛特在上海开设了HIRONO小野品牌首店，品类涵盖潮玩、服饰、艺术生活家居、雕塑等，助力IP实现营收7.3亿元，同比增长197.0%。
泡泡玛特方面表示，通过十余年发展，泡泡玛特沉淀出了差异化IP价值挖掘路径，不断拓宽IP发展边界，推动越来越多的IP成为全球经典形象，让不同文化背景消费者感受到泡泡玛特IP的魅力。
（文章来源：上海证券报）
