原油
8月7日，NYMEX美原油09月合约结算价为每桶63.88美元，跌0.47美元（-0.73%）；ICE布油09月合约结算价为每桶66.43美元，跌0.46美元（-0.69%）。美俄会谈继续主导油市，国际油价连续下跌。
供应端：地缘方面，克里姆林宫传出消息称普京和特朗普已达成协议，将在未来几天举行会晤，双方已开始就细节展开工作。美国总统特朗普称关于俄乌停火的进展取决于普京，普京无需同意与泽连斯基会面即可与我会面。而对于明显被作为施压工具的印度关税，特朗普称在问题解决前不会讨论。美国方面，至8月1日当周EIA 原油产量减少3.0万桶至1328.4万桶/日。炼厂开工率96.9%。欧佩克方面，OPEC+八国于周末达成9月增产54.8万桶/日的决议，全面退出自2023年起八个成员国实施的220万桶/日减产协议。并透露另一项约166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估。沙特上调9月轻质石油官方售价。
需求端：高频数据来看，美国汽油单周需求减少而馏分油单周需求环比增加，旺季特征依旧明显。贸易政策方面，商务部称中美将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天；特朗普称若欧盟不履行对美国的投资义务，将征收35%关税 。7月美联储议息会议维持利率不变，但随后公布的7月非农就业人口数据远低于预期，加剧市场对美国经济增速放缓的担忧。
策略：市场无视旺季利好数据，交易美国对俄制裁风险缓和，短期仍以页岩油成本为支撑短空为主，8月仍处季节性旺季，配合上低库存和制裁风险，油价或存反复，建议波段操作。中长期，美油旺季需求或于8月底见顶，滞后的欧佩克+增产量逐步释放中，产量落地衔接上需求淡季或仍会冲击市场，因此继续关注旺淡季过渡期逢高抛空的机会，价格关注WTI60—70美金区间。
纸浆
期货市场：纸浆期货合约SP2511，昨日整体行情呈小幅震荡反弹走势，日盘收于5216元/吨，较前收上涨28元/吨（或+0.54%），加权成交量21.8万手，减少3.35万手，加权持仓量29.3万手，增加0.23万手；隔夜开于5216点，随后在40多点区间震荡整理，最终夜盘收于5202点，较昨收下跌14点（或-0.27%）。
储存与持单：当前纸浆主流港口样本库存量204.8万吨，环比下降2.7%；纸浆期货仓单23.32万吨，环比持平；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单20.83万手，减少2013手，持有纸浆期货多单16.61万手，减少264手，当前净持空单42167手，减少1749手。
产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5850元/吨，阔叶浆金鱼报价4080元/吨；本色、化机浆和非木浆价格持稳；双胶纸下跌50元/吨，铜版纸下跌100元/吨，生活用纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求未见明显起色，刚需小单采购为主，部分纸企出货状况欠佳；双胶纸市场，季节性印刷订单进入收尾阶段，社会面订单未见提振，部分下游印厂开工水平降低；铜版纸市场，下游原纸消耗速度不振，用户刚需定采为主，部分工厂走货速度减缓；白卡纸市场，下游以中秋节订单增长为主，湖北新项目投产在即，贸易商降库存意愿依旧明显。
总体来看：纸浆国内港口库存继续呈去库态势，但基本面供应端仍然充裕，下游整体需求端变化不大，开工率维持低位；纸浆期货市场近期呈区间震荡走势。
策略：由于现货市场货源充裕，市场缺乏明确指引，正信期货预计纸浆期货合约SP2511，今日白天至晚间，将在5150-5270区间内震荡调整为主；操作上，在盘中反弹受阻回落时或者回调遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。
PTA
国内装置变化不大，终端气氛窄幅回暖，需求端形成支撑，平衡表持续去库，加工费低位下，预计短期PTA延续震荡格局。8月7日，成本弱势，缺乏新的指引，现货价格延续震荡走势，现货基差大致稳定；PTA现货价格+10在4685元/吨，现货基差-1在2509-20；8月主港交割09贴水20附近成交，9月主港交割递盘贴水0-5商谈；加工费方面，PX收在839.67美元/吨，PTA现货加工费至162.36元/吨。
8月7日，台化老线重启调试中，海伦装置计入产能，（海伦石化320万吨装置投产，产能基数调整至9172.5万吨），PTA产能利用率较6日-1.3%至75.93%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率86.21%，较6日持平。截至8月7日江浙地区化纤织造综合开工率为55.75%，较上期数据上涨0.24%。终端织造订单天数平均水平6.84天，较上周减少0.49天。进入8月，内贸秋冬面料询单气氛稍有好转，但坯布生产工厂库存高企、中间商货源充足，内外订单未见明显好转，工厂提负意向不高。另外，受到高温天气抑制散单增量，厂家库存仍然承压运行，当前多以消化库存为主，原料备货积极性不高，终端需求仍显疲弱。后市来看，"金九银十"传统旺季预期仍存，预计下周织造行业开工率将延续平稳。
总结来看：PTA加工费压缩，但华东新装置出料，负荷逐步提升中，减停装置相继恢复，"金九银十"传统旺季预期仍存，下游多按需采购为主，聚酯负荷小幅波动，供需平衡表窄幅改善。
策略：国内装置变化不大，终端气氛窄幅回暖，需求端形成支撑，供需端矛盾不大，缺乏新的驱动，低估值下形成支撑，预计短期PTA维持震荡格局。
MEG
乙二醇供需仍处于去库周期中，煤炭上涨带动下，预计短期乙二醇企稳反弹为主。8月7日，张家港市场现货在4500平开，盘中受库存增加影响，震荡下行，至下午收盘时现货在4463-4466区间商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌18元/吨至4475元/吨，华南市场收盘送到价格上涨10元/吨至4500元/吨；基差方面，现货基差走弱，早盘在09+78附近，下午收盘时回落至09+70附近。
8月7日国内乙二醇总开工61.14%（降0.69%)，一体化58.36%（平稳)，煤化工65.59%(降1.80%)。截至8月7日，华东主港地区MEG港口库存总量48.57万吨，较8月4日增加2.22万吨；较7月31日增加5.85万吨。
8月7日，聚酯产能利用率86.21%，较6日持平。截至8月7日江浙地区化纤织造综合开工率为55.75%，较上期数据上涨0.24%。终端织造订单天数平均水平6.84天，较上周减少0.49天。进入8月，内贸秋冬面料询单气氛稍有好转，但坯布生产工厂库存高企、中间商货源充足，内外订单未见明显好转，工厂提负意向不高。另外，受到高温天气抑制散单增量，厂家库存仍然承压运行，当前多以消化库存为主，原料备货积极性不高，终端需求仍显疲弱。后市来看，"金九银十"传统旺季预期仍存，预计下周织造行业开工率将延续平稳。
总体来看，国际原油走弱，乙二醇成本端支撑力度有所减弱，国产产量略有增加，海外装置重启不顺，供应压力后移。聚酯降负预期仍在，且终端季节性淡季，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般。
策略：乙二醇成本端支撑力度有所减弱，国产开工率短期提升有限，供应压力后移，聚酯需求尚可，供需结构相对乐观，预计短期乙二醇在煤炭的带动下有企稳反弹预期。
纯苯
近期新装置投产，基本面继续走弱，但纯苯估值偏低，等待新一轮的驱动，预计纯苯震荡整理为主。8月7日，BZ2603合约收盘价6248元/吨（以收盘价看，较上一交易日+2元/吨，涨幅+0.03%），夜盘震荡。现货方面，纯苯先涨后跌，月内买气较好，远月价差买盘，卖盘内外卖盘为主，月间价差贴水5-10，成交尚可，现货成交区间6140-6180。
库存方面，截至2025年8月4日，江苏纯苯港口样本商业库存总量16.3万吨，较上期库存17.0万吨去库0.7万吨，环比下降4.12%；较去年同期库存3.5万吨上升12.8万吨，同比上升365.71%。
需求方面，结合近期的检修及复产，苯乙烯、苯胺、己二醇产能利用率下降，苯酚、己内酰胺的产能利用率提升，关注后续下游装置投产情况。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面窄幅震荡，8下基差偏弱，8换9月差走扩，现货卖盘09+60商谈成交，现货商谈区间7320-7370；换货方面，8换9升水35~40商谈；9换10升水10~20商谈。
总结来看：8月裕龙石化、大榭石化等多套纯苯装置，以及京博石化苯乙烯、镇海炼化苯酚等多套下游装置投产，纯苯供需变量增强。目前宏观驱动仍为短期商品的主要驱动，国内纯苯供应增量预期较强，短期进口货到船数量下降，季节性淡季背景下需求端增长乏力，供需面利好有限。
策略：纯苯供应过剩，进口有回升预期，下游需求增长乏力，供需面利好有限。等待新一轮的驱动，预计纯苯震荡整理为主。
PVC
昨日PVC期货区间震荡，现货市场局部偏弱整理，点价一口价成交并存，下游采购积极性不佳，市场成交清淡。5型电石料，华东自提4900-4970元/吨，华南自提4900-4940元/吨，河北送到4730-4870元/吨，山东送到4840-4920元/吨。
供应端：下周计划1家新增检修，部分前期检修恢复，行业开工预计窄幅提升，目前来看行业仍以常规检修为主，超预期检修及降负荷企业有限，另外有新装置量产，供应量或增加。短期社会库存延续增加趋势且绝对值仍在高位，后续有继续小幅累库的可能。成本端：昨日内蒙避峰生产缓解但多数电石厂出货顺畅，库存压力较小，电石厂灵活上调出厂价格；下游开工延续前期，采购价格暂稳。外采电石PVC企业亏损环比略增，短期电石价格预计窄幅波动，烧碱价格略跌，但烧碱/PVC一体化小幅盈利，成本支撑作用一般。需求端：国内下游制品企业订单不佳，保持逢低刚需补货，下游买跌不买涨。海外处于需求淡季，采购积极性欠佳，出口维持基础量为主。
策略：目前PVC基本面支撑不足，供应端相对高位，需求端变化有限，库存或将延续累库。但PVC盘面受煤炭端情绪影响较大，短期宽幅震荡为主，后续关注政策端变化。
纯碱
昨日纯碱盘面区间震荡，现货市场走势一般，价格弱稳运行，成交不温不火，主要区域重碱价格：华北送到1350，华东送到1350，华中送到1300，西北出厂1080，东北送到1450，西南送到1350，华南送到1450。供给端：随着检修企业的陆续恢复，供应呈现一定增加态势，整体产量仍将延续高位。目前上游库存集中度高且区域性差异依旧，企业新价格成交一般，部分企业库存呈现增加，且运输局部紧张，发货放缓。需求端：纯碱需求表现一般，刚需为主，执行前期待发订单，新订单拿货情绪减弱，下游有企业降低原材料库存。短期重碱下游浮法玻璃及光伏玻璃产能稳定，暂无冷修复产计划，下游刚需消费提升空间不大，仍以低价补库居多。本周浮法玻璃现货价格重心下移，行业累库，其中华北市场情绪降温以及低价货源流通抑制厂家出货，中下游业者消化自身库存为主，周内累库明显。华东中游库存释放叠加部分加工厂消耗自身库存影响企业出货， “买涨不买跌”情绪加持下工厂拿货情绪偏弱。华中拿货情绪较弱，中下游多消化前期备货或刚需拿货，库存上涨明显。华南强降雨影响部分出货叠加市场气氛转弱，导致产销环比下滑，行业转为累库。
策略：纯碱行业格局并未明显改善，供应端产量回升延续高位，需求端多数延续刚需，短期上游库存再度累库且绝对量偏高，以基本面而言难以提供足够支撑。不过近期盘面依旧受宏观情绪影响明显，随着短期市场情绪走弱，纯碱区间偏弱震荡。
（文章来源：正信期货）
