曹操出行于6月17日-6月20日招股，公司拟发售4417.86万股，香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。每股发售价41.94港元，每手100股，预期股份将于6月25日开始在联交所买卖。
申购阶梯：
每手100股，入场费4236.3港元。
乙组门槛为20万股，申购所需资金约847.26万港元。
公司是一家由吉利集团孵化的中国网约车平台。截至2024年12月31日，公司在136个城市运营。于2023年，公司的总交易价值(GTV)为人民币122亿元，较2022年增长37.5%，并于2024年达人民币170亿元，较2023年增加38.8%，根据弗若斯特沙利文的资料，公司的市场占有率为5.4%。公司凭借专为出行业务设计的车辆(公司称为定制车)队伍，加强公司的品牌形象。公司与运力合作伙伴(指供应司机及车辆以在公司平台上提供服务的企业)合作完成大部分订单，因为运力合作伙伴为公司增添服务能力，使公司得以高效地扩大覆盖范围。与此同时，公司向若干司机(公司称为附属司机)提供公司的自有车辆，他们通常较运力合作伙伴司机投入更多时间在公司平台提供服务。
公司与吉利集团的战略合作使公司可以共同开发并大规模部署公司的定制车。截至2024年12月31日，公司在31个城市拥有一支超过34,000辆定制车的车队供公司的附属司机使用，根据弗若斯特沙利文的资料，公司的车队为中国同类车队最大。公司自2022年开始部署定制车。于2024年，定制车履行的订单占公司GTV的25.1%。随着公司计划最终向所有附属司机提供定制车并向运力合作伙伴销售更多定制车，预计该百分比将会进一步增加。公司于2024年进军85个新城市，与当地运力合作伙伴合作，向彼等销售定制车。该等车辆与公司的品牌形象紧密相连。
曹操出行已经实现增长，同时盈利能力持续提升。于2022年至2024年，曹操出行的收入由人民币76亿元增加至人民币147亿元，毛利率则由负4.4%提升至8.1%。于2023年及2024年，公司分别录得毛利人民币6.15亿元及人民币11.86亿元，由2022年的毛损人民币3.39亿元扭亏为盈。公司的收入产生自以网约车形式提供的出行服务。就出行服务而言，公司亦自车辆租赁、车辆销售及其他服务中确认收入。
公司已与基石投资者订立基石投资协议，基石投资者已同意在符合若干条件的情况下认购或促使其指定实体认购可按发售价以合共不超过约9.52亿港元购买若干数目的发售股份(向下约整至最接近每手100股股份的完整买卖单位)。
经扣除包销佣金及费用以及公司就全球发售已付及应付的其他估计发售开支后，假设超额配股权并无获行使，公司估计将收取的全球发售所得款项净额约为17.18亿港元;或倘超额配股权获悉数行使，所得款项净额则约为19.89亿港元。所得款项净额约19.0%将在未来三年内用于改进公司的车服解决方案及改善公司的服务质量。所得款项净额约18.0%将在未来三年内用于提升并推出一系列定制车。所得款项净额约17.0%将在未来三年用于提升公司的技术及投资自动驾驶。所得款项净额约16.0%将在未来三年内用于扩大公司的地理覆盖范围。所得款项净额约20.0%将用于偿还若干银行借款的部分本金及利息。所得款项净额约10.0%预期将用作营运资金及其他一般公司用途。
（文章来源：哈富证券）
