6月20日上午，银行股整体上涨，杭州银行、浦发银行、工商银行、农业银行、交通银行、南京银行、邮储银行、中信银行、光大银行、江苏银行等12只银行股创下历史新高，板块内资金持续流入。
近一周，银行股主力净流入额累计净流入为正，表明资金对银行股的配置意愿增强。近年来，险资举牌、公募基金改革，推动低估值、成长性银行股配置回归。
银行股估值修复
数据显示，银行股估值修复，以市盈率（PE）与市净率（PB）来看，已有明显改善。2025年6月19日，银行板块的市盈率（TTM）平均为6.99倍，市净率平均为0.6983倍，较年初有所提升。部分银行如招商银行、宁波银行的市盈率已接近历史平均水平。
在存款利率下调及大环境不确定性因素加大的背景下，高股息资产避险，银行股作为防御性板块受青睐。银行股的股息率普遍高于4%，显著优于10年期国债收益率（1.643%）。例如，招商银行的股息率为4.3217%，邮储银行为4.7391%，成为资金配置的优选。
银行股走强的背后，是宏观经济环境持续改善。央行发布的数据显示，今年5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%。流通中货币（M0）余额13.13万亿元，同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。货币供给持续超过GDP增速，M2的持续增长表明市场流动性充足，为银行信贷投放提供了基础。
2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。政府债成为社融增长的主要支撑力量，新增政府债1.46万亿元，同比多增2367亿元。银行资本补充加快，如交通银行、中国银行完成定增，中小银行如杭州银行、南京银行转债转股比例显著上升。
政策组合拳也积极释放向好预期。央行通过降准、降息、结构性政策工具等组合拳，优化流动性工具信息披露，提升了货币政策透明度，有助于市场更准确判断流动性状况，推动银行业发展。截至2025年4月末，存续的9项结构性政策工具余额约5.9万亿元，占央行资产13%。这些工具包括降息、扩容、扩量等，对银行信贷投放和资产质量改善具有指导意义。2025年5月，央行通过买断式逆回购操作投放1万亿元流动性，释放了政策宽松的信号，有助于稳定市场预期。
银行股今年以来股价涨幅榜
随着经济复苏预期升温，市场对银行股的乐观情绪增强，推动股价上涨。Wind数据显示，截至6月20日，今年以来，银行股中，青岛银行（3866.HK）的市值为300.07亿元，区间涨幅为54.40%，是涨幅最高的银行。中信银行（0998.HK）的市值为5036.28亿元，区间涨幅为44.32%。重庆农村商业银行（3618.HK）的市值为868.75亿元，区间涨幅为41.82%。华夏银行（600015.SH）的市值为1289.11亿元，区间涨幅为2.48%，是涨幅最低的银行。
银行板块整体表现强劲，部分银行的营业收入、净利润呈现增长，如招商银行2025年3月31日的营业收入为837.51亿元，同比增长0.94%。，宁波银行2025年3月31日的净利润为74.56亿元，同比增长6.0145%。
但也有部分银行的业绩表现并不理想。厦门银行、华夏银行、贵阳银行、平安银行、沪农商行、浙商银行、紫金银行、建设银行、中信银行、兴业银行、北京银行、招商银行、工商银行、交通银行、农业银行等银行2025年第一季度的营收呈现不同程度的下降。
在归母净利润方面，2025年第一季度，厦门银行、华夏银行、贵阳银行、平安银行、民生银行、建设银行、工商银行、中国银行、邮储银行、北京银行、兴业银行、招商银行也同步出现下降。其中，厦门银行在2025年第一季度的归母净利润为64.55亿元，同比下降14.21%，降幅居首；华夏银行次之，归母净利润为50.63亿元，同比下降14.04%。
目前，银行股的市场关注度较高，多家机构对银行股的配置价值表示看好，如银河证券指出银行股兼具红利与复苏属性，建议关注政策长期的延续性及内涵。尽管市场对银行股的乐观情绪增强，投资者仍需关注企业基本面。
（文章来源：理财周刊-财事汇）
