天然橡胶：基本面依旧偏弱天胶价格上方压力不减
橡胶海外产区泰国割胶作业开始，杯胶与胶水价格开始松动，供应宽松预期不减。国内云南产区进入开割，虽然泰国和海南地区近期降水增多，全球供应增加预期不减。需求端方面，在轮胎成品库存去库困难、出口订单大减以及终端汽车消费进入淡季的制约下，下游轮胎产业消费整体较差。胶价短期上方压力依旧较大，弱势运行为主。
聚烯烃：聚烯烃跟随原油波动为主
成本端，上周五晚间美国重启制裁伊朗+非农就业略超预期，整体风险偏好回暖，强势基本面的背景下，油价近期偏强运行。聚烯烃方面，目前处于石化行业传统检修季，PE计划检修装置较多，PP整体装置开工尚可，6月埃克森美孚惠州、金诚石化、裕龙石化等新装置存投产预期，前期投产装置均有放量计划，因此塑料整体供应压力依旧较大。端午假期归来，生产企业库存如期累库。聚烯烃下游需求维持季节性淡季，工厂刚需采购为主，PE下游农膜开工率继续下滑，包装膜需求难有提振。PP下游塑编等开工亦呈现下降趋势，下游需求端预计仍将偏弱运行，逐步进入消费淡季。
玻璃纯碱：玻璃产销环比转弱，淡季效应明显，价格走弱。
上周公布库存数据，玻璃库存累库，预计后续将延续累库趋势，传言部分产线受环保因素限产，后续持续关注供给端变化。
随着季节性需求下降，玻璃需求逐步下滑，下游地产端需求依旧看不到起色，加上玻璃产能出清较慢，预计后期库存将重新面临累库的压力，中长期基本面偏弱的格局不变。
纯碱方面产业端进去夏季检修阶段，产量环比高位回落，库存延续高位小幅下降，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，虽然近期装置检修增多，短期产量回落，中长期看供应压力依旧较大，而煤炭和原盐价格走弱导致成本支撑较弱。
PTA/PX/短纤：6月累库期价承压
原油方面，地缘俄乌冲突加剧，中美贸易战改善及上周五美国非农就业数据超预期，美国钻井平台大幅下降，油价短期受地缘宏观利多提振偏强。随着PX效益修复，本周国内外PX装置负荷继续提升。本周PTA加工差有所回升，周均在400元/吨。上周PTA装置重启为主，嘉通能源300w、逸盛大化225w、独山能源300w装置重启，PTA负荷升至84%年内高位水平。后期来看，随着加工费修复，6月台化120w、恒力石化220w检修计划或推迟。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，7月海伦石化三期320万吨计划投产，新产能投产带来供应增量或带动6月累库格局压制期价反弹空间。本周聚酯整体产出量有所减少，江阴一套60万吨装置目前处于减停过程中，产出减量陆续体现中，上周五聚酯负荷暂时核算在91.1%附近，预计周末附近聚酯负荷降至91%以下水平。终端纺织需求仍未明显改善，终端生产及采购积极性下降高价原料抵触。
后市来看，PTA 盘面加工费修复之后，6-7月装置检修落实执行情况或不及预期，新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-7月投产，远期供应偏宽松预期。随着中国对美抢出口预期在6月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，下游工厂三季度减产确定性较大，需求端再度承压。短期来看，6月上PTA面临交割压力，短期现货流动性偏紧高基差维持。但6月下随着PTA装置检修回归、新增产能投放及聚酯大厂减产加速，交割压力缓解后，供需格局由去库转小幅累积，期价走势承压。
乙二醇：供应回升、现货宽松期价偏弱
截止6.10，华东主港地区MEG港口库存约63.4万吨附近，环比上期+1.3万吨。供应情况，浙石化二线80+80w计划6月底停车，时间在一个月左右。卫星石化180w 6月计划1条线检修2个月。但环氧乙烷面临需求淡季，远东联乙二醇负荷环比小幅提升，恒力计划6.10重启裂解，盛虹炼化100+90w正常运行；陕西榆林180w负荷陆续提升。外盘沙特2套共计140万吨的乙二醇装置计划停车检修，马来西亚石油75w停车中，重启时间推后至6月份。6月下旬进口到港有所恢复，下周库区整体到货量12-13万吨，进口到货增多且国内产量也有回升，乙二醇有累库预期。
需求来看，本周有聚酯装置开工检修，产出减量陆续体现中，周五聚酯负荷暂时核算在91.1%附近，预计周末附近聚酯负荷降至91%以下水平。周内长丝龙头企业以及三房巷在瓶片方面减产。终端开工情况来看，截止6.5江浙终端开工率局部调整，新订单乏力。江浙加弹综合开工率调整至80%（-2%），江浙织机综合开工率维持在68%（-1），江浙印染综合开工率小降至75%（-1%）。新单成交力度不足，订单天数平均水平较上周下降，市场备货积极性下滑。
后市来看，内盘恒力、盛虹、陕西榆林、远东联装置开车，乙二醇存量开工回升。本周末仍有河南永城1-2#以及天津中沙重启计划，预计下周开工率将逐步提升。6月下旬进口到货增多且国内产量也有回升，乙二醇存累库预期。下游聚酯部分品种因终端订单不足库存累积，进一步主动减产、检修降负预期增加。后市来看，乙二醇面临中估值、进口回升、国产开工恢复及下游减产期价，期价弱势探底。2509合约运行区间4200-4500，供参考。
PVC：宏观情绪改善超跌反弹
据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为77.47%，环比+2.87%；其中电石法PVC粉开工负荷率为79.90%，环比+4.19%；乙烯法PVC粉开工负荷率为71.13%，环比-0.58%。本周国内PVC企业开工负荷率继续提升，周内检修企业减少，检修损失量环比下降。截至6月5日华东原样本库存29.54万吨，较上一期-0.77%，同比-40.69%。华东扩充后样本库存50.06万吨，环比-1.71%。华南样本库存3.82万吨，较上一期-0.78%，同比-39.89%。样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存33.36万吨，较上一期-0.77%，同比-39.89%。华东及华南扩充后样本仓库总库存53.88万吨，环比-1.64%。检修结束供应回归，6-7月福建万华、天津渤化、甘肃耀望有投产计划。低价下买盘增多，出口交付稳定带来华东及华南总库存继续下降。
综合来看，6月PVC面临检修结束及新产能近200万吨大规模投产压力，供应压力回升。出口方面，受海外进入预计传统需求淡季、海运费上涨以及印度反倾销及BIS政策等影响，未来PVC出口接单量或有所下滑，供需过剩格局难以缓解，但短期受中美贸易局势缓和，低价下投机性囤货需求增加叠加成本端提振，期价超跌反弹。2509合约运行区间4700-5000。供参考。
（文章来源：广州期货）
