今年以来，中国资产重估成为海内外投资者关注的焦点。永赢基金权益投资部联席总经理李文宾认为，中国资产估值偏低，叠加高科技产业的全球竞争力优势，外资机构或从低配转向标配中国资产。其中，新能源汽车产业链、人工智能、高端制造等中国优势领域，消费板块以及被低估的顺周期产业均有望迎来价值重估。
在全球经济格局深度调整、全球资金面临再平衡的背景下，外资机构对中国资产的关注度显著提升。李文宾分析，从估值角度来看，与海外主流发展中国家相比，中国资产估值普遍偏低，值得外资机构系统性增持。
“过去30年，中国在高科技产业建立了全球竞争力，主要包括人工智能、新能源汽车产业链、高端制造等领域。其中，部分中国传统高科技优势产业，如新能源汽车产业链，纷纷通过登陆港股为海外投资者提供了更直接便利的投资方式，助力国内资产的重估。”李文宾称。
若外资机构从低配转向标配中国资产，哪些板块具备吸引力？李文宾认为，从估值和产业两个关键维度来看，有多个板块值得关注。从估值来看，中国资产整体低估，值得外资系统性增持。从产业竞争力来看，中国的优势领域和被长期低估的板块值得关注，比如人工智能领域，包括芯片算力、大模型到核心应用，涵盖锂电池等新兴技术、整车、智能驾驶等的新能源汽车产业链，以及高端制造领域的人形机器人、智能装备等，中国企业在这些领域具备全球竞争力。
“以新能源汽车为例，其产业链完整且成熟，从上游原材料供应到下游整车制造及销售服务，各个环节都展现出强大实力。在全球倡导绿色发展的大背景下，新能源行业的发展空间广阔，外资机构会重新审视其价值，有望推动其价值重估。”李文宾称。
此外，李文宾认为，消费板块拥有庞大的消费市场，随着国内经济发展和居民消费升级，其稳定的增长性和现金流优势会吸引外资机构目光；而那些被地产和债务周期拖累的顺周期产业，也会随着经济稳步复苏和政策调整，迎来价值修复与重估的机会。
今年初，DeepSeek的横空出世引发A股人工智能板块走出强劲上涨行情。站在当下时点，李文宾表示，人工智能产业的发展在不同阶段有不同的发展重点。人工智能不是一个新的话题，而是科技发展方向。从电子计算机面世以来，人类就希望通过机器代人的方式大幅提升生产效率、降低生产成本和提升幸福感。
“2022年下半年以来，在大语言模型取得重大突破后，我们朝着实现‘机器智能’时代迈进了一大步，但离真正的‘智人’依然很远。但我们需要认识到从scaling law（规模化法则）上来看，大力出奇迹依然是本轮人工智能产业取得突破的基础。目前国内外基础大模型领域仍然在快速迭代，这背后还是基于上游算力的堆砌。”李文宾称。
在李文宾看来，虽然DeepSeek大模型可以部分降低算力需求，但依然没有拉开和海外竞争者的差距，甚至这3个月以来海外模型的迭代又取得了超乎寻常的效果。因此，对于资本市场而言，上游基础设施企业的发展依然会持续亮眼。
李文宾表示，目前全球在应用端都在不断尝试，在AI+IT、AI+教育、AI+影视、AI+政务、AI+国防安全等领域都已涌现出很多“瞪羚企业”。不少公司的收入从2024年开始持续高增长，领先企业的估值也接近几百亿美元。目前AI应用方兴未艾，如火如荼，在搜索、短视频制作、教育、医疗等领域，国内企业尤其是核心互联网企业都已有现象级产品落地。他认为，这些企业仍处在发展的早期阶段，虽然财务指标暂时较为一般，但值得密切跟踪。
（文章来源：上海证券报）
