在全球贸易战升级和美国政策愈发不可预测的背景下，外汇交易员在期权市场上逐渐抛弃美元，转而青睐欧元，使得欧元在全球外汇期权交易中的角色愈发重要。
美国存管信托与清算公司（DTCC）的数据显示，相较于去年最后五个月，今年前五个月约有15%至30%的美元与主要货币相关的期权合约交易被转移到了欧元上。
此外，还有迹象表明，交易员开始将欧元作为避险货币（传统上美元扮演着这一角色）使用，同时也用于押注市场的剧烈波动。
尽管在日交易量高达7.5万亿美元的货币市场中，美元交易仍然占据主导地位，但这可能是美元作为全球储备货币地位受到挑战的早期迹象。
美元遭遇多年来最大跌幅后，交易员纷纷回避美元，而受益者正是欧元，尤其是在欧洲各国市场因政府大规模财政刺激计划而活跃之际。
“如果我们正进入一个‘欧洲资金流动’成为市场主导因素的环境，那么推动市场波动的就可能是欧元兑其他货币的组合，” 法国巴黎银行期权策略师Oliver Brennan表示。
市场对欧洲资产的乐观情绪也体现在股市中。一项调查显示，受宽松货币政策和政府支出增长的推动，华尔街策略师预计欧洲斯托克600指数将在年底前上涨3%，全年总回报有望达10%。
与此同时，欧元兑美元今年以来已上涨11%，突破1.16美元，创下自2021年以来新高。美元则对所有主要货币贬值，衡量美元走势的指标下跌超过7%，创下自2022年以来新低，令市场对美国资产的信心受挫。
美元可能进一步走低
更糟糕的是，美元的疲软可能还未见底。
著名对冲基金大佬Paul Tudor Jones预测，未来一年美元将进一步下跌10%。
期权市场的风险逆转指标显示，投资者对美元兑日元的看跌情绪持续上升，而对欧元兑日元的看法则变得不那么悲观。Brennan称，这是欧元地位转变的重要信号。
市场对美元稳定性的质疑也体现在波动率上。欧元兑日元的隐含波动率目前相较美元兑日元已降至近四年来的最低水平，这说明在遭遇市场冲击时，欧元被视为比美元更具避险属性。
宏观投资研究机构Macro Hive外汇策略师本·福特（Ben Ford）指出，期权成本也是推动这一转变的因素之一。尽管4月份市场动荡后隐含波动率普遍回落，但美元兑日元三个月的隐波仍接近11%，而欧元兑日元不到9%。
欧洲央行行长拉加德呼吁政策制定者把握机会，提升欧元的全球地位。据媒体报道，法国官员也在推动采取更多措施，以提高欧元的重要性。
“这其实是推力和拉力共同作用的结果，”Brennan说。“拉力在于欧洲拥有更多可投资的安全资产以及更强的增长预期；推力则是关税不确定性、美国例外主义的弱化以及宏观基本面变化。”
（文章来源：财联社）
