原油：
周四油价小幅收涨，原因是随着夏季驾车季节的到来，美国原油库存因需求增加而下降，同时对中东供应风险的担忧有所缓解，限制了涨幅。Brent首行收涨0.05美元至67.73美元/桶。澳新银行分析师说，美国的驾驶季节开始得很慢，但现在正在刺激需求。宏观上，美元指数回落，跌至三年低点，为油价提供了支撑，因有报道称美国总统特朗普计划提前选择下一任美联储主席，这助长了对美国降息的新押注。美元走软使得石油对其他货币的持有者来说价格降低，从而增加了需求。价差表现上，月差回落，裂解价差表现稳定，原油维持在估值附近的震荡运行。
甲醇：
国内开工高位运行，7月部分装置计划检修，开工预计有所回落，伊朗装置听闻陆续恢复中，烯烃及传统下游开工负荷有所下降，卓创沿海略去库；随着中东地缘冲突降温，伊朗甲醇装置预计将重启，短期看伊朗减量及内地检修计划或使7月供需预期偏紧，但中期看随着伊朗甲醇供给恢复，甲醇基本面大概率将回归供需偏宽松格局，价格存承压回落可能。
燃料油：
近期低硫燃料油市场基本持稳，高硫燃料油市场仍有支撑。具体来看：低硫方面，6月新加坡来自西方市场的低硫燃料油到货量仍将小幅增加。不过，新加坡合规成品资源供应紧张态势可能持续整个6月并延续至7月。6月新加坡预计接收约140-160万吨西方低硫燃料油，高于5月的120-130万吨，但其中包括来自西北欧的船货、中东达尔原油组分以及尼日利亚丹格特炼厂的低硫直馏燃料油，并非全部符合限硫规格标准。高硫方面，亚洲高硫燃料油市场短期内将受到稳定的船货需求、强劲的下游船燃活动以及南亚和中东夏季发电需求的支撑。随着6月下旬至7月初补货船货集中到港，新加坡高硫燃料油市场短期内将维持充足供应。不过以伊冲突导致供应不稳定预期增加，关注中东局势进展。
沥青：
估值：按Brent油价66美元/桶计算，折算沥青成本4000附近，09合约估值低位。驱动：百川炼厂库存、社库基本减少，短期供需驱动偏多。中期来看，6月供应同比增加24%，需求数据近期比较亮眼，6月供需预计中性，矛盾不突出，注意原油价格大幅波动。
PVC：
现货4780元，兰炭-电石盈亏平衡附近，PVC当前4700成本附近，支撑不强；内需改善不强，出口短期高位，库存同比略低，盘面偏坚挺；后期去库放缓，价格上行承压；长线维持4700—5200震荡；短线关注原油大跌风险。
烧碱：
供需平衡，无驱动，库存同比略高，夏季检修季去库预期；现货低价2375附近，价格趋稳；液氯价格波动大，ECU利润较好；现货成交一般；09重心下移，成本下移，支撑下移到2050附近；关注检修去库驱动的弱反弹。
纯碱：
现货送到1220，开工高位，供需宽松，成本下跌（成本850-1100），盘面跟随成本下移，09区间下行到1150-1250震荡，短期高开工，价格仍有继续下跌风险；长线关注低价亏损的检修。
玻璃：
短期供需双弱，库存偏平稳，驱动中性；后期淡季，驱动减弱；主流地900—1100元；短期维持震荡趋势；中期关注玻璃内需恢复拉动；现实一般，预期偏弱，关注价格持续低位下的冷修增加预期；短期冷修计划不多，反弹空间不大。
塑料：
周度波幅280，短期原油快速回落，仍是化工品行情的主要引领指标。基本面看聚乙烯今明两年仍处于投产周期，前5个月表需累计同比增速14%，需求端下游订单与开工多数延续下滑，原料备货意愿不强，产业整体库存去化斜率缓慢。短期在地缘局势的反复仍是关注点，操作难度大，警惕局势缓和后的回落。
PP:
周度波幅340，短期原油快速回落，地缘局势的反复仍然是化工板块行情的主要因素。外购甲醇路线亏损因甲醇回落而快速修复（伊朗甲醇有预期）。基本面看PP仍处于投产周期，二季度检修力度较预期小；需求端下游个别行业的订单与开工好转，其余仍然没有明显补库意愿；前5个月表需累计同比增速13%，产业库存去化相对缓慢，6月或累库。单边操作难度大，套利策略MTP利润扩大头寸可持有，PP-丙烯价差高估后择机空。
聚酯:
聚酯开工高位有韧性。织造开工有所降低，终端订单一般。聚酯后期预计有减产，需要关注执行力度。
PX：
供需方面：近期供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，不过7月份仍有检修，同时地缘导致供应缺失担忧，需求方面虽然PTA亦处于检修期，不过检修逐步恢复，加上后期新产能投放，对于PX边际需求在增加。PX前期偏紧的状况由于PX开工提升有所缓解。但夏季汽油旺季对芳烃整体有利多支撑，PX整体上仍处于偏紧的状态。估值方面石脑油价差近期震荡回落，PXN近期震荡略有走强，整体PX估值近期压缩后震荡。但PX的相对偏紧格局或支撑估值。原油中长期重心偏弱，短期有地缘影响波动放大。PX绝对价格跟随成本运行。价差结构表现震荡偏强。
PTA：
供需方面：PTA3-6月去库预期，不过近期检修装置陆续复产，供应边际增加，加上本月新产能投放，供应增多，不过短期又有装置检修。需求端聚酯开工韧性较足（库存下降），但由于部分品种亏损较大，瓶片和短纤预计7月有减产，需要关注落实情况，需求端总体后期边际利空。终端需求反应一般，订单一般，库存边际上升。估值端，近期PXN震荡略强，PTA加工差震荡，PTA整体估值前期压缩后震荡。由于PX偏紧，预计PXN仍将相对高位运行，但PTA的高加工差后期存在隐忧，短期在供应商挺价背景下预计尚能维持。总体看PTA基本面不如PX。但绝对价格跟随成本，原油受地缘影响波动加大，PTA短期亦跟随大幅震荡运行。
MEG：
供给上近期检修装置复产，油化工恢复，煤化工恢复亦比较明显。进口到港边际有增加，发货略少。需求方面聚酯开工有韧性，但边际处于走低趋势，同时终端开工一般，订单一般，库存有所累积，总体需求边际后期预计走弱。短期MEG处于去库周期中，预计能持续到6月中下，随后进入累库。估值方面MEG前期利润修复后近期又有所压缩。不过短期内中东地缘影响供应与成本，MEG跟随化工整体波动放大。
PF：
供需方面：供给上短期开工高位，需求补库后目前一般，但本周库存环比有所增加。利润大幅压缩，处于低位震荡态势，关注后期短期是否会因为利润较低而出现减产（预计7月初有减产），绝对价格波动跟随原料成本。
PR：
供需方面：供应方面瓶片开工高位，近期略有减产降低，瓶片开工总体已经处于偏高位置。需求方面，近期出口下滑，内销不佳。成本方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差大幅压缩。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行。关注供应端减产情况（7月有减产预期），可逢低做多远月加工差。
（文章来源：一德期货）
