上交所官网显示，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（简称“沐曦股份”）科创板IPO已于6月30日获受理，公司本次IPO拟募资39.04亿元，保荐机构为华泰联合证券。
作为明星GPU初创公司之一，在上市标准方面，沐曦股份选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则（2025年4月修订）》第2.1.2条规定中的第四套上市标准即“（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。
明星GPU公司估值已超200亿元
沐曦股份成立于2020年9月，注册资本3.6亿元，法定代表人为陈维良。作为国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，为人工智能计算、通用计算、图形渲染等前沿领域提供高能效、高通用性的算力支撑，助力数字经济发展。
截至本招股说明书签署之日，陈维良合计控制沐曦股份22.94%的股权，并且拥有公司董事会除独立董事之外半数以上成员提名权，为公司实际控制人。公司创始团队中多人有AMD（超威半导体）工作经历，如董事、副总经理、首席技术官彭莉、杨建。
作为明星GPU公司，沐曦公司成立以来，经历七次增资、八次股权转让以及一次资本公积转增股本，公司最近一次外部股权融资对应的投后估值为210.71亿元。公司的明星股东包括红杉资本、混沌投资、国调基金、央视融媒体、真格基金等。
其中，混沌投资的合伙人之一为葛卫东，其出资比例为83.26%。
需要提及的是，沐曦股份尚未实现盈利。
根据披露，报告期各期，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元和3.2亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元和-2.33亿元。
对此，公司表示主要系四方面原因：
1.中国GPU芯片市场曾长期被国外巨头垄断，国产芯片渗透率低，面临技术标准适配及用户习惯迁移障碍，生态建设需突破，市场拓展呈渐进式发展；
2.公司智算推理GPU芯片曦思N100系列、训推一体GPU芯片曦云C500系列分别于2023年4月和2024年2月正式量产，因公司产品进入重点行业客户需经历严苛的技术验证及生态适配周期，公司销售规模处于快速爬坡阶段，目前收入规模仍然难以覆盖成本费用支出；
3.公司所处GPU芯片行业属资本与技术双密集型，有极高技术壁垒与密集研发投入特点，公司为夯实产品竞争优势持续加大研发投入；
4.公司因实施股权激励而确认了较大金额的股份支付费用。
39亿元募资投向新一代GPU开发
公司披露，本次拟发行不超过4010万股，占发行后总股本的10.02%；募集资金39.04亿元，用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”等。
据披露，自2023年以来，公司逐渐将研发优势转换为产品优势，陆续量产了智算推理曦思N系列GPU产品、训推一体曦云C系列GPU产品，产品性能达到了行业先进水平，在通用性、单卡性能、集群性能及稳定性、生态兼容与迁移效率等方面具备较强的核心竞争力。
当前公司主要收入来自于核心产品训推一体芯片曦云C500系列的销售。随着营收规模的扩大，公司2025年一季度的毛利率已经提升至55.26%。
公司正在研发基于国产供应链的新一代训推一体芯片曦云C600系列和C700系列，以及智算推理GPU曦思N系列、图形渲染GPU曦彩G系列的新产品。公司的新一代训推一体芯片曦云C600，于2024年10月交付流片。
公司披露，其制定了“三步走”发展规划，依次为：
1.从研发优势向产品优势的转化；
2.从产品优势向市场领先优势的跃升；
3.从市场领先优势向基业长青的运营优势的巩固。
资料显示，在新一轮人工智能发展浪潮下，国内外智算中心持续建设与扩容，GPU是智算中心最主要的核心部件。
IDC数据显示，2024年全球人工智能服务器市场规模预计为1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元。Precedence Research则预测，2024年全球人工智能芯片市场规模约为732.7亿美元。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加快落地，推动人工智能芯片市场高速增长，预计2030年全球人工智能芯片市场规模将达到3360.7亿美元。
（文章来源：上海证券报）
