本周A股市场出现回暖
受风险偏好抬升等因素的影响，本周A股市场出现回暖。受政策预期升温、市场情绪回暖等因素的影响，A股市场本周整体出现回暖，主要宽基指数大多上涨。在主要宽基指数中，本周创业板指涨幅最大。分行业来看，本周申万一级行业涨跌出现分化，房地产、钢铁、非银金融等行业本周表现相对较好。
哪些行业中报业绩可能更占优势？
市场即将迎来财报披露高峰期，中报业绩表现较好的行业，在7-8月份的股价表现通常也更好。业绩作为7-8月份市场中重要的增量信息，自然会受到很多投资者的关注，因此对于股价的影响也较为明显。从历史数据来看，每年7-8月份业绩表现好的行业，取得超额收益的概率也相对较高。
在此前的报告中，我们构建了行业的业绩预测框架。在2024年12月17日外发的报告《景气指标对行业盈利增速的预测——行业比较研究系列之三》中，我们构建了一个行业业绩的预测框架。相比财报数据，该预测框架更加高频，一定程度上能提前对行业业绩进行预测。
从预测结果来看，制造板块业绩增速可能最高，而TMT改善幅度可能最大。从最新的预测结果来看（预测时点为6月底，对应行业指标多为截至5月数据），制造板块整体的中报业绩增速可能最高，预测同比增速约为10.0%，其次为TMT、金融地产。从业绩改善的角度来看，预计TMT板块改善幅度将最大，同比增速整体或提升5.8pct，而其它板块业绩增速则可能出现下滑。
行业方面，轻工、有色、非银等行业中报业绩增速可能较高，而建材、电子、通信等行业中报业绩改善幅度则可能较大。行业方面，净利润累计同比预测增速较高的行业主要为轻工、有色金属、非银金融、电子及社会服务。相比之下，钢铁、房地产、煤炭、石油石化、公用事业等行业净利润增速则可能承压。从业绩改善的角度来看，相比于一季度，改善幅度预测较大的行业主要为建筑材料、电子、通信、商贸零售、计算机。
除业绩预测框架视角外，中报业绩预告也可供投资者进行参考。但当前中报业绩预告披露率仅为4.1%，参考意义或许较为有限。目前A股整体预喜率为72%，大多数行业预喜率也较高。房地产、农林牧渔、环保等行业中报业绩预告增速较高，而环保、交运、传媒等行业中报业绩预告改善幅度则较大。
市场有望震荡上行，关注三条主线
下半年市场或冲击新高。去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年。展望下半年，市场仍存在一些预期差，市场或将开启下一阶段上涨行情，并有望突破 2024 年下半年的阶段性高点。
配置方向上，短期关注中报业绩有望占优的板块，中长期则关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股。内需消费方向，关注补贴相关、线下服务消费等；科技板块，关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等；红利板块，关注部分高质量标的。
风险分析：经济复苏不及预期；预测数据存在误差；市场情绪大幅下降。
（文章来源：光大证券）
