花生
观点：现货大体平稳，期货震荡为主
国内需求尚未恢复，成品消耗进度不快，缺乏交易量的配合，价格再度上行暂时缺乏驱动；不过，虽然产区炒作热情降温，部分获利出货，价格小幅回落，但由于目前产区基层货源陆续见底，且各环节库存水平不高，持货中间商挺价心理并没有出现明显的松动，因而价格也暂时难以大幅下跌；短时间内，现货花生预计将维持高位小幅趋弱调整为主。期货方面，行情持续偏强概率偏小，价格或重回震荡区。
策略：以区间震荡对待为主。关注10合约8000-8500区间两端价量表现。
棕榈油
观点：等待MPOB报告指引
产地，机构预期5月马棕产量增3%，出口增17.9%，库存增7.74%。6月初马棕出口增3%，产量增19%。美豆播种进度90%，优良率68%。
国内，5月进口大豆1391.8万吨，1-5月累计进口3710.8万吨，同比降0.7%。豆油现货日成交一般，棕榈油日成交大增至4200吨。豆油库存连续7周累积至81万吨，棕榈油库存37万吨。
策略，新季美豆播种接近尾声，优良率略低于上年同期，中美关系缓和，CBOT大豆再度尝试突破1050。机构预期5月马棕产量出口库存分别增3%、18%和8%，6月初产量大增19%，出口小增；印尼3月棕榈油供需均增；产地仍处于增产周期，供应逐步兑现；需求端随着印度毛食用油基本进口关税降低，6月产地出口或继续增加。
操作上，等待中加会谈结果，市场情绪缓和，菜油快速回落后震荡整理。产地供需双增，缺乏明确方向指引，MPOB报告前内外棕榈油涨跌两难。菜棕强弱短线扭转，9月价差大幅收缩至1000附近，做扩谨慎持有。
鸡蛋
观点：梅雨绵绵，消费低迷
随着蛋价的下跌，养殖亏损幅度不断加深，养殖亏损面逐步扩大。虽然淘鸡出栏数量呈上升趋势，但仍处于历史同期较低水平，表明目前老鸡淘汰进度偏慢。蛋鸡行业经过连续4年的盈利，抗风险能力有所加强，除非有深度亏损，否则很难遏制产能扩张之势。
根据气象部门最新预测，今年南方梅雨季节时间长、降雨量大，鸡蛋质量面临较大挑战，或导致今年6月份需求低于往年同期。我们基于鸡蛋基本面周期的分析，判断目前所处周期位置与2020年较为类似，今年以来两者的现货走势也较为一致，所以梅雨季现货下跌节奏可参考2020年同期的表现。同时，在养殖利润亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。
策略：单边策略，梅雨季前逢高沽空7月合约；套利策略，仍可考虑7-9反套；产业策略，可多9月玉米、豆粕空9月鸡蛋。
生猪
观点：重视政策引导，猪价偏震荡
近期，发改委释放稳定猪价信号，包括限制产能扩张、降低生猪出栏均重、限制二育等。最近几周的出栏均重处于基本持平状态，随着气温的逐渐升高，预计未来出栏体重缓慢下降可能性较大。
今年以来，屠宰利润持续亏损使得冻品库存始终处于低位徘徊，如果集中降重导致短期供应压力增加过快，冻品入库需求将出现明显上升。
策略：今年政府对食品安全和引导物价合理回升等问题极为重视，在此背景下预计5-8月生猪通过降重维持价格稳定可能性较大，密切关注体重、政策、出栏节奏等因素。操作上，生猪9月合约先卖出高行权价的看涨期权获取权利金降低持仓成本，待猪价止跌企稳回后，再买入9月合约低行权价的看涨期权锁定下方风险。
玉米
观点：政策入市收购新麦，玉米保持看涨预期
外盘方面，近期美玉米产区天气良好，利于玉米播种收尾及生长良好，截至6月8日，美玉米优良率录得71%高于预期，压制美玉米再次下跌。
国内方面。近期小麦由北向南逐步上市，截至6月5日，全国冬小麦收获进度为52.32%。由于开秤价总体偏低，目前多地储备开始入市收购，将对麦价形成支撑；目前玉米余粮所剩无几，叠加贸易商出货放缓，山东加工企业门前到车辆保持偏低，短期玉米现货上涨。
需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，不过加工利润回升刺激需求略增。
策略：生长良好压制美玉米下跌。国内玉米短期贸易商出货减少，叠加储备入市收购支撑麦价坚挺，短期玉米或将迎来反弹；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，远月玉米仍保持看涨预期。
豆粕
观点：关注中美经贸磋商进展，短期连粕震荡偏强
成本端，近期全球大豆基本面继续保持，美豆产区天气良好，大豆播种接近尾声，且优良率小幅增至68%符合预期；巴西大豆出口保持旺盛，不过6月出口预估1255万吨，或低于去年；而南美大豆出口继续挤占美豆市场，上周美豆出口净销售仅19.8万吨，虽符合预期但环比减少；同时近期中美经贸磋商开始，关注磋商结果。
国内，5月进口大豆1392万吨，大豆大量到港支撑油厂开机率回升至正常水平，豆粕现货供应宽松，同时近期下游提货旺盛，对豆粕现货提供支撑；另外油厂大豆及豆粕进入累库周期，大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨，增幅28.36%。
策略：短期美豆震荡运行；国内5-7月大豆供应充足，油厂开机恢复正常，豆粕现货供应整体宽松，而当前下游提货旺盛，现货表现震荡；不过油厂压榨利润偏低支撑油厂挺粕情绪，豆粕盘面表现偏强；中长期来看，美豆播种面积下调基本确定，预期减产背景下支撑远月豆粕看多情绪；同时中美关税发展对远期美豆存在利多，仍建议逢低做多远月豆粕。策略上，继续逢低做多豆粕09。
棉花
观点：关注中美经贸磋商进展，郑棉震荡运行
国外，近期美棉产区降雨充足，利于美棉生长发育，截至6月8日，美棉优良率保持在49%；美棉播种继续推进，截至6月8日种植率录得76%，仍慢于去年及往年均值；另外中美经贸磋商开始，关注磋商进度。
国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，而下游需求也处于淡季，供需双弱下棉价难有起色。不过中美关税降低利好国内棉纺出口，关注关税后续发展。另外当前新疆新季棉花播种完成，且目前产区天气表现正常，棉花生长良好。
策略：美棉震荡运行。当前国内新棉播种完成且产区天气尚可，同时商业库存持续消耗且棉花进口偏少，供需双弱下棉价基本保持；关注中美经贸磋商进展。
（文章来源：正信期货）
