本报记者刘欢
甘肃金刚光伏股份有限公司（以下简称“*ST金刚”）的重整之路终于迎来关键节点。6月10日晚间，公司发布公告称，已确定控股股东广东欧昊集团有限公司（以下简称“欧昊集团”）为重整产业投资人。公司、临时管理人与产业投资人欧昊集团于6月9日签署正式重整投资协议。
重整背后，*ST金刚面临业绩持续下滑、退市风险、债务缠身等多重困境。
“重整作为上市公司债务化解的法定措施，将通过重整计划对普通债权清偿方案进行统筹安排，若重整成功，公司资不抵债及经营亏损的局面将得到阶段性改善。”上海古北律师事务所律师娄霄云接受《证券日报》记者采访时表示。
交易完成后欧昊集团控股权得以强化
根据*ST金刚公布的投资方案，欧昊集团拟以4.96元/股的价格，出资不低于2.68亿元且不高于4.02亿元，受让*ST金刚转增股票数量不低于5400万股且不高于8100万股。交易完成后，欧昊集团持股比例将精准锁定在20%至25%之间，控股权得以稳固强化。
值得注意的是，4.96元/股的定价虽仅为协议签署前60个交易日公司股票均价9.91元/股的50%，却恰好符合证监会《破产重整股票定价规定》中“不低于市场参考价50%”的监管底线。截至6月12日收盘，*ST金刚股价为11.87元/股。
回溯重整历程，这场关乎企业存亡的战役始于2024年7月份。彼时债权人广州旷视管理咨询有限公司以*ST金刚不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向酒泉市中级人民法院申请启动重整程序。
在随后的公开招募中，临时管理人共收到19家意向投资人的激烈角逐，各方均缴纳了足额保证金参与竞争。最终胜出者是控股股东欧昊集团，公告显示，欧昊集团目前持有*ST金刚4749.84万股股票，与公司股东赵晓东及程姝构成一致行动关系，欧昊集团及其一致行动人合计持有公司5401.68万股股票，持股比例25.01%。
欧昊集团主营业务聚焦在家居装饰装修、新能源电力、房产销售等领域。集团旗下博洛尼家居装饰（北京）有限公司定位于为中国家庭提供高品质整体家装解决方案；昊居科技有限公司致力于构建全国领先的房地产全生态交易服务平台；核心主业新能源电力形成支撑全球低碳发展的“光伏+”产品及产业集群。
财务数据显示，截至2023年年底，欧昊集团资产总额为177.76亿元，实现营业收入55.69亿元，净利润亏损1.02亿元。其在公告中承诺，将通过重整投资与债权人共同努力，化解上市公司风险，提升上市公司持续发展能力；最大程度地保护全体股东、债权人及员工等各方的利益。
根据重整协议设定的严苛时间表，各方须全力推动重整计划草案在年内获批执行，力争在2025年12月31日之前执行完毕。
“这意味着留给*ST金刚债务清理、股权调整的时间不足七个月。若成功实施，不仅将化解*ST金刚的债务危机，改善财务结构，欧昊集团注入的增量资金，还能恢复和增强公司的持续经营和盈利能力，同时依托欧昊集团新能源领域的产业资源重塑竞争力。”某券商分析师向《证券日报》记者表示。
值得注意的是，欧昊集团近年来持续为*ST金刚输血。2024年年报显示，*ST金刚向欧昊集团借款的期初余额为4.92亿元，2024年新增3.97亿元，除去已还金额，期末借款余额为3.91亿元。
面临多重困境
*ST金刚前身是国内玻璃深加工行业的龙头企业金刚玻璃科技有限公司。2021年，公司创立“金刚光伏/GOLDENSOLAR”产品品牌，正式进军光伏产业，主要生产高效异质结电池片及组件。2022年正式更名为甘肃金刚光伏股份有限公司。
转型并未扭转*ST金刚的业绩颓势，其亏损持续扩大。数据显示，2021年至2023年，公司分别亏损2.02亿元、2.69亿元、3.62亿元。2024年，*ST金刚实现营业收入1.24亿元，同比下降78.69%；归属于上市公司股东的净利润-7.95亿元，亏损规模同比扩大119.83%；归属于上市公司股东的净资产-7.95亿元。
因公司最近三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润低者均为负值且2024年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性等，公司股票于4月末被实施“退市风险警示”“其他风险警示”。
此外，*ST金刚还面临着巨大的资金压力。截至今年一季度末，*ST金刚资产总额为27.11亿元，负债总额36.35亿元，负债率高达134.08%，净资产为-9.21亿元。
“若重整工作顺利实施，*ST金刚净资产有望实现转正，可有效规避退市风险；若重整失败，基于公司现有净资产及债务状况，2025年年度报告披露后大概率面临退市情形。”娄霄云向记者表示。
与重整方案同步披露的还有一份重大销售合同。公告显示，*ST金刚下属子公司广东金刚玻璃科技（香港）有限公司（以下简称“香港金刚”）于6月9日与南亚客户签订了194MW的HJT电池片销售合同，预计合同金额占公司2024年度经审计主营业务收入的50%以上。
最近12个月内*ST金刚与该客户签署的HJT电池片销售合同（含本次签订的合同）累计金额（根据合同签署日2025年6月9日美元兑换人民币汇率换算）已超过占公司2024年度经审计主营业务收入100%。
前述分析师向记者表示：“这份订单不仅为*ST金刚2025年业绩注入强心剂，更向市场证明了其异质结技术的商业化价值——在全球光伏技术路线激烈竞争的当下，HJT作为N型电池的重要分支，其高效率特性正获得越来越多国际客户的认可。”
在河南泽槿律师事务所主任付建看来，以往深陷债务危机与经营风险的上市公司，重整并非都能成功。这取决于公司自身的情况、外部环境以及法律程序等因素。虽然重整有助于缓解公司当前的困境，但最终能否成功取决于公司是否能够成功获得外部支持、改善经营状况、优化债务结构等方面。
（文章来源：证券日报）
