7月9日，北京商报记者从知情人士处获悉，旭辉集团在7月8日晚间向债券持有人定向发送了境内债券重组的优化方案。据悉，最新方案针对现金回购选项、股票选项、以资抵债选项等5个条款进行了调整优化。在此基础上新增同意费条款，针对全部议案均同意的投资人，给予0.2%同意费。业内人士指出，目前房地产行业仍处于深度调整期，企业需根据市场环境与自身经营状况实时校准重组策略。此次旭辉集团针对5项核心条款的调整，既是对前期市场反馈的针对性回应，也是通过优化偿债工具组合，平衡短期流动性压力与长期可持续性的必然选择。
款项调整
知情人士透露，旭辉集团最新发布的境内债券重组的优化方案中新增针对全部议案均同意的投资人，给予0.2%同意费，即表决通过后30个交易日内按面值兑付其同意张数的0.2%（利息豁免，兑付后注销）。
北京商报记者注意到，旭辉集团并非首家提出同意费条款的房企。4月17日，融创中国发布境外债务重组情况时曾提出早鸟同意费或基础同意费条款。即5月23日前加入重组支持协议的债权人，将根据重组支持协议条款可以获得债务本金总额1%的早鸟同意费；对于在6月6日前同意的债权人，则可以获得债务本金总额0.5%的基础同意费。
上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，早鸟同意费体现了房企化债的主动性和诚意，所以本质上有助于加快房企债务的重组。通过给予投资者相关的贴息、折扣或优惠，客观上使得投资者更容易接受房企的化债条款，加快化债工作推进。
根据旭辉最新的方案，在债券购回选项方面，优化方案针对现金上限及购回价格进行优化。相比于此前方案，累计购回所使用的现金总金额由预计不超过2亿元提升至2.2亿元；购回价格也由此前债券面值的18%提升至20%。
以资抵债选项中，每百元面值债券置换信托份额数量由35元提升至40元；获配该选项的债券面值上限降低至52亿元；取消劣后级信托份额的设置，信托份额全部由投资人持有。
在股票选项中，定增股票上限提升至10.2亿股；获配该选项的债券面值上限提升至15亿元。与此前方案相比，定增股票上限提升3.4亿股，债券面值提升5亿元。
此外，针对一般债权选项和全额留债长展期方面，将展期期限及分期还本时间等条款作出调整。
房企需调整资产负债结构
根据中指研究院数据，2025年上半年金轮天地、融创等房企境外债重组已基本获债权人通过，将进行聆讯；融创境内债二次重组已经完成。截至6月底，融创、富力、中梁、当代、佳兆业、奥园、金轮天地、禹洲、远洋、时代中国、绿地等10余家房企债务重组获批。
其中，少数品牌房企选择采取破产重整方式解决债务危机。例如，金科、协信远创重整草案已分别于5月11日及4月21日获得法院批准，后续将进入执行阶段。
此外，财信发展、苏宁置业2025年也进入破产重整程序，迪马股份控股股东东银控股重整申请已被受理，此前迪马股份曾发布拟进行破产重整公告，准备工作完成后或将进入重整程序。
出险房企进行债务重组的同时，部分房企则通过发行美元债优化债务结构。
北京商报记者梳理发现，2025年绿城和新城相继发行5亿美元及3亿美元的海外债。从资金用途来看，两家房企主要为筹集资金偿还即将到期的海外债和调整融资结构。
中指研究院企业研究总监刘水表示，从中长期来看，增量市场规模已经见顶，房企加快探索构建房地产发展新模式，调整资产负债结构，调整融资结构也是应对市场变化的必然要求。
（文章来源：北京商报）
