今年刚过半，险资举牌次数已超过去年，达21次。与此同时，继举牌潮后，险资开始冲刺IPO（首次公开募股）赛道。7月22日，北京商报记者了解到，在“长钱长投”政策导向下，险资正通过IPO战略性布局。近日，泰康人寿保险有限责任公司（以下简称“泰康人寿”）、中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）、中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）在内的头部险企相继出手，引发市场关注。
其中，泰康人寿1.79亿元参与峰岹科技（深圳）股份有限公司（以下简称“峰岹科技”）H股IPO。在业内人士看来，险资举牌与IPO投资双线并进，表明其正从传统固收类资产向权益类资产倾斜，以应对低利率环境下的利差损压力。
IPO赛道频现险资身影
7月18日，泰康人寿公告称，公司以H股基石投资者身份参与投资峰岹科技IPO，投资峰岹科技H股的账面余额为1.79亿元，占峰岹科技上市发行H股股份类别的8.69%。
回顾来看，7月9日，峰岹科技正式登陆香港交易所，成为今年深圳新增首家以“A+H”模式（同时在内地A股和香港H股上市）登陆资本市场的企业。据悉，该公司是一家电机驱动芯片半导体公司。
与泰康人寿布局领域不同，中国人寿等公司则将目光投向绿色能源。7月16日，由中国人寿资产管理有限公司担任投资顾问、中国人寿作为投资主体出资的新能源“巨无霸”华电新能源集团股份有限公司（以下简称“华电新能”）登陆A股，最高募集资金总额可达181.71亿元，成为今年以来A股最大IPO项目。其中，中国保险投资基金以10.07亿元参与战略配售，获配3.17亿股，成为该项目最大战略投资者。年内，中国保险投资基金资本市场加速布局，已相继成为南通泰禾化工股份有限公司等多家新上市公司的战略投资者。
于中国人寿而言，早在2021年12月，该公司便以20亿元战略投资华电新能。此次，中国人寿通过IPO战略配售进一步增持华电新能3.01亿股，获配金额9.59亿元，上市后持股达10.97亿股，占比2.68%，仍位列华电新能第三大股东。中国人寿表示，该项目既是持续推进ESG/绿色投资的重要举措，也是秉承“长期投资、价值投资、稳健投资”的头雁范例。
以原始股东的身份参与华电新能A股IPO的还有平安人寿，招股书显示，平安人寿对华电新能持股数量2.19亿股，持股比例0.61%。
“险资布局IPO科技或绿色能源，或看好未来长期的发展前景，‘双碳’目标的积极推动下，绿色能源、科技创新是未来投资主旋律，投资回报预期值得期待。”财经评论员郭施亮表示，险资加速布局IPO，主要源于在低利率市场环境下的利差损失压力加剧，险资需要加快寻找靠谱且投资回报预期较好的优质资产，提前布局优质股权，或是缓解利差损失、提升投资回报预期的选择。
海南纵帆私募基金经理王兆江也表示，从市场端来看，险资作为“耐心资本”，通过基石投资、战略配售等方式为IPO企业提供长期资金支持，减少市场短期投机行为。此外，通过重点布局半导体、新能源等国家战略产业，如峰岹科技和华电新能，可以推动科技自主与“双碳”目标实现。
或持续聚焦硬科技、新能源领域
险资加速布局IPO的背后，离不开政策端和市场端的双轮驱动。
近日，新版国有商业保险公司长周期考核机制重磅发布。财政部印发的《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），明确要求进一步加强国有商业保险公司长周期考核，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。在业内人士看来，财政部调整国有险企绩效指标，旨在降低短期波动影响，鼓励长期持股。
金融监管总局年内也在优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，上限最高提至不超过50%。这意味着新规将进一步释放增量入市资金。
聚焦于市场端，业内分析认为，传统固收资产收益率下降，险资需通过权益投资（如IPO战略配售）提升回报。另外，科技与绿色能源赛道增长确定性高。“从险资‘长钱长投’双管齐下释放的信号来看，意味着长期投资理念深化。”王兆江表示，对险资自身而言，一方面可以优化资产配置，科技与绿色能源行业增长潜力大，符合险资长期稳健收益需求。例如，华电新能上市首日涨幅125.79%，据大致粗略测算分析，中国人寿浮盈数十亿元。另一方面，可以提升抗周期能力，公用事业（如环保、新能源）现金流稳定，与险资久期匹配，降低组合波动性。
“险资‘长钱长投’，一方面是通过提升OCI（其他综合收益）账户投资比例，来达到平滑利润的作用；另一方面是挤入IPO赛道，提前锁定优质资产，实现长钱长投，通过长期布局投资提升整体回报预期。”郭施亮表示，相比起举牌，通过布局IPO，一方面是在一级市场寻找优质股权，二级市场享受一定的估值溢价，扩大利润空间；另一方面是IPO市场的投资回报预期更大，空间更足，更有利于投资利润的释放。
未来，险资可能在二级市场积极寻找低估值、高股息的优质资产，基于此，郭施亮表示，需要关注的是，随着市场行情回暖，这类资产机会可能会减少，险资开始转投IPO市场，在低估区域、回报前景可观的领域寻找机会，但相比起低估值高股息的成熟资产，在IPO市场寻找机会会存在一定的不确定风险，例如上市时间延后、政策环境变化等，都会影响未来的投资回报能力。
对于险资IPO布局的未来趋势，王兆江认为，或持续聚焦硬科技、新能源领域。进一步而言，半导体、AI、高端制造等“硬科技”领域，以及风电、储能等绿色产业仍将是重点。预计未来三年，国有险企在相关领域的持仓占比可能从8%—10%提升至15%—20%，年增资金2000亿—3000亿元。接下来，除了战略投资模式可能多样化，ESG投资权重或将提升，险资可能将更注重绿色金融。不仅如此，由于险资可通过港股通灵活配置，A+H股双重上市企业或更受青睐。
（文章来源：北京商报）
