农产品方面，多头有显著意愿聚集在供应不会快速回升，同时需求刚性的品种，例如CBOT玉米和小麦，基于此前低估值，其上行态势有望延续。
另一个话题围绕美国生物柴油政策展开，市场处于各种谣言以及谣言证伪的反复拉扯中，但仍然有一个主线逻辑，即美国财政能够给予生柴行业的补贴强度受到制约，进而完全基于RVO去驱动美豆油绝对价格的抬升幅度可能有限，在原油相对弱势、美国财政捉襟见肘背景下不太能形成50美分/磅以上太强的抬升动能。但相对意义上，美豆油相较牛油、UCO的价差有望迎来确定性驱动。近期国内华东市场棕榈油基差从此前750-800元/吨下移至500元/吨，后续着眼点在于5-6月季节性产出修复程度如何。但现在毕竟处于季节性复产通道中，每年马来西亚棕榈油库存大约在10-11月见顶，因此空头在时间上享有利好。此外，国内植物油较原油估值偏高，亦可能限制其上方空间。
豆粕市场仍然在定价供应端现实，尽管近期南美天气题材阶段性赋予利多驱动，但这样的估值修复长周期还是取决于北美生长季以及中美关税博弈的叙事演进。
其他农产品还是以区间震荡为主，例如国内白糖向上动能依然缺乏，巴西乙醇跟随原油价格回落，其性价比逐步流失，制糖比有所抬高；棉花向上弹性仍旧受关税导致新增订单有限的制约等。
（文章来源：中信建投期货）
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